سجل صافي مبيعات للمستثمرين الأجانب، والأسهم لا تزال تسجل أقوى زيادة شهرية في 5 سنوات

شهدت الأسهم للتو أقوى شهر من النمو في 5 سنوات - الصورة: كوانج دينه

نهاية أغسطس 2025، مؤشر VN أغلق مؤشر سوق دبي المالي على مستوى 1,682.21 نقطة، مرتفعاً بنحو 179.7 نقطة، أي ما يعادل زيادة قدرها 12% مقارنة بنهاية يوليو.

ارتفعت الأموال في الأسهم بشكل كبير

السيولة البورصة شهد هذا الشهر ارتفاعًا حادًا، حيث بلغ متوسط قيمة التداول 46,596 مليار دونج/جلسة، بزيادة قدرها 42%. ووفقًا لبيانات فينتريد، تُعدّ هذه أقوى زيادة شهرية للمؤشر منذ يونيو 2020.

منذ بداية العام، ارتفع مؤشر VN بنسبة 32.8%، متجاوزًا بكثير الزيادة في عام 2024 (+12.11%) وعام 2023 (+12.2%).

يتسم التدفق النقدي في السوق بتباين واضح. تجذب قطاعات البنوك والصلب والبناء وإنتاج النفط والغاز رؤوس الأموال بقوة، بينما يتراجع قطاعا العقارات والأغذية، بينما وصلت قطاعات تكنولوجيا المعلومات وتجارة التجزئة والكيماويات والكهرباء إلى أدنى مستوياتها في عشرة أشهر.

ومن حيث القيمة السوقية، استمر سهم VN30 في كونه محور التركيز عندما تركز التدفق النقدي بقوة، مما ساعد هذه المجموعة من الأسهم على الارتفاع بنسبة 15.5%، متفوقة على مؤشر VN.

ومع ذلك، فإن النقطة البارزة هي نشاط المستثمرين الأجانب. فقد تجاوز صافي مبيعاتهم 29,400 مليار دونج في أغسطس، وهو رقم قياسي لهذا الشهر، ويمثل تراجعًا حادًا عن اتجاه الشراء الصافي الطفيف في يوليو.

وتوزعت أنشطة البيع الصافي على 17/19 قطاعاً، وأبرزها في قطاعات البنوك والصلب وتكنولوجيا المعلومات والأوراق المالية والعقارات وتجارة التجزئة والأغذية والمشروبات.

عند النظر إلى الأسهم الفردية، باع المستثمرون الأجانب أكبر صافي FPR بما يقرب من 5000 مليار دونج، يليهم HPG بما يقرب من 4820 مليار دونج وVPB بما يقرب من 2500 مليار دونج.

SSI، VHM، CTG، MBB، VCB، STB... سلسلة من الأسهم التي ارتفعت بقوة في الآونة الأخيرة تنتمي أيضًا إلى مجموعة الأسهم التي عانت من أقوى ضغوط البيع الصافي من المستثمرين الأجانب.

في الاتجاه المعاكس، اشترى المستثمرون الأجانب معظم أسهم SHS (+1,222 مليار دونج)، وGMD (+719 مليار دونج)، وDCM (+360 مليار دونج)، وTPB (+254 مليار دونج)...

هل التقييم لا يزال معقولا؟

شهد سوق الأسهم الفيتنامية في عام 2025 تقلبات حادة عديدة. قبل بضعة أشهر فقط، شهد السوق انخفاضًا حادًا. في أبريل، انخفض مؤشر VN من نطاق 1300 نقطة إلى 1073.61 نقطة بعد أن أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الإعلان عن سياسة التعرفة الجديدة.

ظهرت التدفقات النقدية لصيد القاع في نطاق 1,070 - 1,100 نقطة، مما ساعد السوق على وقف تراجعه والتعافي بسرعة إلى أكثر من 1,200 نقطة في أبريل.

في الوقت نفسه، خفّ ضغط البيع الصافي للمستثمرين الأجانب، مما ساهم في تعزيز ثقة المستثمرين المحليين. وبفضل ذلك، واصل المؤشر اختراق حاجز 1400 نقطة، وسط توقعات باتفاقية تعريفة جمركية معقولة بين فيتنام والولايات المتحدة مستقبلًا.

في أوائل يوليو، أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، على نحو مفاجئ، فرض ضريبة بنسبة 20% على السلع المصدرة من فيتنام إلى الولايات المتحدة عبر منصة التواصل الاجتماعي "سوشيال تروث". وكان السوق يتوقع هذه الضريبة مسبقًا، لذا سرعان ما هدأت المخاوف بشأن تأثيرها السلبي على الإنتاج والاقتصاد في فيتنام.

عاد المستثمرون الأجانب إلى الشراء الصافي في يوليو بعد فترة طويلة من البيع الصافي، مما ساهم في زخم السوق. لم يتجاوز مؤشر VN ذروته السابقة البالغة 1,508 نقاط (2022) فحسب، بل واصل تسجيل مستويات قياسية جديدة. من أدنى مستوى له عند 1,073.61 نقطة، ارتفع المؤشر بنسبة 57.2% ليصل إلى ذروته التاريخية الأخيرة.

وفقًا لخبراء شينهان للأوراق المالية، على الرغم من أن مؤشر VN يسجل قممًا جديدة باستمرار، إلا أن مستوى تقييم السوق ككل لا يزال معقولًا. في 25 أغسطس، بلغ مضاعف السعر إلى الربحية للسوق ككل 14.66 مرة، وهو أقل من متوسط العشر سنوات (15.1 مرة) وأعلى بقليل من متوسط الخمس سنوات (14.35 مرة).

المصدر: https://baoquangninh.vn/khoi-ngoai-ban-rong-ky-luc-chung-khoan-van-co-thang-tang-manh-nhat-5-nam-3374086.html