По словам доктора Ву Минь Кхыонга, процентные ставки по привлечению корпоративных облигаций слишком высоки, до 13%, из-за чего предприятия сталкиваются с рисками и трудностями.
Облигации — важный канал мобилизации капитала, помимо кредитования, — с прошлого года оказались в затруднительном положении после того, как ряд крупных эмитентов оказались втянуты в юридические кризисы.
На семинаре « Макроэкономическая стабильность, развитие рынка облигаций» 28 мая доктор Ву Минь Кхыонг, преподаватель Школы государственной политики Ли Куан Ю (Сингапур), сказал, что недавние рыночные риски отчасти обусловлены высокими процентными ставками.
По его словам, процентная ставка по эмиссии слишком высока в условиях стабильного донга по сравнению с долларом США, что создает трудности для бизнеса.
«Процентная ставка в 13% очень высока по сравнению с мировыми показателями . Если мы будем использовать слишком большое кредитное плечо, то есть в основном полагаться на облигации, для инвестирования в строительство, это будет еще сложнее, потому что легко потерять деньги», - сказал он.
Доктор Ву Минь Кхыонг, преподаватель Школы государственной политики Ли Куан Ю, Сингапур. Фото: Нхат Бак
Между тем, профессор д-р Хоанг Ван Куонг, вице-президент Национального экономического университета, прокомментировал, что риски рынка облигаций исходят от самих предприятий и инвесторов. Г-н Куонг проанализировал, что предприятия легко выпускают облигации, что приводит к ситуации, когда факторы, гарантирующие стоимость облигаций, не имеют под собой никакой основы.
Эти облигации в основном выпускаются частным образом и доступны только профессиональным или институциональным инвесторам. Однако на самом деле большинство индивидуальных инвесторов покупают облигации, думая, что это как положить их на депозит в банке. Когда происходит инцидент, этот рынок оказывается в затруднительном положении, и новые выпуски резко падают.
Доктор Ву Минь Кхыонг отметил, что для возрождения этого важного рынка капитала Вьетнаму необходимо создать здоровую экосистему облигаций.
Доктор Куонг привел опыт многих стран, в настоящее время облигации выпускаются в 3 типах. Один из них — выпуск облигаций со страховкой, помогающий инвесторам чувствовать себя в безопасности при вложении своих денег, поскольку страховка очень тщательно проверяет качество облигаций.
Во-вторых, выпускать гарантированные облигации. Наконец, необеспеченные облигации должны, по крайней мере, оцениваться профессиональными подразделениями.
По его словам, некоторые страны не уделяют внимания инвестициям в модернизацию экосистемы облигаций, поэтому им сложно развиваться, например, Индонезия или Филиппины, которые могут выпускать только очень небольшие объемы облигаций. Между тем, в Корее они могут выпускать триллионы долларов.
«Создание основы для здоровой финансовой системы для будущего Вьетнама является очень актуальной задачей», — сказал он.
По данным Ассоциации рынка облигаций Вьетнама (VBMA), выпуск новых корпоративных облигаций в апреле 2023 года практически заморозился, в то время как компании поспешили выкупить облигации до наступления срока погашения и вели переговоры с держателями облигаций о продлении срока погашения.
По состоянию на начало мая общий объем выпущенных корпоративных облигаций составил около 31 700 млрд донгов, из которых 83% пришлось на индивидуальные облигации. Предприятия выкупили до срока погашения около 49 500 млрд донгов облигаций, что на 48% больше, чем за аналогичный период 2022 года.
Стоимость облигаций со сроком погашения в мае составляет более 21 400 млрд донгов, из которых 45% приходится на недвижимость (9 600 млрд донгов), потребительские товары составляют 17%, банковский сектор и сырьевые товары — 12% и 14% соответственно.
По словам профессора Хоанг Ван Куонга, многие предприятия с хорошим потенциалом в настоящее время испытывают трудности с привлечением капитала посредством выпуска облигаций. У слабых предприятий нет средств для выплаты процентов по облигациям при наступлении срока их погашения. Эти факторы, по его словам, оказывают большое давление на многие предприятия, и рынок облигаций не может немедленно процветать.
Однако доктор Ву Минь Кхыонг сказал, что многие страны развивались благодаря мобилизации капитала через выпуск облигаций. Например, в Южной Корее 18 населенных пунктов выпустили облигации для строительства железных дорог и метрополитена. Это означает, что капитал необходимо вкладывать в области и инфраструктуру, которые создают ценность.
«Инвестируя в вещи, создающие ценность, мы не колеблясь тратим деньги или усилия на заимствования. Когда доллар инвестируется в правильные вещи, в правильном направлении, он создаст большую прибыль, помогая очень быстро расти», — прокомментировал г-н Кхыонг.
Ссылка на источник
Комментарий (0)