ตลาดพันธบัตรเงียบในช่วงต้นปี

ANTD.VN - ไม่มีการออกพันธบัตรภาคเอกชนในช่วงสองเดือนแรกของปีนี้ ในขณะที่มีการออกพันธบัตรต่อสาธารณะเพียงสี่ฉบับ มูลค่ารวมกว่า 5,500 พันล้านดอง

ตามข้อมูลที่รวบรวมโดยสมาคมตลาดพันธบัตรเวียดนามจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ของรัฐและตลาดหลักทรัพย์ ฮานอย ในปีนี้ จนถึงสิ้นเดือนกุมภาพันธ์ 2568 ยังไม่มีการบันทึกการออกพันธบัตรขององค์กรรายบุคคล

ตลาดบันทึกการออกพันธบัตรของรัฐวิสาหกิจเพียง 4 ฉบับ มูลค่ารวมประมาณ 5,554 พันล้านดองในเดือนมกราคม

ไม่มีการออกพันธบัตรองค์กรรายบุคคลในช่วงสองเดือนแรกของปี

ในเดือนกุมภาพันธ์ ธุรกิจต่างๆ ได้ซื้อคืนพันธบัตรก่อนครบกำหนดมูลค่า 2,592 พันล้านดอง ลดลง 58% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ในช่วงสองเดือนแรกของปี มูลค่ารวมของพันธบัตรที่ซื้อคืนก่อนครบกำหนดอยู่ที่ 15,976 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 13.1% เมื่อเทียบกับสองเดือนแรกของปี 2567 อุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์เป็นกลุ่มอุตสาหกรรมชั้นนำ คิดเป็นประมาณ 67.1% ของมูลค่ารวมของการซื้อคืนก่อนกำหนด (เทียบเท่าประมาณ 10,717 พันล้านดอง)

ในช่วง 10 เดือนที่เหลือของปี 2568 มูลค่าพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระทั้งหมดอยู่ที่ 192,303 พันล้านดอง โดย 54.6% ของมูลค่าพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระอยู่ในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ มูลค่า 105,039 พันล้านดอง รองลงมาคือกลุ่มธนาคาร มูลค่า 41,166 พันล้านดอง (คิดเป็น 21.4%)

ในตลาดรอง ธุรกรรมพันธบัตรภาคเอกชนมีแนวโน้มลดลงนับตั้งแต่ต้นปี โดยมูลค่ารวมของธุรกรรมพันธบัตรที่ออกโดยภาคเอกชนอยู่ที่ประมาณ 153,619 พันล้านดอง นับตั้งแต่ต้นปี

โดยในเดือนมกราคมมีมูลค่าธุรกรรม 80,128 พันล้านดอง เฉลี่ย 4,713 พันล้านดอง/ครั้ง ลดลง 21% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยเดือนธันวาคม 2567 ส่วนเดือนกุมภาพันธ์ 2568 มีมูลค่าธุรกรรม 73,491 พันล้านดอง เฉลี่ย 3,675 พันล้านดอง/ครั้ง ลดลง 22% เมื่อเทียบกับเดือนมกราคม

แม้ว่าตลาดพันธบัตรขององค์กรจะเงียบสงบในช่วงสองเดือนแรกของปี แต่ผู้เชี่ยวชาญหลายคนมองว่าแนวโน้มในปี 2568 จะสดใสขึ้น

นายเหงียน กวาง ถวน กรรมการผู้จัดการใหญ่ของ FiinRatings เชื่อว่าตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนจะเติบโตสองหลักในปี 2568 โดยโมเมนตัมการเติบโตที่สูงในปี 2568 จะไม่เพียงมาจากธนาคารและสถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร เช่น บริษัทการเงินเท่านั้น แต่ยังมาจากภาคธุรกิจขนาดใหญ่ เช่น อสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัย พลังงาน และโครงสร้างพื้นฐาน โดยมีนโยบายและมาตรการทางกฎหมายและความต้องการเงินทุนที่แท้จริงที่เราพบเห็นในปัจจุบัน

นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ VCBS Securities เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำจะสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อธุรกิจต่างๆ ในการออกพันธบัตรด้วยต้นทุนที่ต่ำลงและการปรับโครงสร้างเงินทุน ปริมาณการออกพันธบัตรธนาคารยังคงนำหน้า ขณะที่ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ก็ค่อยๆ ฟื้นความเชื่อมั่นของนักลงทุน

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าจะมีความแตกต่างในความสามารถในการออกพันธบัตรระหว่างผู้ออกพันธบัตรที่มีชื่อเสียงและผู้ที่มีประวัติการชำระดอกเบี้ยและเงินต้นล่าช้า

ด้านอุปสงค์ ในบริบทที่อัตราดอกเบี้ยเงินระดมจะคงอยู่ในระดับต่ำในปีนี้ นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะย้ายเงินทุนไปยังช่องทางการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ซึ่งช่วยสนับสนุนตลาดพันธบัตรขององค์กร

ในทางกลับกัน VCBS ยังสังเกตว่าแนวโน้มขาขึ้นของราคาช่องทางสินทรัพย์อื่นๆ (รวมทั้งช่องทางแบบดั้งเดิมและแบบไม่ดั้งเดิม) อาจลดความน่าดึงดูดใจของตลาดพันธบัตรขององค์กรต่อนักลงทุนได้

ที่มา: https://www.anninhthudo.vn/thi-truong-trai-phieu-vang-lang-dau-nam-post605657.antd