เฟดมีที่นั่งร้อน: พาวเวลล์พยายามรักษาตำแหน่งของเขาท่ามกลางพายุ

(แดน ทรี) - แม้จะมีแรงกดดันจากภายในเฟดและความตึงเครียดระหว่างอิสราเอลและอิหร่าน ประธานพาวเวลล์ยังคงมุ่งมั่นที่จะไม่ลดอัตราดอกเบี้ย โดยรอที่จะดูผลกระทบจากภาษีศุลกากรและราคาน้ำมัน

ในการพิจารณาคดีที่ตึงเครียดต่อหน้าคณะกรรมาธิการบริการทางการเงินของสภาผู้แทนราษฎร เจอโรม พาวเวลล์ บุคคลที่ทรงอิทธิพลที่สุดในภาคการเงิน ของโลก ได้ส่งสารที่ชัดเจนและไม่อาจเข้าใจผิดได้ว่า เฟดไม่ได้รีบเร่งแต่อย่างใด

“เราอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะรอต่อไปและดูว่า เศรษฐกิจ จะพัฒนาอย่างไรก่อนที่จะพิจารณาปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินใดๆ” นายพาวเวลล์กล่าวอย่างหนักแน่น

ความคิดเห็นดังกล่าวเป็นการทำลายความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนด โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ และพันธมิตรใน สภาคองเกรส แสดงให้เห็นว่าอย่างน้อยในระยะสั้น สิ่งสำคัญที่สุดของเฟดคือการควบคุมความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นจากมาตรการภาษีศุลกากรใหม่และราคาน้ำมันที่ผันผวน แทนที่จะรีบผ่อนคลายนโยบายเพื่อพยุงเศรษฐกิจที่กำลังส่งสัญญาณชะลอตัว

พายุการเมืองจากทำเนียบขาวและ แคปิตอลฮิลล์

ความอดทนของเฟดกำลังถูกทดสอบอย่างหนักโดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ นับตั้งแต่กลับมามีอำนาจ ทรัมป์ก็โจมตีประธานพาวเวลล์อย่างไม่ลดละ ซึ่งเขาแต่งตั้งในช่วงดำรงตำแหน่งสมัยแรก

ประธานาธิบดีโต้แย้งว่าการรักษาอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับสูงกำลังทำให้สหรัฐฯ สูญเสียเงินหลายแสนล้านดอลลาร์ต่อปีจากการจ่ายดอกเบี้ยจากหนี้สาธารณะจำนวนมหาศาล เขาเรียกร้องให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างจริงจัง แม้จะเพียง 2-3 จุดเปอร์เซ็นต์ก็ตาม แรงกดดันยังคงไม่หยุดยั้งจากเสียงวิพากษ์วิจารณ์ นายทรัมป์ได้กล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่าถึงความเป็นไปได้ในการปลดนายพาวเวลล์ ซึ่งเป็นการกระทำที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนและอาจส่งผลเสียอย่างร้ายแรงต่อความเป็นอิสระของเฟด

แรงกดดันทางการเมืองแผ่ขยายออกไปไกลกว่าทำเนียบขาวถึงรัฐสภา ก่อให้เกิดการเผชิญหน้ากันระหว่างสองพรรค โดยทั่วไปแล้วพรรครีพับลิกันสนับสนุนข้อเรียกร้องของทรัมป์ที่ต้องการลดอัตราดอกเบี้ย ขณะที่พรรคเดโมแครตมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนจุดยืนที่ระมัดระวังของเฟด โดยเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการเป็นอิสระจากอิทธิพลทางการเมือง

ท่ามกลางวิกฤตการณ์เหล่านี้ นายพาวเวลล์ยังคงยืนหยัดอย่างแน่วแน่ โดยยืนยันว่าความเป็นอิสระของเฟดได้รับการคุ้มครองตามกฎหมายและได้รับการสนับสนุนอย่างกว้างขวางจากรัฐสภา เขาย้ำว่าสิ่งสำคัญที่สุดของเฟดคือ “การรักษาเสถียรภาพของอัตราเงินเฟ้อในระยะยาว” แม้ว่าจะต้องเผชิญกับทางเลือกที่ยากลำบากระหว่างเป้าหมายสองประการ คือ เสถียรภาพด้านราคาและการจ้างงานเต็มที่

ประธานเฟดกล่าวว่าภาษีศุลกากรใหม่ในปีนี้จะทำให้ราคาสินค้าสูงขึ้นและทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจอ่อนแอลง (ภาพ: Getty)

เสียงคัดค้านจากภายใน

ความท้าทายของนายพาวเวลล์ไม่ได้มาจากภายนอกเพียงอย่างเดียว แม้แต่ภายในคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ (เฟด) ก็เริ่มมีรอยร้าวในมุมมองต่างๆ ปรากฏให้เห็น

ผู้ได้รับการแต่งตั้งจากทรัมป์บางคนกำลังเรียกร้องให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้น คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการรัฐ ได้เรียกร้องให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งต่อไป โดยให้เหตุผลว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากภาษีศุลกากรไม่ได้สูงอย่างที่กังวลในตอนแรก ในทำนองเดียวกัน มิเชลล์ โบว์แมน รองประธานฝ่ายกำกับดูแล ก็ได้แสดงการสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกรกฎาคมเช่นกัน หากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ภายใต้การควบคุม

ความขัดแย้งเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงการถกเถียงที่เพิ่มมากขึ้นภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ซึ่งสะท้อนถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ แผนภูมิ “จุด” ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าสมาชิก FOMC มีความเห็นแตกต่างกัน โดยกลุ่มหนึ่งต้องการให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้หรือลดอัตราดอกเบี้ยเพียงปีละครั้ง ขณะที่อีกกลุ่มหนึ่งยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งหรือมากกว่า

นั่นทำให้ นายพาวเวลล์ต้องอยู่ในตำแหน่งที่ต้องนำพาเฟดผ่านช่วงเวลาที่ยากลำบาก โดยต้องปรับมุมมองภายในให้สอดคล้องกัน ขณะเดียวกันก็ต้องเผชิญกับวิกฤตภายนอก

“ไพ่” ทางภูมิรัฐศาสตร์และภาวะช็อกราคาน้ำมัน

สิ่งที่บดบังการคำนวณทางเศรษฐกิจและการเมืองทั้งหมดคือความไม่แน่นอนอย่างใหญ่หลวง นั่นคือความขัดแย้งที่คุกรุ่นระหว่างอิสราเอลและอิหร่าน ความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาก่อให้เกิดความกังวลว่าอิหร่านอาจปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันประมาณ 25% ของโลก

สถานการณ์เช่นนี้จะถือเป็นหายนะ ส่งผลให้ราคาน้ำมันและน้ำมันเบนซินพุ่งสูงขึ้น และก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้ออย่างรุนแรงต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ และเศรษฐกิจโลก แม้ว่าราคาน้ำมันจะปรับตัวลดลงนับตั้งแต่มีการประกาศหยุดยิง แต่สถานการณ์ก็ยังคงเหมือน “ถังดินปืน” หากสถานการณ์ตึงเครียดขึ้นอีก ก็อาจทำให้ราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง

Oxford Economics เตือนว่าแม้การหยุดยิงอาจดูเปราะบาง แต่ราคาน้ำมันจะยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง เว้นแต่จะมีการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน อย่างไรก็ตาม สถานการณ์นี้อาจเปลี่ยนแปลงไปในพริบตา

ความไม่แน่นอนนี้ ประกอบกับความเป็นไปได้ที่ราคาน้ำมันจะดีดตัวขึ้น ตอกย้ำให้เฟดมีความระมัดระวังมากขึ้น “หากราคาน้ำมันดิบสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ผู้คนจะรู้สึกได้” นายพาวเวลล์สรุปด้วยถ้อยคำสั้นๆ แต่ทรงพลัง

หนทางข้างหน้า: เศรษฐกิจอันดับ 1 จะเป็นอย่างไร?

อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของเฟดยังคงอยู่ที่ 4.25-4.5% นายพาวเวลล์กล่าวว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคง "แข็งแกร่ง" โดยมีอัตราการว่างงานต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4.2% และอัตราเงินเฟ้อที่เฟดต้องการอยู่ที่ 2.3% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% เล็กน้อย

อย่างไรก็ตาม รายงานความเชื่อมั่นผู้บริโภคในเดือนมิถุนายนแสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นลดลง ส่วนใหญ่เกิดจากความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อและราคาที่สูง

ประธานพาวเวลล์และเพื่อนร่วมงานของเขากำลังเดินอยู่บนเส้นทางที่แคบมาก

หากพวกเขาลดอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไปเพื่อบรรเทาแรงกดดันทางการเมืองหรือสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ ก็มีความเสี่ยงที่จะทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อขึ้นอีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้นหรือผลกระทบของภาษีศุลกากรมีมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่หากพวกเขาคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงเป็นเวลานานเกินไป พวกเขาอาจส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยไม่ได้ตั้งใจ ส่งผลกระทบต่อตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งอยู่แล้ว และผลักดันให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย

นักเศรษฐศาสตร์มีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับแนวทางข้างหน้า บางคนเชื่อว่าเฟดไม่น่าจะลดอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นฤดูร้อน ขณะที่บางคนเชื่อว่าหากมีหลักฐานเพิ่มเติมที่บ่งชี้ถึงความอ่อนแอของตลาดแรงงาน เฟดอาจดำเนินการเร็วกว่านี้

ในบริบทอันซับซ้อนนี้ ทุกสายตาจะจับจ้องไปที่วอชิงตัน เจอโรม พาวเวลล์ กำลังเผชิญกับปัญหาที่ยากที่สุดในอาชีพการงานของเขา นั่นคือ จะปกป้องเศรษฐกิจไปพร้อมกับรักษาความเป็นอิสระอันศักดิ์สิทธิ์ของเฟดท่ามกลางวิกฤตการณ์ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนได้อย่างไร

ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ghe-nong-fed-powell-cang-minh-giu-lap-truong-giua-bao-to-20250625062612729.htm