น่ากังวลไหมที่หุ้นจะกลับตัวอย่างรุนแรงเมื่อราคาสูง?

แรงขายที่แข็งแกร่ง

ตลาดหุ้นมีการซื้อขายที่คึกคักตลอดสัปดาห์โดยมีสภาพคล่องสูง แต่น่าเสียดายที่ราคาที่ลดลงในช่วงปลายสัปดาห์ได้ทำลายความสำเร็จเกือบทั้งหมดของเซสชันก่อนหน้านี้

ในการซื้อขายช่วงสุดท้ายของสัปดาห์เมื่อวานนี้ แรงขายที่รุนแรงและเด็ดขาดทั่วทั้งตลาดทำให้ดัชนี VN ร่วงลงจากจุดสูงสุดระยะสั้นที่ 1,240 จุด ร่วงลงเกือบ 30 จุด และร่วงลงมาใกล้ 1,210 จุด ทุกกลุ่มอุตสาหกรรมต่างมีสีเปลี่ยนแปลง ยกเว้นกลุ่มหุ้นอาหารทะเลที่พยายามรักษาระดับสีเขียวอ่อน

ที่น่าสังเกตคือ สภาพคล่องของตลาดพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ณ ตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง ปริมาณการซื้อขายทะลุ 1.3 พันล้านหน่วย มูลค่าการซื้อขายรวมกว่า 1.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ก่อนที่ตลาดจะเข้าสู่ช่วงจับคู่คำสั่งซื้อขาย ATC ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนกันยายน 2566

ตลาดหุ้นมีการซื้อขายในแดนลบในช่วงปลายสัปดาห์ และนักลงทุนต่างชาติก็มีส่วนช่วยเช่นกัน โดยยังคงขายสุทธิเกือบ 8 แสนล้านดอง โดยเน้นที่หุ้น VPB และ MWG ตลอดทั้งสัปดาห์ นักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิเกือบ 1,510 พันล้านดองในตลาดหลักทรัพย์ทั้งสองแห่ง นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิมากกว่า 1,470 พันล้านดองในตลาดหลักทรัพย์ HOSE และขายสุทธิเกือบ 4 หมื่นล้านดองในตลาดหลักทรัพย์ HNX

สัปดาห์ที่แล้ว ตลาดได้รับข้อมูลที่น่าสนใจ เช่น การเติบโตของสินเชื่อ ณ สิ้นเดือนมกราคม 2567 ลดลง 0.6% เมื่อเทียบกับต้นปี 2566 ธนาคารแห่งรัฐยังคงรักษาอัตราดอกเบี้ยดำเนินงานปัจจุบันไว้ อย่างน้อยในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2567 ตลอดสัปดาห์ แนวโน้มทั่วไปที่สังเกตเห็นได้ง่ายที่สุดในตลาดคือกระแสเงินสดเข้าสู่กลุ่มธนาคาร ซึ่งช่วยให้สภาพคล่องเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และหุ้นหลายตัวเพิ่มขึ้นในเชิงบวก ก่อนที่จะเผชิญกับแรงกดดันในการเทขายทำกำไรในช่วงการซื้อขายสุดท้ายของสัปดาห์

กระแสเงินทุนไหลเข้าตลาดหุ้นดี

ตลาดหุ้นมักได้รับอิทธิพลจากทั้งกระแสเงินสดและปัจจัยพื้นฐาน การเคลื่อนไหวระหว่างกระแสเงินสดและปัจจัยพื้นฐานอาจนำไปสู่ปฏิกิริยาของตลาดที่แตกต่างกันในปี 2567 สำหรับปัจจัยพื้นฐานที่อาจส่งผลกระทบต่อตลาด เนื่องจากปี 2566 เป็นปีที่มีมาตรการหลายอย่างเพื่อ “ชะลอเวลา” รอให้ตลาดอสังหาริมทรัพย์และตลาดการเงินกลับสู่ ภาวะปกติ คาดว่าการฟื้นตัวจะช่วยให้ระบบการเงินหลีกเลี่ยงความท้าทายที่สำคัญในปี 2567

ในรายงานที่เพิ่งเผยแพร่โดยบริษัท SSI Securities นักวิเคราะห์จากบริษัทดังกล่าวกล่าวว่าการฟื้นตัว ของเศรษฐกิจ มีแนวโน้มที่จะชัดเจนมากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 โดยการส่งออกจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยโลกที่ลดลงและความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ค่อยๆ กลับมา

ในประเทศ ประเด็นสำคัญยังคงมุ่งเน้นไปที่การฟื้นตัวของอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ เนื่องจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จำเป็นต้องแก้ไขปัญหาทางกฎหมายของโครงการอย่างรวดเร็ว และอัตราดอกเบี้ยสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์ยังคงอยู่ในระดับสูง หากสภาพคล่องในตลาดอสังหาริมทรัพย์และพันธบัตรภาคเอกชนไม่ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคจะได้รับผลกระทบ

กระแสการลงทุนทั้งจากรายย่อยและนักลงทุนต่างชาติส่งผลดีต่อตลาดหุ้นในปีนี้ ขณะที่ปัจจัยพื้นฐานยังคงเป็นที่น่ากังวล โดยมีปัจจัยหลายประการที่ต้องจับตามอง คาดว่าปี 2567 จะเป็นปีที่มีความผันผวน โดยมีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในไม่ช้านี้หลังจากการปรับฐานครั้งใหญ่

SSI Research เชื่อว่ามูลค่าที่เหมาะสมของดัชนี VN-Index ณ สิ้นปี 2567 อยู่ที่ 1,300 จุด แม้ว่าอาจมีบางครั้งที่ตลาดจะทะลุเกณฑ์นี้ไปบ้างก็ตาม สำหรับประเด็นการลงทุนในปีนี้ การเติบโตของกำไรจะเป็นแรงผลักดันหลักที่ทำให้ราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปีนี้ นอกจากนี้ ในสภาวะอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงจึงกลายเป็นปัจจัยที่น่าสนใจ

แหล่งที่มา