المجهول حول سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج في عهد ترامب 2.0

تشكل السياسة النقدية الأميركية أحد أكبر العوامل المجهولة التي تؤثر على سعر صرف الدولار الأميركي مقابل دونج فيتنامي.

تشكل السياسة النقدية الأميركية أحد أكبر العوامل المجهولة التي تؤثر على سعر صرف الدولار الأميركي مقابل دونج فيتنامي.

علامة استفهام حول السياسة النقدية الأمريكية

خلال مشاركته في جلسة المناقشة حول فك شفرة المتغيرات في ورشة العمل "الاستثمار 2025: فك شفرة المتغيرات - تحديد الفرص" التي نظمتها صحيفة الاستثمار، كانت قصة السياسة النقدية في الولايات المتحدة ساخنة بشكل خاص عندما يعقد بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اجتماعه النهائي بشأن أسعار الفائدة لهذا العام الأسبوع المقبل.

وفقًا للسيد هوانغ كوك آنه، مدير الاستثمار في GHGInvest، فإن تطور سعر فائدة سندات الخزانة لأجل عامين، وهو عامل يرتبط ارتباطًا وثيقًا بقرارات إدارة أسعار الفائدة التي يتخذها الاحتياطي الفيدرالي بعد بيانات مؤشر أسعار المستهلك المعلنة مؤخرًا لشهر نوفمبر 2024، يُظهر احتمالًا كبيرًا بأن يُجري الاحتياطي الفيدرالي خفضًا ثالثًا لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. ويراهن المستثمرون أيضًا على هذا الاحتمال بشدة.

السيد هوانغ كووك آنه، مدير الاستثمار في GHGInvest

مع ذلك، وبنظرة أقل تفاؤلاً بشأن السياق العالمي العام المقبل، يتوقع الدكتور نجوين تري هيو، مدير معهد أبحاث وتطوير الأسواق المالية والعقارية العالمية، ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية، مما سيؤدي إلى تحول في السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. ويعود هذا التحول إلى احتمال مواجهة الاقتصاد العالمي، صاحب المركز الأول في العالم، خطر ارتفاع التضخم مجدداً.

في ولاية السيد ترامب الثانية كرئيس، يخشى هذا الخبير من ارتفاع أسعار السلع بعد فرض الضرائب. في الوقت نفسه، يعتقد السيد هيو أن سياسة ترامب الجديدة بشأن الهجرة ستؤدي إلى نقص في سوق العمل الأمريكي؛ كما أن سياسة ترامب لخفض الضرائب على الأغنياء ستزيد عجز الموازنة الأمريكية. وهذا قد يُجبر الحكومة الأمريكية على إصدار سندات بفوائد مرتفعة لموازنة الميزانية. وأكد السيد هيو: "مع هذه العوامل، أتوقع ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية، مما سيؤدي إلى تحول في السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي".

السيد ترينه ها، خبير استراتيجي، بنك إكسنس للاستثمار

في غضون ذلك، صرّح السيد ترينه ها، الخبير الاستراتيجي في بنك إكسنس للاستثمار، بأن سياسات السيد ترامب ستتبع خارطة طريق محددة. والنقطة الإيجابية هي أنه من المتوقع أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في عام 2025. وتوافق السيد ها مع وجهة النظر هذه بشأن مخاطر التضخم، مشيرًا إلى إجراءات لتخفيف قيود استغلال النفط والغاز في عهد ترامب الثاني، وهو عامل قد يؤثر على أسعار النفط والغاز، وبالتالي يُخفّف من الضغوط التضخمية. وأشار الخبير إلى أن سعر الفائدة قد ينخفض ​​مقارنةً بالتوقعات السابقة، مع احتمال أن يتجاوز سعر الفائدة المحايد طويل الأجل 3-3.5%.

الضغط على سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج فيتنامي

وفقًا للدكتور نجوين تري هيو، فإن ارتفاع قيمة الدولار يُشكّل ضغطًا على سعر الصرف. ويتوقع هذا الخبير أن سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي قد ارتفع بنسبة 4.5% حتى الآن، وقد يرتفع بنسبة 5% خلال العام، وسيستمر في التذبذب صعودًا، ويعتمد بشكل كبير على السياسة النقدية الأمريكية.

متفقًا مع الرأي نفسه، قال السيد باري ويزبلات ديفيد، مدير التحليل في شركة VNDidirect للأوراق المالية، إن مخاطر التضخم الناجمة عن سياسة السيد ترامب تُغيّر أيضًا توقعات الشركة عند وضع السيناريو الأساسي. مع استقرار مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) عند مستوى مرتفع، سيتعرض سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي لضغوط كبيرة. كما أبقى السيد باري ويزبلات ديفيد على احتمال اضطرار البنك المركزي إلى رفع أسعار الفائدة إذا خرج ضغط سعر الصرف عن السيطرة.

مع احتمالية حفاظ الدولار على قوته، يعتقد السيد ترينه ها أن هناك ضغطًا متزايدًا على سعر الصرف. ومع ذلك، على المدى القصير، يتراوح مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) الذي يقيس قوة الدولار بين 106 و107 نقاط، مما يعكس توقعات المستثمرين، وقد ارتفع إلى مستويات مرتفعة جدًا. وعند استبعاد عامل موسم نهاية العام، سيخفف تباطؤ التضخم بعض الضغط على الدولار.

على الرغم من المخاطر غير المتوقعة الناجمة عن رسائل الرئيس المنتخب دونالد ترامب بشأن السياسة التجارية، فإن توقع نمو أنشطة التصدير والاقتصاد عامل داخلي يؤثر إيجابًا على سعر الصرف. وفيما يتعلق بسياسة التعريفات الجمركية الجديدة للرئيس المنتخب دونالد ترامب، أشار السيد كوك آنه إلى أنه خلال فترة ولاية ترامب الأولى قبل أربع سنوات، عندما كانت الولايات المتحدة تفرض ضرائب على الصين بنسبة تراوحت بين 60% و100%، شهدت السوق الفيتنامية آثارًا إيجابية. وفي ذلك الوقت، ووفقًا لمدير الاستثمار في GHGInvest، شكلت الصادرات إلى سوق أمريكا الشمالية 40% من السلع الفيتنامية.

بالنسبة للسوق الصينية، وللمرة الأولى منذ 14 عامًا، تعهدت الصين بتخفيف سياستها النقدية لدعم النمو. وتشير هذه الإشارة إلى أن الصين ستقدم حوافز قوية من خلال السياسة المالية، وخفض أسعار الفائدة لتعزيز النمو الاقتصادي. وبصفتها دولة مجاورة، تستفيد فيتنام أيضًا. وفي هذا السياق، يعتقد السيد كوك آنه أن اقتصاد فيتنام يواجه فرصًا إيجابية من كل من الولايات المتحدة والصين.

فيما يتعلق بالسوق المحلية، صرّح ممثل شركة GHGInvest بأن فيتنام تعمل جاهدةً على إعادة هيكلة القطاعين العام والخاص. وقال السيد كوك آنه: "أشعر بتفاؤل كبير وتفاؤل كبير تجاه السوق الفيتنامية". كما يُظهر السوق المحلي تفاؤلاً أكبر. وبصفتها شركةً تقيس القدرة الشرائية وسلوكيات وتوجهات العملاء، قامت شركة NielsenIQ Vietnam بتقييم الضغوط على المستهلكين، بما في ذلك العوامل الاقتصادية والمالية، ومستويات الإنفاق اليومي الفعلية، ومستويات الراحة في الحياة.

السيدة دانج ثوي ها، مديرة أبحاث سلوك العملاء وممثلة المنطقة الشمالية، نيلسن آي كيو فيتنام

صرحت السيدة دانج ثوي ها، مديرة أبحاث سلوك العملاء وممثلة المنطقة الشمالية في شركة نيلسن آي كيو فيتنام، بأن أبحاث نيلسن آي كيو تُظهر أن ما يصل إلى 67% من الفيتناميين يعتقدون أن وضعهم المالي آخذ في التحسن، وهو ما يزيد عن 50% مقارنةً بالعام الماضي. تُظهر هذه البيانات تغيرًا في الدخل، كما تُظهر الثقة في الانتعاش الاقتصادي.

وفقًا للسيدة ها، ستعزز المؤشرات الإيجابية في قطاعات الاستيراد والتصدير، والاستثمار الأجنبي المباشر، والاستثمار العام، سلوك المستهلك في فيتنام. تُظهر بيانات استطلاعات نيلسن آي كيو فيتنام أن حوالي 35% من المشاركين يعتقدون أن معدل النمو الاقتصادي سيتجاوز 6.5%، و45% يعتقدون أن معدل النمو سيتراوح بين 5.5% و6.5%، بينما لا يبدي حوالي 20% تفاؤلًا كبيرًا بنمو أقل من 5.5%.

المصدر: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html