การแข่งขันลดอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกกำลังเข้มข้นมากขึ้น

เมื่อสิ้นสุดการประชุมนโยบายเมื่อวันที่ 12 มิถุนายน เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ประกาศว่าพวกเขาจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 5.25-5.50% ซึ่งถือเป็นครั้งที่ 7 แล้วที่เฟด “ตรึง” อัตราดอกเบี้ย และไม่เกินการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ของผู้สังเกตการณ์

อย่างไรก็ตาม ประเด็นสำคัญที่ตลาดรอคอยคือผู้กำหนดนโยบายของเฟดส่งสัญญาณต่อสาธารณะว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปีนี้ แม้ว่าการคาดการณ์นี้จะแคบกว่าการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งที่จะเกิดขึ้นภายในเดือนมีนาคม 2024 แต่ก็เป็นสัญญาณที่ค่อนข้างชัดเจนว่าเฟดจะย้อนกลับนโยบายการเงินที่เข้มงวด ซึ่งจะเปิดศักราชใหม่ของอัตราดอกเบี้ย

นับตั้งแต่ต้นปีเป็นต้นมา สวีเดนกลายเป็นประเทศแรกใน 10 ประเทศและภูมิภาคที่มีสกุลเงินซื้อขายมากที่สุดในโลก - ซึ่งรวมถึงสหรัฐอเมริกา สหภาพยุโรป (EU) ญี่ปุ่น สหราชอาณาจักร จีน แคนาดา สวิตเซอร์แลนด์ ออสเตรเลีย สวีเดน และนอร์เวย์ - ที่ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 8 กุมภาพันธ์ สวิตเซอร์แลนด์ตามมาในวันที่ 21 มีนาคม

เมื่อวันที่ 5 และ 6 มิถุนายน ธนาคารกลางที่ใหญ่ที่สุด 2 แห่งของโลก ได้แก่ ธนาคารแห่งแคนาดา (BoC) และธนาคารกลางแห่งยุโรป (ECB) ก็ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเช่นกัน โดยทั้งสองธนาคารได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 เปอร์เซ็นต์ นับเป็นครั้งแรกที่ธนาคารกลางแคนาดาปรับลดอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 และเป็นครั้งแรกที่ ECB ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนับตั้งแต่ปี 2019

ผู้นำ ECB เน้นย้ำว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมีความจำเป็นเพื่อสนับสนุนการเติบโต ทางเศรษฐกิจ และเพื่อให้มั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ใกล้เคียงกับเป้าหมาย 2% คณะกรรมการกำกับดูแล ECB กล่าวว่าจากการประเมินแนวโน้มและปัจจัยที่มีอิทธิพลต่ออัตราเงินเฟ้อและนโยบายการเงินล่าสุด คณะกรรมการเห็นว่าควรปรับระดับความยับยั้งชั่งใจของนโยบายการเงินหลังจากที่ตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้คงที่มาเป็นเวลา 9 เดือน ด้วยการเริ่มกระบวนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนด ECB หวังว่าจะช่วยฟื้นคืนชีพให้กับตลาดที่อยู่อาศัย การลงทุนทางธุรกิจ และการใช้จ่ายของผู้บริโภคในสหภาพยุโรป

การเคลื่อนไหวที่แข็งกร้าวของ ECB เช่นเดียวกับ BoC หรือธนาคารกลางสวิส (SNB) ... ตอกย้ำความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการตอบสนองนโยบายการเงินของ Fed ควบคู่ไปกับข้อมูลเชิงบวกจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ

เมื่อประเมินแนวโน้มทิศทางนโยบายการเงินจากเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก ผู้สังเกตการณ์เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่ปรับขึ้นจนกว่าจะถึงเดือนกันยายน การที่สหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยให้สูงกว่าประเทศพัฒนาแล้วอื่นๆ หลายประเทศจะดึงดูดเงินทุนต่างชาติให้เข้ามาในประเทศนี้เพื่อใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย

เงินสดที่พุ่งสูงขึ้นอย่างกะทันหันอาจส่งผลให้ระบบการเงินมีสภาพคล่องเพิ่มขึ้นในช่วงเวลาที่เฟดพยายามควบคุมราคา ซึ่งจะทำให้เฟดผ่อนปรนนโยบายการเงินได้ยากขึ้น และทำลายเป้าหมายในการ “ชะลอการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐ” หากอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน

ในการคาดการณ์อัปเดตสำหรับแนวโน้มเศรษฐกิจโลกสำหรับปี 2024 ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 11 มิถุนายน ธนาคารโลก (WB) เตือนถึงสถานการณ์ที่อัตราดอกเบี้ยจะ "สูงขึ้นในระยะยาว"

Ayhan Kose รองหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารโลกกล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วนั้นช่วยลดอัตราเงินเฟ้อได้ แต่ไม่ได้ก่อให้เกิดการเลิกจ้างคนงานจำนวนมากหรือเกิดความวุ่นวายอื่นๆ ในสหรัฐอเมริกาหรือประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ “นั่นถือเป็นข่าวดี แต่ข่าวร้ายก็คือเราอาจติดอยู่ในเส้นทางที่ช้า” เขากล่าว

ธนาคารโลกได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจโลกในปี 2024 จากที่คาดการณ์ไว้เมื่อเดือนมกราคม 2024 ที่ 2.4% เป็น 2.6% ในปัจจุบัน นอกจากนี้ ธนาคารโลกยังคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจโลกที่ 2.7% ทั้งในปี 2025 และ 2026 แต่ตัวเลขการเติบโตดังกล่าวยังถือว่าต่ำเมื่อเทียบกับการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกโดยเฉลี่ยที่ 3.1% ในช่วงปี 2010-2019

ธนาคารโลกยังคาดการณ์อีกว่าอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกจะคงอยู่เป็นสองเท่าของค่าเฉลี่ยในปี 2000-2019 ในอีกสามปีข้างหน้า ส่งผลให้การเติบโตชะลอตัวลง และเพิ่มแรงกดดันด้านหนี้สินให้กับประเทศตลาดเกิดใหม่ที่มีการกู้ยืมเงินเป็นเงินดอลลาร์

ในยุโรป ธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) มีแนวโน้มที่จะตรึงอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานในการประชุมวันที่ 20 มิถุนายนไปจนถึงการเลือกตั้งทั่วไปในเดือนกรกฎาคม 2024 อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ โดยเฉพาะดัชนีราคาผู้บริโภคของสหราชอาณาจักรในเดือนพฤษภาคม 2024 ตกลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 6 เดือน ทำให้คาดการณ์ได้ว่าประเทศจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ในปีนี้

ธนาคารกลางของนอร์เวย์คาดว่าจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่เดือนกันยายนปี 2567 โดยจะลดเพียงครั้งเดียวในปีนี้ คือ 0.5 เปอร์เซ็นต์

คาดว่าสกุลเงินที่เหลืออีก 2 สกุลจาก 10 สกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลกจะไม่ปรับอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ อย่างน้อยก็จนกว่าจะถึงต้นปี 2025 ญี่ปุ่น ซึ่งนโยบายอัตราดอกเบี้ยไม่สอดคล้องกับส่วนอื่นของโลก ได้ปรับอัตราดอกเบี้ยจากระดับติดลบเป็น 0-0.1% เป็นครั้งแรกในรอบ 17 ปีในเดือนมีนาคม 2024 ในขณะเดียวกัน ในออสเตรเลีย ราคายังไม่คงที่เพียงพอที่จะให้ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA หรือธนาคารกลาง) ดำเนินการได้

ที่มา: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/cuoc-dua-ha-lai-suat-toan-cau-bat-dau-nong-len/20240614100045291