 |
| เศรษฐกิจจีน – มุมมองที่ยังไม่มั่นคง ไม่สามารถ ‘แบกทีม’ เพื่อทั้งโลก ได้ (ที่มา: รอยเตอร์) |
เมื่อเข้าสู่ปี 2566 ซึ่งเป็นช่วงที่เศรษฐกิจโลกอยู่ในภาวะย่ำแย่ในหลาย ๆ พื้นที่ โลกต่างก็ฝากความหวังไว้ที่การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของเศรษฐกิจจีน หลังจากช่วง “หยุดชะงัก” อันเนื่องมาจากการระบาดของโควิด-19
“แสงตะวันส่องบนท้องฟ้ามืดครึ้ม”
นักเศรษฐศาสตร์และนักลงทุนทั่วโลกกำลังพยายาม "ส่งกำลังใจ" ให้ปักกิ่งยุตินโยบาย Zero Covid ในเร็วๆ นี้ โดยคาดหวังว่าหลังจากที่ต้องปิดประเทศและผลิตสินค้าได้น้อยลงเป็นเวลาหลายปี เศรษฐกิจจีนจะเฟื่องฟูอย่างแน่นอนในไม่ช้านี้
ในที่สุดช่วงเวลาที่รอคอยมานานก็มาถึง ในวันที่ 8 มกราคม 2023 ปักกิ่งได้ประกาศเปิดเมืองอย่างเป็นทางการหลังจากใช้มาตรการเข้มงวดเพื่อป้องกันการแพร่ระบาดของโควิด-19 เป็นเวลา 3 ปี ถือเป็นข่าวดีสำหรับทั่วโลก เพราะทุกคนจะได้รับประโยชน์จากการที่เศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกกลับมาแข็งแกร่งอีกครั้ง
แต่เมื่อเวลาผ่านไปหกเดือน ความคาดหวังของวอลล์สตรีทก็เริ่มลดน้อยลง การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของจีนจากการระบาดใหญ่ไม่ได้แข็งแกร่งเท่าที่คาดหวัง การผลิตภาคอุตสาหกรรมทำให้ผิดหวัง การค้าทั้งการนำเข้าและส่งออกชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัด
หนี้สินมีอยู่ทุกที่ โดยเฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งคิดเป็น 30% ของเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก คู่ค้าทั่วโลกรู้สึกไม่สบายใจด้วยเหตุผลหลายประการ และกังวลเกี่ยวกับบทบาทที่เพิ่มมากขึ้นของ รัฐบาล ในการค้าของประเทศ ภาคเอกชนซึ่งคาดว่าจะขับเคลื่อนการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของจีนส่วนใหญ่ยังไม่ตื่นตัว
ผู้สังเกตการณ์กล่าวว่า การเปิดเศรษฐกิจใหม่ที่ล้มเหลวไม่ใช่แค่ความผิดหวังในระยะสั้นเท่านั้น แต่ยังเป็นสัญญาณว่าการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของเศรษฐกิจจีนที่เคยหายไป
กลไกที่ผลักดันให้เกิด “ปาฏิหาริย์จีน” ในการเปลี่ยนแปลงสามทศวรรษ และเปลี่ยนเศรษฐกิจให้กลายเป็นพลังที่ยิ่งใหญ่ในระดับนานาชาตินั้นไม่มีอยู่อีกต่อไป
ฟองสบู่ภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีนแตกในที่สุด และเนื่องจากอสังหาริมทรัพย์มีบทบาทสำคัญต่อเศรษฐกิจ “กระบวนการอันเจ็บปวด” ของการดูดซับความสูญเสียเหล่านั้นจะยังคงดูดเงินจากครัวเรือน ธนาคาร และเครือข่ายรัฐบาลท้องถิ่นอันกว้างขวางของเศรษฐกิจต่อไป
ประชากรวัยทำงานของเศรษฐกิจประเทศเอเชียตะวันออกเฉียงเหนือแห่งนี้กำลังมีอายุมากขึ้น และมีคนหนุ่มสาวที่มาแทนที่พวกเขาน้อยกว่าในช่วงใดๆ ในประวัติศาสตร์ยุคใหม่ของประเทศ
การส่งออกยังคงเป็นปัจจัยสำคัญต่อเศรษฐกิจ แต่อยู่ในบริบทใหม่ โดยหลายประเทศที่เคยสนับสนุนการค้าเสรีกำลังเปลี่ยนจากโลกาภิวัตน์ไปเป็นการคุ้มครองทางการค้า
เมื่อเทียบกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอดีต ดูเหมือนว่าปักกิ่งจะทำอะไรได้น้อยมากเพื่อพลิกกลับแนวโน้มขาลง ในทางกลับกัน ประธานาธิบดีสีจิ้นผิงของจีนได้เตรียมประชาชนของเขาให้พร้อมสำหรับยุคที่การเติบโตลดลง แต่มีเป้าหมายที่แตกต่างกันในด้านคุณภาพและโครงสร้างเศรษฐกิจใหม่
คำถามที่นักลงทุนวอลล์สตรีทกำลังถามอยู่ตอนนี้ก็คือ พวกเขาควรลงทุนต่อไปที่นั่นหรือไม่?
คำตอบคือ ไม่มีคำมั่นสัญญาใดๆ มากนัก เพราะแทนที่วอลล์สตรีทจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งอย่างที่คาดไว้ ผู้คนกลับเห็นจีนแตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง สแตนลีย์ ดรักเคนมิลเลอร์ ผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงในตำนาน ซึ่งเชื่อมั่นมาอย่างยาวนานในการพัฒนาเศรษฐกิจอันดับ 1 ของเอเชีย ได้วาดภาพอนาคตอันมืดมนของการลงทุนในจีนที่การประชุม Bloomberg Investment Conference เมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา
ผู้เชี่ยวชาญ Stanley Druckenmiller ไม่ได้ประเมินพลวัตของเศรษฐกิจในอีก 10 ถึง 15 ปีข้างหน้าอีกต่อไป แต่เขากล่าวว่า “จีนไม่ใช่ความท้าทายที่สำคัญสำหรับสหรัฐฯ ในด้านความแข็งแกร่งและการเติบโตทางเศรษฐกิจอีกต่อไป”
อย่างไรก็ตาม ข้อโต้แย้งของ Bank of America ยังคงยืนยันว่า แม้ว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะส่งผลกระทบต่อส่วนอื่น ๆ ของโลก แต่จีนยังคงเป็น "ข้อยกเว้นที่น่าสังเกต" และการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของจีนก็เป็นเพียง "แสงสว่างในท้องฟ้าที่ดูมืดมน" เท่านั้น
“บูม” มาช้าไปหน่อยรึเปล่า?
แต่ในความเป็นจริงแล้ว สิ่งที่เศรษฐกิจชั้นนำของเอเชียประสบในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมานั้นไม่ดีเลย ในเดือนเมษายน 2023 ข้อมูลเศรษฐกิจของจีนนั้นอ่อนแอในทุกด้าน
ผลสำรวจผู้บริหารด้านการผลิตของสำนักงานสถิติแห่งชาติของจีนระบุว่ากิจกรรมการผลิตในประเทศหดตัวลงอย่างไม่คาดคิด การผลิตภาคอุตสาหกรรม ซึ่งเป็นอีกตัวชี้วัดหนึ่งว่าประเทศทำเงินได้มากเพียงใด เพิ่มขึ้น 5.9% จากเดือนมีนาคม ซึ่งถือว่าแข็งแกร่ง แต่ยังต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ว่าจะเติบโต 10.6%
ตลาดอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งเป็นแหล่งรายได้หลักของรัฐบาล ก็ชะงักเช่นกัน โดยยอดขายลดลงถึง 22% ในไตรมาสแรกของปี 2566
นักเศรษฐศาสตร์จาก Societe Generale คำนวณว่าการเติบโตของยอดขายปลีกเดือนต่อเดือนนั้นแทบจะเป็นศูนย์
นักวิเคราะห์มีความหวังอีกครั้งสำหรับเดือนพฤษภาคม 2566 ด้วยการพัฒนาเชิงบวกบางประการ ยอดขายรถยนต์ดูเหมือนจะฟื้นตัว ภาคค้าปลีกและบริการเพิ่มขึ้นอย่างน่าประหลาดใจ ตัวบ่งชี้รายรับและอัตรากำไรดีขึ้นเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน...
แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าเศรษฐกิจจีนจะเฟื่องฟูช้าไปสักหน่อย “เศรษฐกิจจีนอาจจะเริ่มฟื้นตัวอีกครั้ง แต่จะไม่แข็งแกร่งเท่าเมื่อก่อน” ลีแลนด์ มิลเลอร์ ผู้ก่อตั้ง China Beige Book ซึ่งเป็นบริการสำรวจความคิดเห็นของธุรกิจจีน กล่าว
ตามที่ผู้เชี่ยวชาญรายนี้กล่าว การฟื้นตัวยังคงเปราะบางมาก
ปัญหาคือแม้ว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคอาจเพิ่มขึ้น แต่แรงขับเคลื่อนที่สำคัญที่สุดของเศรษฐกิจจีน ได้แก่ อสังหาริมทรัพย์และการส่งออก กลับไม่ทำผลงานได้ดีเท่าที่ควร
การใช้จ่ายของผู้บริโภคคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 37% ของเศรษฐกิจจีน (ในสหรัฐฯ คิดเป็นประมาณ 70%) ดังนั้นการทำให้ผู้บริโภคกลับมาเป็นปกติจึงเป็นประโยชน์ แต่ยังไม่เพียงพอที่จะช่วยพยุงเศรษฐกิจ
จีนจะต้องพบว่ามันยากที่จะทำการเปิดเศรษฐกิจอีกครั้งอย่างน่าอัศจรรย์ตามที่วอลล์สตรีทต้องการได้ หากล้อของเครื่องจักรอสังหาริมทรัพย์และการส่งออกขนาดยักษ์ของประเทศไม่สามารถหมุนต่อไปได้
ปักกิ่งพยายามที่จะเปลี่ยนแปลงเศรษฐกิจของประเทศไปสู่รูปแบบการบริโภค เช่นเดียวกับสหรัฐอเมริกา แต่การส่งออกยังคงมีสัดส่วนถึง 20% ของเศรษฐกิจจีน
ในเดือนพฤษภาคม การส่งออกลดลง 7.5% ซึ่งถือเป็นการลดลงครั้งแรกของปีนี้ การลดลงนี้ส่วนใหญ่เกิดจากภาวะเศรษฐกิจโลกโดยรวมที่ชะลอตัว แต่ยังเกิดจากการแข่งขันทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลเสียต่อปักกิ่งมากขึ้นด้วย
การนำเข้า ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญต่อสุขภาพเศรษฐกิจของจีน ก็ชะลอตัวลงเช่นกัน
ปักกิ่งทำให้เศรษฐกิจทั้งหมดหยุดชะงักอย่างหนักระหว่างการระบาดของโควิด-19 แต่ไม่ได้หมายความว่าการเปิดเมืองอีกครั้งจะเป็นเรื่องง่ายและทุกอย่างจะดีขึ้นอย่างรวดเร็ว
มิลเลอร์ทำนายว่า “สิ่งต่างๆ จะดีขึ้นในปี 2023 แต่จะมีปัญหาเชิงโครงสร้างที่อาจทำให้ทุกอย่างช้าลงในปี 2024 และ 2025” หลังจากนั้น ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจจีนจะฟื้นตัวได้แค่ไหนนั้นขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการทั้งภายในและภายนอกเศรษฐกิจขนาดยักษ์แห่งนี้
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)