تعليقات على اتجاهات التدفق النقدي إلى النظام المصرفي

العملاء يقومون بإجراء المعاملات في TechcomBank

يعكس الارتفاع القوي والمستمر في الودائع في النظام المصرفي الفيتنامي جزئيًا حذر المستثمرين المحليين، نظرًا لتقلبات أسواق الأسهم والعقارات والذهب المستمرة، وما تنطوي عليه من مخاطر عديدة. ومع ذلك، يتوقع الخبراء أن يتغير هذا الاتجاه مع ظهور بوادر انتعاش في قنوات الاستثمار الأخرى.

البنوك تجذب الودائع بقوة

في الشهر الأول من عام ٢٠٢٥، عدّلت العديد من البنوك أسعار الفائدة على ودائعها لجذب التدفقات النقدية الخاملة. وتُطبّق أسعار فائدة أعلى من ٦٪ سنويًا على الآجال الطويلة التي تبدأ من ١٢ شهرًا، كما هو الحال في بنك فيتنام للتصدير والاستيراد التجاري (Eximbank)، وبنك جلوبال بتروليوم التجاري (GPBank)، وبنك آن بينه التجاري (ABBank). ومع ذلك، بحلول فبراير، بدأت تظهر بوادر انعكاس اتجاه أسعار الفائدة. فقد خفّضت أسعار الفائدة على الودائع للعديد من الآجال في بنك فيتنام للزراعة والتنمية الريفية ( Agribank )، وبنك تيان فونغ التجاري (TPBank)، وبنك باك أ التجاري (Bac A Bank).

وفقًا لأحدث البيانات المنشورة، ستستمر الودائع في البنوك في الزيادة بشكل حاد في عام 2024 مع تجاوز إجمالي تعبئة رأس المال 12.8 مليون مليار دونج، بزيادة تقارب 12.9٪ مقارنة بنهاية عام 2023. تأتي هذه الزيادة القوية من اتجاه تعديل أسعار الفائدة على الادخار بدءًا من الربع الثاني من عام 2024. تُظهر إحصاءات البنك المركزي أن أسعار الفائدة على الودائع قد ارتفعت بنسبة 0.71٪ خلال العام الماضي، مما ساهم في جذب تدفق نقدي كبير من الناس إلى النظام المصرفي.

من حيث معدل النمو، سجلت بعض البنوك التجارية نتائج ملحوظة مثل بنك المساهمة العسكرية التجاري (MB) بزيادة قوية بلغت 25.4٪ مقارنة بعام 2023، ليصل إلى 714،066 مليار دونج؛ وزاد بنك المساهمة التكنولوجية والتجارية الفيتنامي (Techcombank) بنسبة 17.3٪ ليصل إلى 536،746 مليار دونج؛ وزاد بنك المساهمة التجارية سايجون - هانوي ( SHB ) بنسبة 11.6٪، مسجلاً 496،106 مليار دونج...

ومع ذلك، من حيث حجم تعبئة رأس المال، لا تزال مجموعة "الأربعة الكبار" تقود النظام على الرغم من أن أسعار الفائدة على الودائع شهدت تغيرات طفيفة، وبعض الشروط أقل حتى من نفس الفترة من العام الماضي، في سياق مجموعة البنوك التجارية الصغيرة والمتوسطة الحجم التي تميل إلى تعديل أسعار الفائدة على الادخار بشكل مستمر لجذب رأس المال الاستثماري.

وبناءً على ذلك، سجلت البنوك في مجموعة "الأربعة الكبار" بما في ذلك بنك فيتنام التجاري المشترك للتجارة الخارجية (فيتكومبانك)، وبنك فيتنام التجاري المشترك للصناعة والتجارة (فيتينبانك)، وبنك فيتنام التجاري المشترك للاستثمار والتنمية (بي آي دي في)، وبنك فيتنام للزراعة والتنمية الريفية (أغريبانك) تعبئة رأس مال إجمالية في عام 2024 تتجاوز 7 ملايين مليار دونج، وهو ما يمثل 56% من حصة سوق الصناعة.

على وجه التحديد، يُعدّ بنك أجري بنك الأكثر تعبئةً لرأس المال، حيث وصل إلى مليوني مليار دونج لأول مرة، بزيادة قدرها حوالي 10% مقارنةً بعام 2023. وسجّل بنك BIDV 1,929 مليون مليار دونج، بزيادة قدرها 14.5%؛ وتجاوزت رأسمال بنك VietinBank 1,603 مليون مليار دونج، بزيادة قدرها 13.8%؛ بينما تجاوز رأسمال بنك Vietcombank 1,515 مليون مليار دونج، بزيادة قدرها 8.1% مقارنةً بالعام السابق. ولم يتجاوز أي بنك خارج هذه المجموعة مليون مليار دونج في تعبئة رأس المال.

وفقاً للخبراء، يُعزى تزايد الودائع المصرفية إلى حذر المواطنين في مواجهة تقلبات الاقتصاد العالمي. فقد أدى ارتفاع التضخم وعدم الاستقرار السياسي وتراجع العديد من أسواق التصدير المهمة إلى تدفق الأموال إلى قنوات استثمارية أكثر أماناً. كما ساهمت مرونة السياسة النقدية للبنك المركزي واستقرار النظام المالي في تعزيز ثقة المودعين.

وفي ظل تقلب سوق الأسهم، وصعوبة السيولة التي يواجهها قطاع العقارات وتقلب الأسعار، وفي ظل عدم استقرار الذهب والعملات الأجنبية، ما يزيد المخاطر على المستثمرين، لا تزال الودائع المصرفية خيارا جذابا، بحسب الخبير الاقتصادي دين ترونج ثينه.

هل يتحرك التدفق النقدي؟

لا يعكس الارتفاع الحاد في الودائع المصرفية حرصَ الناس فحسب، بل يؤثر أيضًا بشكل كبير على الاقتصاد. فعندما يزداد حجم الودائع في النظام المصرفي، يتوفر لدى مؤسسات الائتمان المزيد من رأس المال لتوسيع أنشطة الإقراض، مما يُسهّل على الشركات والأفراد الحصول على رأس المال، ويعزز النمو الاقتصادي. من ناحية أخرى، مع وفرة السيولة، تُتاح للبنوك فرصة خفض أسعار الفائدة على القروض، مما يُسهم في تحفيز الإنتاج والاستهلاك.

تشير آراء عديدة إلى أن اتجاه إيداع الأموال في البنوك سيستمر على الأرجح إذا لم يُظهر الوضع الاقتصادي العالمي بوادر استقرار. ومع ذلك، إذا تحسنت أسواق الأسهم والعقارات، فقد تتحول تدفقات رأس المال جزئيًا إلى هذه القنوات الاستثمارية.

علاوة على ذلك، من المتوقع أن تبقى أسعار الفائدة مستقرة أو ترتفع قليلاً في عام ٢٠٢٥، مع وجود اختلافات بين البنوك. وقد تقدم البنوك الصغيرة أسعار فائدة أعلى لجذب رؤوس الأموال.

وفقًا لتقرير صادر عن شركة إم بي للأوراق المالية (MBS)، من المتوقع أن تتقلب أسعار الفائدة على الودائع لمدة 12 شهرًا في البنوك التجارية الكبرى حول 5 - 5.2٪ في عام 2025. وتعتقد شركة إم بي إس أنه مع تعافي أنشطة الإنتاج وتسريع تقدم صرف الاستثمارات العامة في العام المقبل، قد يزداد الطلب على الائتمان، مما يخلق ضغوطًا على أسعار الفائدة على الودائع.

قال الخبير الاقتصادي نجوين تري هيو إن تطورات أسعار الفائدة في الفترة المقبلة ستتأثر بعوامل عديدة، منها معدل نمو الائتمان في النظام المصرفي. فإذا زادت المؤسسات الائتمانية من أنشطة الإقراض، اعتبارًا من بداية عام 2025، وفقًا لهدف الـ 16% الذي حدده بنك الدولة، فقد يزداد الطلب على تعبئة رأس المال بشكل ملحوظ. في ذلك الوقت، ولضمان مصادر رأس المال للائتمان، يمكن للبنوك تعديل أسعار الفائدة على الودائع، مما يؤثر على أسعار الفائدة على الإقراض.

ويتفق الخبير الاقتصادي دينه ترونغ ثينه مع هذا الرأي، حيث يتوقع أن تظل أسعار الفائدة مستقرة في عام 2025، وإذا حدثت زيادة فإن الهامش لن يكون كبيرا للغاية.

في المؤتمر الصحفي الحكومي الدوري في يناير 2025، أكد نائب محافظ بنك الدولة داو مينه تو أن وجهة نظر إدارة السياسة النقدية لبنك الدولة لا تزال تهدف إلى تحقيق هدف السيطرة على التضخم، واستقرار قيمة النقود؛ ودعم النمو بشكل نشط وضمان التوازنات الرئيسية للاقتصاد.

تحديدًا، ضمان السيولة للاقتصاد والبنوك التجارية، وبالتالي ضمان مصادر رأس المال للاقتصاد. وعند الضرورة، يستخدم بنك الدولة أدوات إدارة رأس المال، سواءً من خلال توفير رأس المال أو إعادة التمويل أو الأشكال المناسبة من خلال عمليات السوق النقدية.

وفيما يتعلق بأسعار الفائدة، يواصل بنك الدولة تشغيل أسعار الفائدة بشكل مستقر لضمان الاتساق مع أسعار الفائدة العامة للاقتصاد وكذلك المؤشرات الاقتصادية الكلية الأخرى؛ ويوجه البنوك التجارية لمواصلة خفض أسعار فائدة الإقراض من خلال خفض التكاليف، وتطبيق التكنولوجيا الرقمية لخفض التكاليف، ودعم أسعار الفائدة للشركات والأفراد.

المصدر: https://baohaiduong.vn/nhan-dinh-xu-huong-dong-tien-gui-vao-he-thong-ngan-hang-405281.html