เฟดเริ่มที่จะระมัดระวังมากขึ้น

“สมาชิกทุกคนของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) เชื่อว่าสามารถดำเนินการได้อย่างรอบคอบ” รายงานการประชุมล่าสุดของเฟดระบุ

อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ชะลอตัวลง เนื่องจากข้อมูลราคาผู้บริโภคเดือนตุลาคมแสดงสัญญาณเชิงบวก แม้ว่าเฟดจะยังไม่ประกาศชัยชนะ แต่ตลาดก็เริ่มหารือกันว่าควรคงระดับ 5.25%-5.50% ไว้นานแค่ไหน

รายงานการประชุมยังระบุด้วยว่า “โปรดทราบว่าการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติมจะเป็นสิ่งที่เหมาะสม หากไม่สามารถบรรลุความคืบหน้าในการบรรลุเป้าหมาย” แถลงการณ์นี้ชี้ให้เห็นว่าจะมีเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดเกิดขึ้นในระดับหนึ่ง จนอาจกระตุ้นให้มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก

สัญญาณนี้หายไปในรายงานการประชุมเดือนกันยายน เมื่อเจ้าหน้าที่เฟดส่วนใหญ่ยังคงตัดสินใจว่าจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

ในทางตรงกันข้าม รายงานการประชุมนโยบายล่าสุดระบุว่า “ผู้เข้าร่วมทุกคนตัดสินใจว่าการรักษา” อัตราดอกเบี้ยปัจจุบันนั้นเหมาะสม ซึ่งจุดยืนดังกล่าวจะได้รับการชี้แจงในการประชุมวันที่ 12-13 ธันวาคม

เอกสารดังกล่าวได้รับการตอบรับจากตลาดการเงินเพียงเล็กน้อย โดยส่วนใหญ่ยืนยันว่าเฟดจะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกต่อไป

รายงานการประชุมแสดงให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายของเฟดกำลังเผชิญกับสัญญาณ เศรษฐกิจ ที่ขัดแย้งกัน ซึ่งยิ่งเพิ่มความเสี่ยงให้กับเศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อที่ผันผวนยังคงเป็นปัญหาที่น่ากังวล ควบคู่ไปกับการควบคุมสินเชื่อที่เข้มงวดเกินไป ซึ่งกำลังส่งผลกระทบต่อแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ

เศรษฐกิจสหรัฐฯ เพิ่งเติบโตอย่างร้อนแรงที่ 4.9% ต่อปีในไตรมาสที่สาม ซึ่งถือเป็นผลดีต่อ รัฐบาล สหรัฐฯ แต่ไม่ดีนักสำหรับธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ตลาดการเงินได้ผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นสำหรับครัวเรือน ธุรกิจ และรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งคุกคามการเติบโตทางเศรษฐกิจและการจ้างงานมากกว่าที่จำเป็นในการผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2%

อัตราเงินเฟ้อ “ยังคงสูงกว่า” เป้าหมายอย่างมาก ซึ่งอาจทำให้ต้องให้เฟดดำเนินนโยบายที่เข้มงวดต่อไปอีกสักระยะหนึ่งจนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างชัดเจนและยั่งยืน” ตามรายงานการประชุม

“โดยรวมแล้วบรรยากาศของรายงานการประชุม FOMC ค่อนข้างจะเข้มงวดและระมัดระวัง” Ian Lyngen นักวิเคราะห์จาก BMO Capital Markets กล่าว

ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ใช้คำว่า “รอบคอบ” ในการแถลงข่าวเมื่อเร็วๆ นี้ เพื่ออธิบายถึงความพยายามของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการสร้างสมดุลระหว่างอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นกับสัญญาณของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่กำลังชะลอตัว มุมมองของผู้นำท่านนี้มีเหตุผล เฟดยังคงมีความสามารถในการ “ผ่อนปรน”

ในความเป็นจริง การที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยช้า (ประมาณหนึ่งปีหลังจากที่ราคาเริ่มสูงขึ้น) ทำให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตได้มากขึ้น ซึ่งเป็นไปตามผลการศึกษาวิจัยของธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขานิวยอร์กที่เผยแพร่เมื่อวันอังคาร

อย่างไรก็ตาม ผู้กำหนดนโยบายดูเหมือนจะลังเลที่จะให้คำใบ้ถึงแนวทางข้างหน้า

“ภาวะเงินเฟ้อทำให้เรามีสัญญาณเตือนภัยที่ผิดพลาด” นายพาวเวลล์กล่าวในการประชุมวิจัยของกองทุนการเงินระหว่างประเทศเมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา “หากมีความเหมาะสมที่จะคงนโยบายที่เข้มงวดขึ้นต่อไป เราจะไม่ลังเลที่จะคงนโยบายนี้ไว้ อย่างไรก็ตาม เราจะดำเนินการอย่างระมัดระวังต่อไปเพื่อรับมือกับทั้งความเสี่ยงจากการถูกข้อมูลที่ดีที่สะสมมาเป็นเวลาหลายเดือนและความเสี่ยงจากการใช้นโยบายที่เข้มงวดเกินไป”

แหล่งที่มา