กองทุนการลงทุน: ตัวเร่งการเติบโตทางเศรษฐกิจภาคเอกชน

ความสำเร็จของเศรษฐกิจในเอเชียแสดงให้เห็นว่าการจะสร้างภาคเอกชนที่แข็งแกร่งนั้นจำเป็นต้องมี "เงินทุนเริ่มต้น" จากระบบนิเวศกองทุนการลงทุน

ในบริบทของการเติบโตของการลงทุนภาคเอกชนที่ชะลอตัวในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มติที่ 68 ของ โปลิตบูโร ได้เพิ่มความเชื่อมั่นของธุรกิจในการก้าวขึ้นสู่ระดับใหม่ อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จของเศรษฐกิจในเอเชียแสดงให้เห็นว่าการจะสร้างภาคเอกชนที่แข็งแกร่งนั้น จำเป็นต้องมี “ทุนเริ่มต้น” จากระบบนิเวศของกองทุนการลงทุน

ต้องการ “ทุนเริ่มต้น” สำหรับภาคเอกชน

หากมองย้อนกลับไปที่แบบจำลองการจัดหาทุนสำหรับวิสาหกิจเอกชนใน เศรษฐกิจ เอเชีย คุณลักษณะที่โดดเด่นก็คือ ไม่มีประเทศใดสามารถก้าวกระโดดไปข้างหน้าอย่าง "น่าอัศจรรย์" ได้หากปราศจากทรัพยากรจากกองทุนการลงทุนในประเทศ

ตัวอย่างเช่น เบื้องหลังบริษัทยักษ์ใหญ่ของเกาหลีอย่าง Samsung, SK หรือ LG นั้นมีเงินทุนไหลเข้าจากกองทุนการลงทุนในประเทศเป็นจำนวนมาก ทรัพยากรเหล่านี้เองที่ส่งเสริมศักยภาพด้านการวิจัย พัฒนาผลิตภัณฑ์ที่ก้าวล้ำ และขยายขนาดอย่างรวดเร็ว

สิงคโปร์ซึ่งมีกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติที่มีชื่อเสียงสองกองทุน ได้แก่ Temasek Holdings และ GIC ไม่เพียงแต่เน้นการลงทุนในบริษัทในประเทศเท่านั้น แต่ยังขยายกิจการไปยังภูมิภาคต่างๆ รวมถึงเวียดนามด้วย แม้จะมีพื้นที่ขนาดเล็ก แต่ประเทศเกาะแห่งนี้ก็สร้างความประทับใจด้วยเศรษฐกิจที่เจริญรุ่งเรือง ซึ่งขับเคลื่อนด้วยการกระจายความเสี่ยงที่โดดเด่นในด้านการเงิน เทคโนโลยี และบริการ ความลับของสิงคโปร์อยู่ที่นโยบายสร้างระบบนิเวศกองทุนการลงทุนที่แข็งแกร่ง โดยมีกองทุนขนาดใหญ่เป็นแกนหลัก ร่วมกับกลไกที่เปิดกว้างเพื่อดึงดูดกองทุนระดับนานาชาติและระดับภูมิภาคให้เข้ามาตั้งธุรกิจ

ในขณะเดียวกัน อิสราเอลซึ่งเป็นประเทศที่ขาดแคลนทรัพยากรได้เปลี่ยนตัวเองเป็น “ประเทศสตาร์ทอัพ” ด้วยกลยุทธ์ในการพัฒนากระแสเงินทุนเสี่ยง ในปี 1993 รัฐบาล อิสราเอลได้เปิดตัวโครงการที่ได้รับการสนับสนุนจากเงินทุนเสี่ยง ซึ่งทำหน้าที่เป็น “ตัวเร่งปฏิกิริยา” เพื่อกระตุ้นกระแสการลงทุนทั้งในและต่างประเทศ รูปแบบนี้ได้สร้างระบบนิเวศนวัตกรรมที่มีชีวิตชีวา ก่อให้เกิดบริษัทเทคโนโลยีที่มีชื่อเสียงหลายแห่ง และส่งเสริมการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ทั่วโลกมากมาย

ไต้หวันมีกองทุนเพื่อการพัฒนาแห่งชาติเพื่อลงทุนและสนับสนุนในระยะเริ่มต้นแก่บริษัทยักษ์ใหญ่ในอนาคต เช่น TSMC ผู้ผลิตชิปรายใหญ่ที่สุดในโลก หรือ MediaTek (การออกแบบชิป)

โดยทั่วไป กองทุนในประเทศ ทั้งของภาครัฐและเอกชน มีบทบาทสำคัญในฐานะ “ทุนเริ่มต้น” เพื่อเริ่มต้นเส้นทางการพัฒนาขององค์กร อย่างไรก็ตาม บทบาทของกองทุนไม่ได้มีเพียงการจัดหาเงินทุนเท่านั้น แต่ยังทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมเพื่อพัฒนาแนวทางการบริหารจัดการ ประสบการณ์การพัฒนา การขยายตลาด ศักยภาพด้านเทคโนโลยี และการเชื่อมโยงระหว่างประเทศอีกด้วย องค์กรที่ “ฟักตัว” ด้วยกองทุนเหล่านี้ได้กลายมาเป็นแรงขับเคลื่อนหลักในการเติบโต มีส่วนสนับสนุนในการสร้าง “ปาฏิหาริย์ทางเศรษฐกิจ” และขยายอิทธิพลในตลาดโลก

ทรัพยากรภายในประเทศ: จุดเปลี่ยนแห่งการเปลี่ยนแปลง

เวียดนามยังประสบกับช่วงเวลาแห่งการพัฒนาที่น่าประทับใจ โดยส่งเสริมให้วิสาหกิจในประเทศเติบโตในบริบททางเศรษฐกิจที่เป็นเอกลักษณ์ ในช่วงทศวรรษ 2000-2010 ภาพเศรษฐกิจเปลี่ยนแปลงไปอย่างมากเมื่อมีเหตุการณ์เข้าร่วม WTO การเกิดตลาดหลักทรัพย์ และเงินทุนสุทธิจากการลงทุนจำนวนมาก

ในช่วงนี้ บริษัทเอกชนหลายแห่งเติบโตขึ้น โดยเฉพาะที่ Hoa Phat ในปี 2007 กองทุน VOF ของ VinaCapital ได้ลงทุน 47 ล้านเหรียญสหรัฐ (เทียบเท่า 5% ของมูลค่าตามราคาทุนในขณะนั้น) ในรูปแบบของการลงทุนจากภาคเอกชน ซึ่งสร้างรากฐานทางการเงินให้กับ Hoa Phat ในการสร้างคอมเพล็กซ์การผลิตเหล็กแบบบูรณาการที่มีกำลังการผลิตเหล็กก่อสร้าง 2.5 ล้านตันต่อปี ภายในสิ้นปี 2024 กำลังการผลิตเหล็กของ Hoa Phat เพิ่มขึ้นถึง 8.5 ล้านตันต่อปี นอกจากนี้ มูลค่าของบริษัทยังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยมูลค่าตามราคาทุนเพิ่มขึ้น 13.6 เท่า รายได้เพิ่มขึ้น 25.6 เท่า ณ สิ้นปี 2024 เมื่อเทียบกับ 17 ปีที่แล้ว

ในทำนองเดียวกัน ด้วยเงินทุนจากกองทุนการลงทุนของ VinaCapital Kido ก็ได้เปลี่ยนแปลงตัวเองอย่างแข็งแกร่งจากบริษัทขนมแบบดั้งเดิมไปสู่บริษัทอาหารหลากหลายอุตสาหกรรมที่เน้นที่ผลิตภัณฑ์ที่จำเป็น ในภาคส่วนการดูแลสุขภาพ โรงพยาบาล Tam Tri ได้เพิ่มจำนวนโรงพยาบาลจาก 4 เป็น 8 แห่งในช่วงปี 2018-2022 ขณะเดียวกันก็เพิ่มขีดความสามารถจาก 400 เตียงเป็น 1,200 เตียง

ความสำเร็จเหล่านี้ไม่เพียงแต่แสดงให้เห็นถึงศักยภาพการเติบโตที่แข็งแกร่งของบริษัทในเวียดนามเท่านั้น แต่ยังยืนยันถึงบทบาทสำคัญของกองทุนการลงทุนในประเทศอีกด้วย กองทุนเหล่านี้ไม่เพียงแต่ให้เงินทุนที่จำเป็นเท่านั้น แต่ยังสนับสนุนให้บริษัทต่างๆ เอาชนะความท้าทายในด้านการกำกับดูแลและการขยายตลาด ช่วยให้บริษัทต่างๆ ก้าวไปสู่จุดสูงสุดและแข่งขันในเวทีระดับภูมิภาคได้

อย่างไรก็ตาม ปัญหาในปัจจุบันก็คือ ระบบนิเวศของอุตสาหกรรมกองทุนยังขาดแคลนและอ่อนแอ และไม่มีประเภทกองทุนเพียงพอ เช่น กองทุนการลงทุนในประเทศ กองทุนการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน กองทุนการลงทุนอสังหาริมทรัพย์ (REIT) กองทุน ETF เชิงยุทธศาสตร์ กองทุนพัฒนาสีเขียว กองทุนบำเหน็จบำนาญ กองทุนประกันภัย เป็นต้น

นางสาวเหงียน ถิ ดิว ฟอง รองผู้อำนวยการทั่วไปของกองทุน VOF กลุ่มบริษัท VinaCapital กล่าวว่า “การที่กองทุนการลงทุนเข้ามามีส่วนร่วมนั้น ไม่เพียงแต่ให้เงินทุนเท่านั้น แต่ยังช่วยให้ธุรกิจต่างๆ สามารถสร้างระบบการกำกับดูแลที่โปร่งใส ควบคุมการเงินอย่างเข้มงวด และเพิ่มประสิทธิภาพกระบวนการ นอกจากนี้ กองทุนการลงทุนยังสามารถส่งเสริมการรวมกลุ่มและการขยายตัวของธุรกิจ โดยเฉพาะในด้านที่สำคัญ เช่น เทคโนโลยี การดูแลสุขภาพ การเงิน และการผลิต ผ่านการควบรวมและซื้อกิจการ นักลงทุนจะช่วยให้ธุรกิจเติบโตแข็งแกร่งขึ้น มีสถานะที่ดีขึ้นในการมีส่วนร่วมในห่วงโซ่อุปทานระดับโลก ดึงดูดเงินทุนจากการลงทุนได้มากขึ้น และบรรลุถึงตำแหน่งผู้นำในอุตสาหกรรม”

ในการประชุมเชิงปฏิบัติการล่าสุดเกี่ยวกับการพัฒนาเศรษฐกิจภาคเอกชนจากมุมมองของบริษัทจดทะเบียนและบริษัทมหาชน นาย Phan Duc Hieu สมาชิกเต็มเวลาของคณะกรรมการเศรษฐกิจของรัฐสภาแห่งชาติ กล่าวว่ามติฉบับนี้กล่าวถึงประเด็น "ใหม่มาก" สองประเด็น ได้แก่ การเพิ่มการคุ้มครองและการปลดล็อกทรัพยากรอย่างต่อเนื่องเพื่อการพัฒนาภาคเศรษฐกิจภาคเอกชน ดังนั้น หากมติดังกล่าวได้รับการนำไปปฏิบัติอย่างเต็มที่และนำไปใช้จริงในเร็วๆ นี้ จะก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพ โดยคาดว่าจะมีธุรกิจที่พัฒนาได้อย่างยั่งยืนและขยายธุรกิจไปสู่ระดับนานาชาติ

ในแง่ของทรัพยากรภายใน เวียดนามไม่ได้ขาดแคลนทุนในประเทศเมื่อพิจารณาจากกองทุนในประเทศจำนวนมากที่ดำเนินงานอย่างแข็งขัน “มติ 68 กระตุ้นให้เราแสวงหาและร่วมมือกับวิสาหกิจที่มีศักยภาพต่อไป เพื่อสนับสนุนการพัฒนาเศรษฐกิจภาคเอกชนของเวียดนามอย่างแข็งแกร่งดังที่เราทำมาเป็นเวลา 20 กว่าปีแล้ว” นาง Dieu Phuong กล่าว

ที่มา: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-chat-xuc-tac-thuc-day-tang-truong-kinh-te-tu-nhan-d306232.html