والأمر المهم هو أن KRX لم يتم نشره بعد.
وفقًا للدكتور نجوين سون، رئيس مجلس إدارة شركة إيداع ومقاصة الأوراق المالية (VSDC)، فإن الحل الجذري والطويل الأمد لمشكلة متطلبات هامش ما قبل المعاملة يتمثل في تطبيق آلية مقاصة وتسوية لمعاملات الأوراق المالية وفقًا لنموذج الطرف المقابل للمقاصة المركزية (CCP). في ذلك الوقت، لا تُلزم الوثائق القانونية المستثمرين بإيداع هامش قبل التداول. وفي الوقت نفسه، تُعد VSDC الجهة المسؤولة عن الدفع النهائي لمعاملات المستثمرين (مع آلية الطرف المقابل للمقاصة المركزية، لن يكون هناك إلغاء للمعاملات في حال عدم قدرة المستثمرين على الدفع).
بالإضافة إلى ذلك، يتضمن قانون الأوراق المالية وقانون المصارف بعض التناقضات التي تحتاج إلى استكمال وتعديل، مثل: السماح للبنوك التجارية وفروع البنوك الأجنبية التي تقدم خدمات إيداع الأوراق المالية بأن تصبح أعضاء مقاصة، وأن تكون متصلة بنظام المقاصة والدفع الخاص بمركز VSDC لتلقي إشعارات بالتزامات المستثمرين بالسداد. إجراء معاملات الدفع للمستثمرين الذين هم عملاء المركز مباشرةً مع VSDC.
في حالة عدم امتلاك المستثمر ما يكفي من المال أو الأوراق المالية لدفع ثمن معاملته، تنتقل مسؤولية دفع ثمن معاملة الأوراق المالية إلى شركة الأوراق المالية التي وضع المستثمر الطلب فيها.
تعمل شركة VSDC مع هيئة الأوراق المالية الحكومية ووزارة المالية ، بالتعاون مع بنك الدولة، على اقتراح تعديل الوثائق القانونية (قانون مؤسسات الائتمان، وقانون الأوراق المالية، والمراسيم التوجيهية) على الحكومة والجمعية الوطنية. إلا أن هذا العمل سيستغرق وقتًا طويلاً، وفقًا للسيد سون.
يمكن لشركات الأوراق المالية أن تقرر بشأن الهامش
كحل فوري، ولضمان هدف تطوير السوق بحلول عام ٢٠٢٥، صرّح الدكتور نجوين سون بأن شركة VSDC تعمل مع هيئة الأوراق المالية الحكومية لاقتراح وتوصية وزارة المالية بالنظر في تعديل التعميم رقم ١٢٠ لإلغاء اللوائح التي تُلزم المستثمرين بإيداع كامل المبلغ قبل شراء الأوراق المالية. وبدلًا من ذلك، يسمح هذا التعميم لشركات الأوراق المالية بتنظيم ما إذا كان مستثمروها بحاجة إلى الإيداع أم لا.
يعتمد معدل الهامش لكل مستثمر على تقييم شركة الأوراق المالية لائتمانه (تقييم "اعرف عميلك") ومستوى مخاطر كل ورقة مالية. في حال عدم امتلاك المستثمر ما يكفي من المال لسداد قيمة الصفقة، يتعين على شركة الأوراق المالية سداد المبلغ له. وينطبق هذا أيضًا على الحالات التي يفتح فيها المستثمر حساب إيداع لدى بنك أمين ويكتفي بتقديم الطلبات لدى شركة الأوراق المالية (وهي حالة شائعة لدى مستثمري المؤسسات المالية الأجنبية).
ولتمكين شركات الأوراق المالية من ضبط المخاطر عند تطبيق هذه الآلية، قال السيد سون إن شركة VSDC تعمل مع هيئة الأوراق المالية الحكومية والبنوك الوصية وشركات الأوراق المالية لإيجاد حلول تُساعد شركات الأوراق المالية على ضبط المخاطر. واقترح رئيس مجلس إدارة VSDC أن تُضيف وزارة المالية لائحةً تنص على أنه في حال عدم امتلاك المستثمر أموالاً كافية، واضطرار شركة الأوراق المالية إلى دفع ثمن عملية الشراء، تُحوّل الأوراق المالية إلى حساب التداول الخاص بها، ويحق لشركة الأوراق المالية بيع هذه الأوراق لاسترداد الدين.
كما أوصى بتوقيع المستثمرين وشركات الأوراق المالية والبنوك الوصية عقدًا ثلاثي الأطراف، ينص على الحالات التي يتعين فيها على شركات الأوراق المالية بيع الأوراق المالية لاسترداد الديون. وفي حال عدم تمكنها من استرداد ديونها، يُسمح لشركات الأوراق المالية ببيع جزء من أوراق المستثمر المالية المودعة حاليًا لدى البنك الوصي.
وفي الوقت نفسه، يوصى بأن تفرض وزارة المالية عقوبات على المستثمرين الذين لا يقومون بالتزامات الدفع، مثل حظر المعاملات.
[إعلان 2]
مصدر
تعليق (0)