 |
| อัตราเงินเฟ้อของจีนในเดือนมิถุนายน 2566 อยู่ใกล้เคียง 0% ทำให้ นักเศรษฐศาสตร์ แปลกใจ (ที่มา: รอยเตอร์) |
ความเสี่ยงจากภาวะเงินฝืด
เพียงหกเดือนก่อนหน้านี้ นักเศรษฐศาสตร์กังวลว่าการเปิดประเทศจีนอีกครั้งหลังจากนโยบายควบคุมโควิด-19 ที่เข้มงวดมาเกือบสามปีจะส่งผลให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจพุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้เงินเฟ้อทั่วโลกพุ่งสูง
แต่ขณะนี้ ในขณะที่ผู้บริโภคกลับมาจับจ่ายและเพลิดเพลินกับความบันเทิงอีกครั้ง การเปิดเมืองอีกครั้งไม่ได้ก่อให้เกิดผลตามที่โลกคาดหวัง ภาคอสังหาริมทรัพย์ยังคงประสบปัญหา อัตราการว่างงานในกลุ่มเยาวชนอยู่ในระดับสูง และหนี้ของรัฐบาลท้องถิ่นมูลค่า 35 ล้านล้านดอลลาร์ส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ ทำให้ราคาผู้บริโภคในประเทศหยุดชะงัก
ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของจีนอยู่ที่เกือบ 0 เปอร์เซ็นต์ในเดือนมิถุนายน 2023 ซึ่งทำให้บรรดานักเศรษฐศาสตร์ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีก 0.2 เปอร์เซ็นต์ต้องประหลาดใจ ตามข้อมูลของสำนักงานสถิติแห่งชาติ (NBS) ซึ่งทำให้เงินเฟ้อของจีนอยู่ในระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2021 โดยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากราคาเนื้อหมูและพลังงานที่ลดลง
ขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (ไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน) ลดลง 0.1% เหลือ 0.4% จาก 0.6% ในเดือนพ.ค.
จาง จื้อเหว่ย หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Pinpoint Asset Management Ltd. กล่าวว่า "ความเสี่ยงของภาวะเงินฝืดนั้นเกิดขึ้นได้จริง การวัดอัตราเงินเฟ้อทั้งสองแบบเป็นหลักฐานที่ชี้ให้เห็นว่าการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจกำลังอ่อนแอลง โดยความกังวลเรื่องภาวะเงินฝืดส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภค"
นักวิเคราะห์ของ Nomura คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอีกในเดือนหน้าเหลือ -0.5%
ในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2566 ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของจีนลดลง 5.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งถือเป็นการลดลงอย่างรวดเร็วที่สุดของดัชนีราคาผู้ผลิตในรอบกว่า 7 ปี และถือเป็นเดือนที่ 9 ติดต่อกันที่ดัชนีลดลง
Harrington Zhang นักเศรษฐศาสตร์ของ Nomura กล่าวว่าผลของดัชนี PPI ส่วนใหญ่นั้นเป็นผลมาจากราคาของวัตถุดิบที่ลดลงอย่างรวดเร็วและความต้องการที่อ่อนแอของผู้ผลิต
ท่ามกลางสัญญาณการเติบโตที่อ่อนแอและราคาผู้ผลิตที่ลดลง รัฐบาล จีนและธนาคารประชาชนจีน (PBoC) พยายามกระตุ้นการใช้จ่ายและการลงทุนในประเทศ
ในขณะที่ประเทศอื่นๆ ต่างปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ ธนาคารกลางจีนกลับตัดสินใจปรับลดอัตราดอกเบี้ยระยะกลางที่สำคัญในเดือนมิถุนายน คณะรัฐมนตรีของจีนยังให้คำมั่นที่จะนำเสนอมาตรการที่เข้มงวดยิ่งขึ้นเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ
นักวิเคราะห์ของ Nomura เชื่อว่าข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดจะกระตุ้นให้เศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจทั้งทางการคลังและการเงินมากขึ้นตลอดทั้งปี
“ตัวเลขเงินเฟ้อที่ต่ำเป็นพิเศษสนับสนุนมุมมองของเราว่า PBoC มีแนวโน้มที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งในช่วงที่เหลือของปี” นักวิเคราะห์เน้นย้ำ
สัญญาณเตือนภัย
เศรษฐกิจที่ตกอยู่ในภาวะเงินฝืดอาจเป็นสถานการณ์เลวร้ายสำหรับประเทศได้
Gregory Daco หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จากบริษัทบัญชี Ernst & Young (EY) อธิบายว่า “ความเสี่ยงที่เศรษฐกิจจะติดอยู่ในภาวะเงินฝืดนั้นมีอยู่จริง หากมองในแง่ของศักยภาพในการเติบโตแล้ว หากคุณมีความเสี่ยงด้านเงินฝืดและมีหนี้สินจำนวนมากในเวลาเดียวกัน นั่นคือสิ่งที่เลวร้ายที่สุดที่คุณสามารถทำได้”
| จีนกำลังเผชิญกับ “ภาวะถดถอยของงบดุล” เช่นเดียวกับที่เคยพบเห็นในช่วง “ทศวรรษที่สูญหาย” ของญี่ปุ่นในทศวรรษ 1990 |
Daco ระบุว่าภาวะเงินฝืดทำให้หนี้มีราคาแพงขึ้นและยังทำให้การใช้จ่ายและการลงทุนของผู้บริโภคล่าช้าด้วย ส่งผลให้การเติบโตล่าช้าและเพิ่มต้นทุนหนี้
นายริชาร์ด คู หัวหน้าคณะนักเศรษฐศาสตร์ของสถาบันวิจัยโนมูระ ออกมาเตือนว่า จีนกำลังเผชิญกับ “ภาวะถดถอยทางงบดุล” คล้ายกับที่เคยเกิดขึ้นในช่วง “ทศวรรษที่สูญสิ้น” ของญี่ปุ่นในทศวรรษ 1990 ซึ่งเมื่อนั้นผู้บริโภคและธุรกิจต่างเปลี่ยนจากการลงทุนและการใช้จ่ายไปสู่การลดหนี้เนื่องมาจากภาวะเงินฝืดที่ต่อเนื่อง
Daco กล่าวว่าผลกระทบอาจเลวร้ายยิ่งกว่าในจีน ซึ่งประเทศนี้ไม่มีระบบประกันสังคม หากไม่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล ผู้บริโภคชาวจีนจะถูกบังคับให้ออมเงินมากขึ้นแทนที่จะใช้จ่ายและลงทุนเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ
“ปัญหาเชิงโครงสร้างในเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกมายาวนานนี้เป็นปัญหาที่เกิดขึ้นมานานหลายทศวรรษแล้ว” นักเศรษฐศาสตร์ Daco กล่าว “ผู้บริโภครัดเข็มขัดเงินและออมเงินมากขึ้นเป็นสาเหตุหนึ่งที่ทำให้ปักกิ่งเติบโตได้อย่างน่าประทับใจ แม้จะต้องเผชิญกับความยากลำบากก็ตาม”
ข่าวดีสำหรับเฟด
แม้ว่าภาวะเงินฝืดอาจไม่ช่วยเศรษฐกิจของจีนมากนัก แต่ก็ถือเป็นสัญญาณดีสำหรับธนาคารกลางสหรัฐที่พยายามควบคุมภาวะเงินเฟ้อ
นายเอ็ด ยาร์เดนี ประธานบริษัทวิจัยตลาด Yardeni Research กล่าวว่าภาวะเงินฝืดในจีนอาจทำให้ดัชนี PPI ของสหรัฐฯ "ลดลงกะทันหัน"
จากประวัติศาสตร์ ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของโลกมี "ความสัมพันธ์สูง" กับดัชนีราคาผู้ผลิตของจีน เนื่องมาจากความสัมพันธ์ทางการค้าที่ใกล้ชิดระหว่างทั้งสองประเทศ การฟื้นตัวที่อ่อนแอของปักกิ่งหลังการระบาดใหญ่ อาจเป็นแรงผลักดันให้เกิดภาวะเงินฝืดในเศรษฐกิจโลกได้ เขากล่าว
นักเศรษฐศาสตร์ Daco กล่าวว่าแม้ธนาคารกลางไม่ต้องการเห็นภาวะเงินฝืด แต่เฟดก็อาจสบายใจหากเห็น “ภาวะเงินฝืดในส่วนอื่นของโลก”
อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าภาวะเงินฝืดของจีนอาจเป็นข่าวดีสำหรับเจ้าหน้าที่เฟด แต่เป็นความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจโลกในระยะยาว
การที่จีนก้าวจากประเทศกำลังพัฒนาขึ้นเป็นมหาอำนาจระดับโลกและเป็นคู่แข่งทางเศรษฐกิจที่สำคัญของสหรัฐฯ นับตั้งแต่ช่วงทศวรรษ 1990 ได้เปลี่ยนแปลงโลกไปอย่างสิ้นเชิง ภาวะเงินฝืดที่คงอยู่ยาวนานอาจเปลี่ยนแปลงสิ่งนั้นได้
โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับกลุ่ม Generation Z (เกิดระหว่างปี 1997 ถึง 2012) ซึ่งเป็นกลุ่มประเทศที่มีเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลก ซึ่งกำลังเผชิญกับอัตราการว่างงานที่สูงเป็นประวัติการณ์มากกว่า 20% ภาวะเงินฝืดถือเป็นภัยพิบัติที่รอจะเกิดขึ้น
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)