وول ستريت "تحبس أنفاسها" بين لعبة الرسوم الجمركية وأسعار الفائدة الفيدرالية

لكن لا تنخدعوا بالكآبة المؤقتة. فخلف الكواليس، تدور لعبة شطرنج متوترة بين البيت الأبيض والاحتياطي الفيدرالي، بينما الأسواق المالية العالمية في وضع حرج.

من ناحية هناك تحركات تفاوضية غير متوقعة، ومن ناحية أخرى هناك صبر بنك الاحتياطي الفيدرالي، والمستثمرون "يحبسون أنفاسهم" في انتظار حكم موسم الإعلان عن الأرباح المقبل.

وول ستريت هادئة وسط عاصفة الرسوم الجمركية

تستمر عاصفة الرسوم الجمركية في التصاعد. فبعد يوم واحد فقط من إعلان فرض رسوم جمركية على 14 شريكًا تجاريًا، واصل السيد ترامب زيادة الضغط بإعلانه رسميًا فرض رسوم جمركية بنسبة 50% على النحاس، مُعلنًا أنه سيستهدف قطاعين حيويين: أشباه الموصلات والأدوية. كما لم ينس التلميح إلى أنه سيُعلن عن "سبعة إعلانات أخرى على الأقل" خلال اليوم.

مع ذلك، خلافًا لموجة البيع المكثفة التي شهدها السوق يوم الاثنين، كان رد فعل السوق هذه المرة أكثر هدوءًا، بفضل الخبرة والتوقعات. ويبدو أن المستثمرين يقرأون الماضي، معتبرين هذا تمهيدًا لكسب نفوذ على طاولة المفاوضات، وليس نتيجة حتمية.

لقد أدى تمديد الموعد النهائي للتعريفات الجمركية إلى الأول من أغسطس/آب إلى شراء وقت ثمين، حيث أكدت رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين أن الاتحاد الأوروبي "يعمل بشكل وثيق" مع إدارة ترامب للتوصل إلى اتفاق، على الرغم من أنه يستعد لجميع السيناريوهات.

والأمر الأكثر أهمية، وفقاً للسيد برامويل، هو أن السوق يواجه "اختباراً" آخر يجب أن يصمد أمامه.

لن يتفاعلوا إلا إذا رأوا تأثير الرسوم الجمركية في تقارير أرباحهم للربع الثاني الأسبوع المقبل. ولكن إذا استمرت الأرباح في التحسن، فسيكون لدى السوق سببٌ أكبر للتحلي بالصبر وانتظار انتهاء المفاوضات، كما قال. هذا هو الرهان الكبير على وول ستريت: ما إذا كانت الصحة الداخلية للشركات قوية بما يكفي لتحمل عاصفة السياسات.

Phố Wall nín thở giữa ván cờ thuế quan và lãi suất Fed - 1 — في صباح يوم 9 يوليو (بتوقيت الولايات المتحدة)، ارتفعت العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة الرئيسية بشكل طفيف (الصورة: ETMarkets).

بنك الاحتياطي الفيدرالي بين "الرصاصتين" من التضخم والنمو

يواجه الاحتياطي الفيدرالي معضلةً خاصة. فقد وضعته الرسوم الجمركية بين نارين: خطر ارتفاع التضخم نتيجة ارتفاع أسعار السلع المستوردة، وخطر تباطؤ النمو الاقتصادي نتيجةً لتعطل سلاسل التوريد وارتفاع تكاليف الأعمال.

في ظل حالة عدم اليقين، لا يزال الاحتياطي الفيدرالي حذرًا للغاية. تتجه الأنظار إلى محضر اجتماع يونيو، المقرر صدوره الساعة الثانية ظهرًا يوم 9 يوليو بتوقيت الولايات المتحدة (الواحدة صباحًا يوم 10 يوليو بتوقيت فيتنام). سيحلل المتداولون كل كلمة بحثًا عن أي مؤشرات تُشير إلى موعد استئناف الاحتياطي الفيدرالي لدورة خفض أسعار الفائدة.

احتمالات اتخاذ الاحتياطي الفيدرالي قرارًا في يوليو معدومة تقريبًا، لكن أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME ترسم صورة مختلفة على المدى المتوسط، حيث يبلغ احتمال خفض أسعار الفائدة في سبتمبر حوالي 63%. وهذا مؤشرٌ مهم، إذ يشير إلى أن السوق لا تزال تعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيضطر في النهاية إلى اتخاذ إجراء لدعم الاقتصاد إذا لم تهدأ التوترات التجارية.

قصص شخصية في الصورة الكبيرة

بعد أن سجل مؤشرا S&P 500 وناسداك ارتفاعات جديدة الأسبوع الماضي على خلفية تقارير الوظائف القوية، سوف يتحول التركيز هذا الأسبوع إلى بيانات طلبات البطالة المقرر صدورها في 10 يوليو.

يُعد هذا المؤشر مهمًا لتقييم مدى قوة سوق العمل. في الوقت نفسه، لا يفصل مؤشر داو جونز الصناعي الآن سوى حوالي 1.9% عن أعلى مستوى له على الإطلاق - وهي مسافة قريبة جدًا ولكنها صعبة.

ستُختبر الأسواق من الآن وحتى الموعد النهائي في الأول من أغسطس. لا تزال "لعبة الشطرنج" بين رسوم الرئيس ترامب الجمركية والاحتياطي الفيدرالي غير متوقعة. لكن المؤكد هو أن النتيجة النهائية لن تُحسم بالتغريدات أو الخطب، بل بالأرقام الفعلية في تقارير أرباح الشركات ورواتب العمال الأمريكيين.

إن وول ستريت تحبس أنفاسها، ولكن هذا حبس محسوب.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/pho-wall-nin-tho-giua-van-co-thue-quan-va-lai-suat-fed-20250709210922152.htm