تحتاج البنوك إلى إصدار سندات ثانوية بقيمة 200 ألف مليار دونج في العامين المقبلين

تتوقع شركة VIS Rating أن تُعزز البنوك الفيتنامية إصدار السندات الثانوية خلال الفترة 2025-2026 لتلبية احتياجات نمو الائتمان والحفاظ على الحد الأدنى لنسبة كفاية رأس المال المقررة. ومن المتوقع أن تحتاج البنوك إلى إصدار سندات ثانوية تتجاوز قيمتها 200 تريليون دونج فيتنامي في عامي 2025 و2026.

المصدر: HNX، تصنيف VIS

مع استمرار نمو الطلب على الائتمان، وخاصةً من قطاعي التجزئة والشركات الصغيرة والمتوسطة، ستحتاج البنوك إلى تنويع مصادر تمويلها. تُدرج السندات المرؤوسة، على الرغم من أنها أعلى تكلفةً في الإصدار من الديون الممتازة (مثل السندات العادية)، ضمن رأس المال من الفئة الثانية ضمن نسبة كفاية رأس المال، وتدعم التمويل طويل الأجل.

ينص التعميم رقم 41 على الحد الأدنى لنسبة كفاية رأس المال، والتي تشمل مكون رأس المال من الفئة الثانية. ويمكن اعتبار السندات الثانوية المؤهلة رأس مال تنظيمي، مما يساعد البنوك على تلبية نسبة كفاية رأس المال دون إضعاف رأس مال الأسهم. ولمواجهة صعوبات في جمع رأس مال أسهم جديد، عمدت البنوك المملوكة للدولة والبنوك الخاصة الصغيرة بنشاط إلى سد احتياجاتها من رأس المال عن طريق إصدار سندات ثانوية.

كما أدخل المرسوم رقم 65 تدابير إضافية لحماية المستثمرين. إذ يتعين على المستثمرين الذين يشترون سندات خاصة توقيع تعهد بقبول المخاطر، مما يعزز الشفافية ومسؤولية الإفصاح عن المعلومات. وفي الوقت نفسه، يتعين على الجهة المُصدرة للسندات تعيين ممثل لحاملي السندات لمراقبة الامتثال وإبلاغ المستثمرين بالمخالفات، مما يعزز منظومة الحوكمة والمراقبة.

في حين أن غالبية الإصدارات حتى الآن كانت خاصة، إلا أن الاهتمام بالطرح العام يتزايد. ومع ذلك، نظرًا لتعقيد هذه الأداة ومستوى مخاطرها، قد لا تكون السندات الثانوية مناسبة لجميع المستثمرين الأفراد، وفقًا لتصنيف VIS.

وذكرت وكالة التصنيف الائتماني أيضًا أن البنوك الفيتنامية، بشكل عام، تتمتع بسجلات ائتمانية مستقلة أعلى من المتوسط. ويعزز الدعم الحكومي جدارتها الائتمانية - وهو فرق رئيسي عن المؤسسات غير المصرفية والشركات الخاصة - مما يعكس أهميتها النظامية والإطار القانوني الجديد الذي يوفر للجهات التنظيمية المزيد من الأدوات والآليات للتعامل مع البنوك الضعيفة.

بالنسبة للمستثمرين، تُقدم هذه الأداة عائدًا أعلى، لكنها تنطوي أيضًا على درجة مخاطرة أعلى. ويعكس انخفاض تصنيف السندات الثانوية مقارنةً بالديون الممتازة مستوى مخاطر هذه الأداة، بما في ذلك انخفاض أولوية السداد، وضعف القدرة على استيعاب المخاطر، وآلية تأجيل الفائدة.

ومع ذلك، في ظل وجود آليات حماية مناسبة وإمكانية وصول المستثمرين بشكل كامل إلى المعلومات، تعتقد شركة VIS Ratings أن السندات الثانوية يمكن أن تصبح عنصرا مهما في سوق رأس المال النامية في فيتنام.

المصدر: https://baodautu.vn/cac-ngan-hang-can-phat-hanh-200000-ty-dong-trai-phieu-thu-cap-trong-2-nam-toi-d308578.html