ตลาดทองคำโลกเตรียมพร้อมรับ “การปฏิวัติดิจิทัล” ตั้งแต่ปี 2569

สภาทองคำโลกจะทดลองใช้กลไก PGI ในลอนดอน ซึ่งจะช่วยให้นักลงทุนสามารถถือครองทองคำในการทำธุรกรรมแบบเศษส่วนแบบเรียลไทม์ ซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญในการนำทองคำแท่งเข้าสู่ยุคดิจิทัล

ทองคำแท่งที่ตลาดซื้อขายในกรุงโซล เกาหลีใต้ ภาพ: Yonhap/TTXVN

เมื่อเร็วๆ นี้ สภาทองคำ โลก (WGC) ได้ประกาศแผนนำร่องโมเดล Pooled Gold Interests (PGI) ในลอนดอนตั้งแต่ต้นปี 2026

นี่คือกลไกที่อนุญาตให้นักลงทุนถือครองทองคำในรูปแบบเศษส่วนและชำระเงินแบบเรียลไทม์ ส่งผลให้สินทรัพย์ปลอดภัยที่มีมายาวนานนี้ก้าวไปอีกขั้นในยุคดิจิทัล

นี่เป็นก้าวล่าสุดในความพยายามหลายปีของ WGC เพื่อทำให้ตลาดทองคำเป็นดิจิทัล โดยมีเป้าหมายเพื่อทำให้ภาคการค้าโลหะมีค่าในลอนดอนซึ่งมีมูลค่าราว 900,000 ล้านดอลลาร์มีความทันสมัย

อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จของ PGI ขึ้นอยู่กับความสามารถในการเอาชนะการต่อต้านจากผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่มีอยู่และปรับตัวให้เข้ากับกรอบทางกฎหมายที่ไม่สอดคล้องกันในแต่ละประเทศ

“ทองดิจิทัล” คืออะไร?

ในปัจจุบัน ตลาดทองคำลอนดอนดำเนินการหลักๆ 2 รูปแบบ คือ ทองคำที่ “จัดสรร” (ซึ่งเรียกคร่าวๆ ได้ว่าทองคำแท่งที่ถูกจัดสรรเป็นแท่งเฉพาะ) และทองคำที่ “ไม่ได้จัดสรร” (ซึ่งมีสภาพคล่องสูงกว่าแต่ก็มีความเสี่ยงมากกว่า)

PGI ถือเป็น “ทางเลือกที่สาม” สำหรับการซื้อขายทองคำนอกตลาด (OTC)

ภายใต้โมเดลนี้ ธนาคารและนักลงทุนสามารถซื้อและขายกรรมสิทธิ์ทองคำแท่งบางส่วนที่ถืออยู่ในบัญชีร่วมที่แยกจากกันผ่านโครงสร้างทรัสต์

ตามรายงานของ Financial Times การทดลองจะเริ่มต้นกับสถาบันการเงินหลายแห่งในลอนดอนตั้งแต่ต้นปี 2569

ต่างจากสกุลเงินดิจิทัล ทองคำดิจิทัลผูกติดอยู่กับตลาดซื้อขายจริง หน่วย PGI แต่ละหน่วยจะสัมพันธ์กับปริมาณทองคำที่จัดเก็บไว้ และธุรกรรมต่างๆ จะถูกบันทึกไว้ในบล็อกเชนเพื่อความโปร่งใส

“เราต้องการสร้างมาตรฐานชั้นการซื้อขายทองคำแบบดิจิทัล เพื่อให้ผลิตภัณฑ์ทางการเงินในตลาดอื่นๆ สามารถนำไปใช้กับทองคำได้เช่นกัน” เดวิด เทต ซีอีโอของ WGC กล่าว

PGI ถือเป็นรูปแบบหนึ่งของ "หนังสือเดินทางดิจิทัล" สำหรับทองคำ ซึ่งได้รับแรงบันดาลใจจากโมเดลก่อนหน้า เช่น ETF ทองคำ หรือ stablecoin ทองคำ (เช่น Paxos Gold) ซึ่งต้องใช้ทองคำสำรองทางกายภาพ 100% เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการหมุนเวียน "ว่างเปล่า"

ประโยชน์และความท้าทาย

สำหรับนักลงทุนสถาบัน ทองคำดิจิทัลมีศักยภาพมหาศาล แทนที่จะเป็นเพียงสินทรัพย์สำรอง ทองคำสามารถกลายเป็นเครื่องมือทางการเงินที่มีความยืดหยุ่นได้ “สำหรับธนาคาร ทองคำสามารถใช้เป็นหลักประกัน ซึ่งช่วยให้ธนาคารได้รับผลตอบแทนที่สำคัญ” คุณเทตกล่าว

ตามที่ WGC ระบุ PGI ได้ผสมผสานข้อดีของรูปแบบทองคำ OTC สองรูปแบบที่มีอยู่ ได้แก่ ความปลอดภัยของทองคำแท่ง ข้อดีของการแบ่งแยก การใช้หลักประกันที่ง่าย และการโอนที่รวดเร็ว

อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความกังขาเกี่ยวกับโมเดลนี้อย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ยังไม่ชัดเจน หน่วยงานที่เกี่ยวข้องยังคงถกเถียงกันว่าทองคำดิจิทัลควรได้รับการพิจารณาว่าเป็นหลักทรัพย์หรือตราสารอนุพันธ์ ในขณะที่แต่ละประเทศมีข้อกำหนดการใช้งานที่แตกต่างกัน ทำให้การนำไปใช้ข้ามพรมแดนเป็นเรื่องยาก

ต่างจาก stablecoin ที่ผูกกับสกุลเงิน fiat ที่ได้รับความนิยมเนื่องจากสภาพคล่อง "ทองคำดิจิทัล" ยังคงถูกถือครองแบบเฉยๆ เป็นหลัก และยังไม่กลายมาเป็นวิธีการชำระเงินหรือหน่วยบัญชีร่วม

ตำแหน่งที่ไม่สามารถทดแทนได้ของทองคำทางกายภาพ

แม้จะมีอุปสรรคมากมาย แต่ "ทองคำดิจิทัล" กำลังได้รับความสนใจเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากนักลงทุนรุ่นใหม่ จากผลสำรวจของ HSBC ในปี 2568 พบว่านักลงทุน 41% วางแผนที่จะถือครองทองคำในอีก 12 เดือนข้างหน้า โดย 28% ต้องการถือครอง "ทองคำดิจิทัล"

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์กล่าวว่าทองคำดิจิทัลไม่น่าจะมาแทนที่ทองคำแท่งได้อย่างสมบูรณ์ ซึ่งมีบทบาทสำคัญในการสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลางและความต้องการทางวัฒนธรรม ปัจจุบันธนาคารกลางทั่วโลกถือครองทองคำอยู่ประมาณ 36,000 ตัน และได้เพิ่มปริมาณทองคำขึ้นมากกว่า 1,000 ตันต่อปีในช่วงสามปีที่ผ่านมา ซึ่งถือเป็นสถิติสูงสุด

ในระดับครัวเรือน ทองคำแท่งยังคงได้รับความนิยมอย่างมาก ในเอเชียและตะวันออกกลาง เครื่องประดับมีสัดส่วนความต้องการทองคำสูง ในสหราชอาณาจักร เหรียญทองไม่เพียงแต่ถูกมองว่าเป็นการลงทุนเท่านั้น แต่ยังได้รับความนิยมเนื่องจากคุณค่าทางศิลปะและความสำคัญทางวัฒนธรรมอีกด้วย

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวไว้ อนาคตอาจอยู่ที่แนวทางแบบผสมผสาน: ทองคำแท่งยังคงเป็น "เครื่องป้องกันความเสี่ยง" จากภาวะเงินเฟ้อและความเสี่ยงทางการเงิน ในขณะที่ทองคำดิจิทัลมีข้อได้เปรียบในเรื่องสภาพคล่อง ต้นทุนต่ำ และความเร็วในการชำระเงินที่เร็วกว่า

ที่มา: VNA

ที่มา: https://baodongnai.com.vn/kinh-te/202509/thi-truong-vang-toan-cau-chuan-bi-don-cuoc-cach-mang-so-tu-nam-2026-57f01b5/