นักลงทุนในหุ้นนั้นไม่สามารถทำกำไรในช่วงปัจจุบันได้ง่ายๆ

ตลาดหุ้นเข้าสู่เดือนเมษายนด้วยผลประกอบการที่ไม่ค่อยดีนัก ดัชนี VN-Index เข้าสู่ช่วงปรับฐานหลังจากปรับตัวขึ้นยาวนานนับตั้งแต่ปลายปี 2566 สัปดาห์ที่ผ่านมา ดัชนี VN-Index มีการซื้อขายผันผวนบริเวณ 1,250-1,270 จุด ประกอบกับสภาพคล่องต่ำและกระแสเงินสดที่ค่อนข้างซบเซา มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 19,000 พันล้านดอง ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า

สภาพคล่องที่ลดลงส่งสัญญาณถึงความระมัดระวังในช่วงถัดไปของตลาดโดยรวม ขณะเดียวกัน แนวโน้มการขายสุทธิอย่างแข็งแกร่งของนักลงทุนต่างชาติในตลาดยังคงดำเนินมาหลายสัปดาห์แล้ว ส่งผลกระทบต่อคะแนนของดัชนี VN-Index อย่างมีนัยสำคัญในช่วงที่ผ่านมา

อัตราแลกเปลี่ยนกลายเป็นประเด็นร้อน เมื่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/VND ปรับตัวสูงขึ้น ก็ส่งผลกระทบทางลบต่อจิตวิทยาของนักลงทุนในประเทศเช่นกัน เมื่อมองย้อนกลับไปในช่วงสองไตรมาสสุดท้ายของปี 2566 เนื่องจากนโยบายการเงินที่สวนทางกัน ค่าเงิน VND อ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับ USD (บางครั้งลดลงมากกว่า 4%) ในช่วงเวลาดังกล่าว ดัชนี VN-Index มีความผันผวนอย่างมาก โดยในช่วง 3 เดือนตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงตุลาคม 2566 ดัชนีลดลงมากกว่า 15% และสภาพคล่องลดลง สาเหตุหลักคือนักลงทุนกังวลว่าสถานการณ์ในปี 2565 จะเกิดขึ้นซ้ำอีก เมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ ขายเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จำนวนมากเพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน (เทียบเท่ากับการถอนเงินออกจากระบบเกือบ 500,000 พันล้าน VND)

ดร.เหงียน ดุย เฟือง ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของ DGCapital กล่าวว่า จากสถานการณ์อัตราแลกเปลี่ยนในปัจจุบัน แม้ว่าแรงกดดันจากการลดค่าเงินจะค่อนข้างสูง และธนาคารกลางสหรัฐฯ (State Bank) ยังคงออกตราสารหนี้อย่างต่อเนื่องเพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน แต่ดุลยภาพโดยรวมยังคงมีเสถียรภาพ และสภาพคล่องในตลาดยังคงมีอยู่มาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาวะที่สินเชื่อเติบโตอย่างอ่อนแอ ซึ่งหมายความว่านักลงทุนไม่ได้รับแรงกดดันให้ขายสินทรัพย์เพื่อบริหารกระแสเงินสด ดังนั้นการปรับขึ้นของดัชนี VN-Index จึงเกิดจากปัจจัยทางจิตวิทยา เมื่อมองย้อนกลับไปในปี 2566 ดัชนี VN-Index หลังจากปรับตัวลดลงได้ฟื้นตัวค่อนข้างดี โดยปรับตัวขึ้นเกือบ 10% ในช่วง 2 เดือนสุดท้ายของปี

จากสถิติของบริษัทหลักทรัพย์ ดีเอสซี ระบุว่ากระแสเงินสดโดยรวมในตลาดมีแนวโน้มลดลง และปัจจุบันกระจายตัวอยู่ในกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ (VN30) และหุ้นขนาดกลาง (Midcap) เป็นหลัก อย่างไรก็ตาม กระแสเงินสดจากทั้งสองกลุ่มนี้ยังมีช่องว่างให้เติบโตได้อีก อย่างไรก็ตาม กลุ่มหุ้นขนาดเล็กกำลังตามหลังอยู่ ดังนั้น นักลงทุนควรจำกัดการลงทุนในหุ้นขนาดเล็ก ซึ่งส่วนใหญ่เป็นธุรกิจที่มีปัจจัยพื้นฐานไม่ดี

ผู้เชี่ยวชาญจากบริษัทหลักทรัพย์ Kafi Securities เชื่อว่าหุ้นกลุ่มธนาคารกำลังได้รับผลกระทบมากที่สุดและมีพัฒนาการเชิงบวกมากที่สุดในตลาด ด้วยการสนับสนุนจากกลุ่มธนาคาร ความเชื่อมั่นของตลาดจึงแข็งแกร่งขึ้นและคาดว่าจะแผ่ขยายออกไปในการซื้อขายช่วงถัดไป ในส่วนของปัจจัยทางเทคนิค ดัชนี VN-Index ได้ทดสอบแนวต้านที่ 1,265 จุดสำเร็จ จึงสามารถทะลุผ่านแนวโน้มขาลงได้ ซึ่งได้รับการยืนยันเมื่อรูปแบบ "ช่องว่างความอ่อนล้า" ปรากฏขึ้น

ดัชนี VN-Index เปิดโอกาสให้ปรับตัวลงต่อไปยังแนวต้านเดิมที่ 1,300 จุด ปัจจัยเสี่ยงยังคงอยู่ เช่น แรงขายสุทธิจากนักลงทุนต่างชาติ ประกอบกับนักลงทุนมีความระมัดระวังในภาวะเศรษฐกิจมหภาคโลกที่ผันผวน ส่งผลให้สภาพคล่องลดลง ซึ่งเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดในระยะต่อไป ผู้เชี่ยวชาญของ Kafi กล่าว

บริษัทหลักทรัพย์ ดีเอสซี คาดการณ์ว่าตลาดจะยังคงเป็นขาขึ้น แต่ทิศทางของตลาดจะผันผวนและคาดเดาได้ยากกว่าการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 1,100 จุดเป็น 1,250 จุด นอกจากนี้ บริษัทหลักทรัพย์ ดีเอสซี ยังคงมองว่าบริบทตลาดปัจจุบันยังคงยากที่จะทำกำไรด้วยวิสัยทัศน์ระยะสั้น นักลงทุนควรกำหนดวิสัยทัศน์ระยะยาว นั่นคือการซื้อและถือหุ้นอย่างน้อย 3 เดือนนับจากนี้ ผลลัพธ์จะออกมาแน่นอนยิ่งขึ้น

แหล่งที่มา