أعمال خاسرة وديون كبيرة
أظهرت العديد من شركات العقارات السياحية خسائر في النصف الأول من العام، بعد الإبلاغ عن وضعها المالي إلى بورصة هانوي (HNX).
أعلنت شركة فوكوك للاستثمار والتطوير السياحي المساهمة، وهي الشركة التي تدير سلسلة منتجعات في فوكوك ( كين جيانج )، عن خسارة قاربت 306 مليارات دونج، بينما حققت في الفترة نفسها من العام الماضي ربحًا قدره 832 مليار دونج. ونتيجةً لذلك، أصبحت نسبة الربح بعد الضريبة إلى حقوق الملكية سلبية.
واصلت شركة هونج ثينه كوي نون إنترتينمنت سيرفيسز المساهمة - المستثمر في مشروع منتجع في كوي نون (بينه دينه) - خسارة أكثر من 199 مليار دونج في هذه الفترة، مما أدى إلى تمديد الخسارة البالغة 34 مليار دونج في الفترة السابقة.
كما تكبدت الشركة خسائر تجاوزت 152 مليار دونج في عام 2023. وفي الفترة 2021-2022، حققت الشركة ربحًا إجماليًا تجاوز 611 مليار دونج. كما تفاوضت شركة هونغ ثينه كوي نون مع حاملي السندات لتمديد فترة سداد فوائد السندات لبعض القطع، مع تأجيل موعد السداد من الربع الأول إلى يوليو/أغسطس من هذا العام.
أعلنت شركة فان هونغ للاستثمار والسياحة، وهي شركة مساهمة عامة، تعمل في مشاريع سياحية في هاي فونغ، عن خسائر قدرها 34.4 مليار دونج فيتنامي خلال الأشهر الستة الأولى من العام. ومنذ عام 2021، تاريخ تقديم تقريرها إلى هيئة تنظيم السياحة، تكبدت فان هونغ للسياحة خسائر بلغت 117.2 مليار دونج فيتنامي.
شركة أخرى تملك مشروع منتجع في دا نانغ، وهي أيضًا في حالة خسارة مستمرة، هي شركة تونكين لاند المساهمة. في النصف الأول من العام، خسرت الشركة أكثر من 8 مليارات دونج فيتنامي. وفي الأعوام المتتالية 2021-2023، تكبدت الشركة خسائر إجمالية بلغت 61.5 مليار دونج فيتنامي.
شركة كريستال باي المساهمة، التي نفذت العديد من مشاريع المنتجعات في خان هوا ونينه ثوان، خسرت أيضًا ما يقرب من 76 مليار دونج في النصف الأول من العام. ويُعدّ هذا الرقم أقل من خسارة بلغت حوالي 136 مليار دونج في الفترة نفسها من العام الماضي.
أعلنت شركة BIM العقارية المساهمة، المستثمرة في مشاريع المنتجعات في ها لونغ (كوانغ نينه) وفو كوك (كين جيانج)، عن خسارة قدرها 341 مليار دونج، بينما حققت في الفترة نفسها من العام الماضي ربحًا قدره 810 مليارات دونج. وهذه أول خسارة تُسجلها الشركة منذ عام 2021. وخلال الفترة 2021-2023، حققت الشركة أرباحًا متتالية بلغت 4,611 مليار دونج.
لا يقتصر الأمر على خسارة الأموال فحسب، بل تلجأ العديد من الشركات أيضًا إلى استخدام الرافعة المالية العالية، حيث يتجاوز حجم ديونها حقوق الملكية بمرات عديدة. في 30 يونيو، بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية لشركة فو كوك للسياحة 13.69 مرة، أي ما يعادل دينًا يبلغ حوالي 40,800 مليار دونج فيتنامي. منها سندات قائمة بلغت قيمتها حوالي 7,509 مليار دونج فيتنامي.
تبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية لشركة هونغ ثينه كوي نون 4.86 مرة، أي ما يعادل دينًا يبلغ حوالي 38,768 مليار دونج. منها سندات قائمة بقيمة 7,259 مليار دونج.
تبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية لشركة فان هونغ للسياحة 8.32 مرة، أي ما يعادل دينًا قدره 24,302 مليار دونج فيتنامي. منها سندات قائمة تتجاوز قيمتها 4,060 مليار دونج فيتنامي.
تستخدم شركة تونكين لاند أيضًا رافعة مالية عالية. في 30 يونيو، ارتفعت نسبة الدين إلى حقوق الملكية إلى 5.1 مرة، أي ما يعادل دينًا قدره 1,105 مليار دونج فيتنامي. ولا تزال سندات الشركة القائمة ضئيلة، حيث تبلغ حوالي 22 مليار دونج فيتنامي.
تبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية لشركة BIM العقارية 2.86 مرة، أي ما يعادل دينًا قدره 20,140 مليار دونج. منها سندات قائمة تتجاوز قيمتها 5,422 مليار دونج.
المرونة طويلة الأمد
أشار تقرير وزارة الإنشاءات للربع الثاني إلى أن المعروض الجديد من الفنادق والمنتجعات على مستوى البلاد شهد تشغيل عدد من المشاريع البارزة. ومع ذلك، لا يزال السوق يعاني من الركود ولا يُظهر أي بوادر انتعاش.
وتعليقًا على ذلك، أشار السيد فو هونغ ثانغ، نائب المدير العام لمجموعة DKRA، إلى أن سوق العقارات السياحية في جميع أنحاء البلاد خلال شهر أغسطس لا يزال قاتمًا. وتُظهر بيانات الأبحاث الصادرة عن هذه الوحدة أن العرض على فلل المنتجعات ظل شبه مستقر لعدة أشهر، وأن السيولة منخفضة، وانخفض الطلب بنسبة 22% مقارنةً بالشهر السابق.
لم تشهد أسعار العقارات الأولية تقلبات كبيرة، وتواصل اتجاهها العرضي. ولا تزال سياسات إعادة التأجير، وإعادة الشراء، ودعم أسعار الفائدة، وغيرها، مطبقة على نطاق واسع، لكنها ليست فعّالة بالقدر المتوقع. ويعتقد السيد ثانغ أن السوق لا يزال يواجه صعوبات جمة في السيولة وارتفاع الأسعار، في ظل انخفاض ثقة المستثمرين وانتعاش هذا القطاع بشكل كبير.
ومن المتوقع أن يتعافى قطاع العقارات المنتجعية على المدى الطويل (صورة توضيحية: ترينه نجوين).
فيما يتعلق بمنازل التاون هاوس والمنتجعات السكنية، قال السيد ثانغ إن الوضع ليس أفضل حالًا. فالسيولة شبه راكدة، وأغلقت معظم المشاريع محافظها الاستثمارية، مما أدى إلى عدم تسجيل السوق أي صفقات خلال الشهر الماضي.
لم تشهد الأسعار الأولية تقلبات كبيرة، بينما سجّل السوق الثانوي انخفاضًا في أسعار بعض المنتجات بنسبة 30-40%، إلا أنه لا يزال يواجه صعوبات في السيولة. وقد شكّل الانخفاض الحاد في القدرة الشرائية، ونقص المعروض الجديد، وارتفاع قيمة المخزون، عقبات كبيرة في الأشهر الأخيرة، مما دفع هذا القطاع إلى الدخول في حالة من "السبات الطويل".
فيما يتعلق بالشقق الفندقية، أشار السيد ثانغ إلى استمرار انخفاض المعروض، ويعود ذلك أساسًا إلى مخزون المشاريع القديمة (الذي يُمثل 99% من إجمالي المعروض). وقد انخفض الطلب في السوق بشكل ملحوظ، ولم يشهد مستوى أسعار البيع تقلبات تُذكر. ولا يزال السوق يواجه صعوبات في السيولة، ولا توجد أي بوادر انتعاش على المدى القريب.
أقرّ السيد دينه مينه توان، المدير الإقليمي الجنوبي لشركة Batdongsan.com.vn، بأن سوق العقارات السياحية لا يزال يواجه تحدياتٍ لم تُحلّ بعد. وخلال الأشهر الثمانية الأولى من العام، شهدت جميع العوامل الداعمة لهذا السوق نموًا جيدًا على الصعيد الاقتصادي الكلي، مثل عدد السياح وسرعة الاستهلاك. إلا أن المستثمرين يواجهون صعوباتٍ في تطوير السوق فيما يتعلق بالمنتج.
وفقًا للسيد توان، يجب أن يتمتع إنتاج المنتج بنسبة رافعة مالية جيدة، مما يُحقق دخلًا مستدامًا. يجب على المستثمرين المشاركين في السوق امتلاك هذه العقارات والحصول على دخل من الإيجار أو استخدامها لأغراض شخصية. لكن هاتين المسألتين لم تُحلا بعد، لذا لا يزال أمام السوق وقت طويل ليواصل نموه.
يتوقع ألا يتعافى سوق العقارات السياحية حتى عام ٢٠٢٦ على الأقل. ويرجع ذلك إلى ركود طلب المشترين خلال السنوات الأربع الماضية، مما يجعل طلب السوق أقل من أنواع العقارات الأخرى. ولا توجد سياسات كثيرة لجذب المشترين، وخاصةً لتمكينهم من الوصول إلى هذا القطاع.
هناك مشكلة أخرى تتمثل في تغير رأس مال المستثمر. ففي السابق، كان المستثمر يطبق العديد من السياسات الاستثمارية لمرافقة المشترين لفترة طويلة. ولكن لاحقًا، عندما واجه السوق صعوبات في مصادر رأس المال، لم تعد لديه الإمكانات الكافية لتقديم العديد من السياسات الجذابة.
قال السيد توان: "يشهد قطاع العقارات السياحية نقصًا في العرض وضعفًا في الطلب، في ظل انتعاش السوق بشكل عام. لذلك، ووفقًا للاتجاهات الحالية، لن يعود هذا القطاع إلى الاستدامة إلا بنهاية عام ٢٠٢٦".
للتوضيح، أوضح السيد توان أن سوق العقارات السياحية الحالي يحتاج إلى إطار قانوني أكثر وضوحًا. إضافةً إلى ذلك، يحتاج السوق العام أيضًا إلى انتعاش في قطاعات أخرى، مثل تلبية احتياجات الإسكان الحقيقي، والمنازل، والمنازل الخاصة، والأراضي. يشارك الناس في هذه القطاعات، مما يخلق سيولة ونموًا جيدًا، ثم ينتقلون إلى قطاعات قد تنطوي على مخاطر أعلى، مثل العقارات السياحية.
تعليق (0)