Государственный долг и высокоскоростная железная дорога на северной оси

Ожидается, что показатели задолженности к концу 2024 года будут в пределах потолка и пороговых значений предупреждения безопасности, определенных Национальной ассамблеей . Если проект высокоскоростной железной дороги Север-Юг будет реализован, государственный долг страны, правительственный долг и внешний долг будут ниже разрешенного уровня.

Проект высокоскоростной железной дороги Север-Юг имеет общий предварительный объем инвестиций в размере 1 713 594 млрд донгов (около 67,34 млрд долларов США). Иллюстрация фото: ChatGPT

Внешний долг постепенно уменьшается

Ожидается, что инвестиционная политика для проекта высокоскоростной железной дороги Север-Юг будет представлена ​​Национальному собранию на 8-й сессии, которая откроется утром 21 октября.

Хотя общий предварительный объем инвестиций в этот суперпроект составляет 1 713 594 млрд донгов (около 67,34 млрд долларов США), некоторые эксперты полагают, что при нынешнем потенциале Вьетнам избежит риска попасть в «долговую ловушку», как некоторые страны, заимствующие иностранный капитал.

Принимая во внимание доклад правительства о ситуации с государственным долгом, недавно направленный делегатам Национальной ассамблеи, такая оценка имеет под собой основания.

Согласно целевым показателям, утвержденным Центральным правительством и Национальной ассамблеей, годовой потолок государственного долга не должен превышать 60% ВВП, порог предупреждения составляет 55% ВВП. Потолок государственного долга не должен превышать 50% ВВП, порог предупреждения составляет 45% ВВП, а потолок внешнего долга страны не должен превышать 50% ВВП, порог предупреждения составляет 45% ВВП.

Правительство ожидает, что к концу 2024 года показатели задолженности будут в пределах потолка и пороговых значений безопасности, установленных Национальной ассамблеей. В частности, государственный долг/ВВП оценивается в 36–37%. Государственный долг составляет около 33–34%/ВВП. Внешний долг страны/ВВП составляет 32–33%, прямые обязательства правительства по погашению долга составляют около 21–22%/доходов государственного бюджета. Обязательства страны по погашению внешнего долга составляют около 8–9%/оборот экспорта.

Примечательно, что с точки зрения структуры правительство заявило, что внутренний долг составляет 76% непогашенного государственного долга, в основном это государственные облигации.

К 30 июня 2024 года доля государственных облигаций, принадлежащих страховым компаниям, Вьетнамскому агентству социального обеспечения, инвестиционным фондам и финансовым компаниям, достигнет 62,5% от общей суммы непогашенной задолженности, остальную часть составят коммерческие банки, компании по ценным бумагам, инвестиционные фонды и другие инвесторы.

По оценкам, внешний долг составляет 24% государственного долга, а основными кредиторами являются двусторонние и многосторонние партнеры по развитию, такие как Япония, Корея, Всемирный банк и Азиатский банк развития. Портфель внешнего долга в основном состоит из кредитов ОПР и льготных кредитов, подписанных с долгосрочными условиями и льготными процентными ставками.

«Погашение государственного долга в 2024 году будет полностью осуществлено, как и было обещано, в рамках бюджета, утвержденного компетентными органами», — говорится в отчете правительства.

Правительство также признало некоторые ограничения, такие как стоимость иностранных заимствований, которая выше средней стоимости внутренних заимствований, и потенциальные риски колебаний обменного курса между иностранной и национальной валютой. Выплаты государственного инвестиционного капитала и иностранного капитала были низкими, при этом предполагаемая выплата государственного инвестиционного капитала за первые 9 месяцев страны достигла 47,29% от плана, из которых выплата иностранного капитала достигла 24,33% от плана.

По мнению правительства, вышеуказанные ограничения обусловлены в основном субъективными причинами, проблемы, связанные с государственными инвестициями и торгами, не были полностью решены, в то время как при заключении кредитных соглашений требуется строгое соблюдение внутреннего законодательства.

По прогнозам правительства, к концу 2025 года государственный долг составит 36–37% ВВП, государственный долг — 34–35%, внешний долг — 33–34%, а прямые обязательства правительства по погашению долга по сравнению с доходами бюджета составят около 24%...

Ожидается, что общая потребность правительства в заимствованиях в 2025 году составит 815 238 млрд донгов, что на 20,6% больше, чем план заимствований правительства в 2024 году. Из них заимствования из центрального бюджета для покрытия дефицита бюджета и погашения основного долга составят 804 242 млрд донгов, что на 21,9% больше, чем оценка на 2024 год; остальное — внешние заимствования для повторного кредитования.

Ожидается, что прямые обязательства правительства по погашению долга составят около 468 542 млрд донгов, из которых погашение основного долга составит около 361 142 млрд донгов, а погашение процентов — около 107 400 млрд донгов.

В отчете также излагаются решения по укреплению управления государственным долгом, включая продолжение внедрения решений по ускорению выделения государственного инвестиционного капитала, гибкое использование соответствующих механизмов, политик и инструментов в соответствии с правовыми нормами для обеспечения цели мобилизации достаточных внутренних и внешних источников капитала для нужд государственного бюджета.

Долговые обязательства при строительстве железных дорог не увеличиваются значительно.

При предварительном общем объеме инвестиций в 1 713 594 млрд донгов (около 67,34 млрд долларов США) то, как проект высокоскоростной железной дороги Север-Юг повлияет на государственный долг, безусловно, является большим вопросом, на который необходимо дать удовлетворительный ответ.

В проекте предложения по утверждению инвестиционной политики проекта высокоскоростной железной дороги «Север-Юг» (далее — Проект), направленном в Национальное собрание, правительство заявило, что в отчете о предварительном технико-экономическом обосновании проекта за 2019 год предложена форма инвестирования по методу государственно-частного партнерства для транспортных средств и оборудования; государственные инвестиции в инфраструктуру в контексте масштаба экономики, достигающего 266 млрд долларов США, государственного долга, равного 56,1% ВВП.

Однако размер экономики в 2023 году достигнет 430 млрд долларов США, государственный долг будет низким, около 37% ВВП. Ожидается, что к моменту строительства в 2027 году размер экономики достигнет 564 млрд долларов США, поэтому ресурсы для инвестирования в Проект больше не будут серьезным препятствием.

Правительство также провело предварительную оценку влияния Проекта на показатели безопасности государственного долга при реализации инвестиций в Проект, которая показала, что к 2030 году все три критерия (государственный долг, государственный долг и национальный внешний долг) будут ниже допустимого уровня.

В частности, наибольший государственный долг составляет 44% (допустимый уровень — 60%), наибольший государственный долг — 43% (допустимый уровень — 50%), а наибольший внешний долг — 45% (допустимый уровень — 50%). Два критерия по обязательствам страны по погашению внешнего долга и растущий дефицит бюджета (средний дефицит бюджета — 4,1% ВВП, целевой показатель — 3% ВВП; целевой показатель прямого погашения долга — около 33–34% ВВП, целевой показатель — 25% ВВП).

В период после 2030 года при предполагаемых целевых показателях роста и безопасности государственного долга, как в период 2021–2025 годов (темпы роста ВВП около 6–6,5%; потолок государственного долга 60% ВВП; дефицит государственного бюджета 3% ВВП), проект достигает целевого показателя государственного долга (около 52–53% ВВП по сравнению с предполагаемым потолком государственного долга 60% ВВП).

Показатели государственного долга, национального внешнего долга и дефицита бюджета увеличиваются (государственный долг составляет около 51 - 52% ВВП по сравнению с предположением 50% ВВП, национальный внешний долг составляет около 53 - 54% ВВП по сравнению с предположением 45% ВВП, средний дефицит бюджета составляет 4,1% ВВП по сравнению с предположением 3% ВВП). Обязательства по погашению долга не увеличиваются значительно по сравнению со сценарием отсутствия инвестиций в высокоскоростную железную дорогу (с инвестициями - около 67 - 68% ВВП; без инвестиций - около 60 - 61% ВВП).

В проекте также четко указано, что приведенный выше сценарий оценки показателей безопасности государственного долга не учитывает вклад Проекта в рост ВВП в период строительства (по расчетам Министерства планирования и инвестиций, он составляет около 0,97 процентных пункта/год по сравнению с отсутствием инвестиций в Проект).

В приведенном выше сценарии не учитываются инвестиционные затраты на транспортные средства и оборудование, за которые Корпорация Vietnam Railways будет отвечать в счет погашения долгов, доходы от эксплуатации земель в районах, разработанных в соответствии с системой общественного транспорта (TOD), и коммерческая эксплуатация (оценивается в 22 млрд долл. США). Эти факторы, по мнению правительства, будут способствовать улучшению всех макрофинансовых показателей.

Предложение конкретных механизмов и политик в отношении капитала

В отчете о предварительном технико-экономическом обосновании проекта высокоскоростной железной дороги Север-Юг предложен ряд конкретных механизмов и политик для проекта.

Среди механизмов и политик, находящихся в ведении Национальной ассамблеи, первой предлагаемой политикой является то, что в ходе реализации проекта премьер-министр принимает решение об использовании источников капитала из государственных облигаций, облигаций местных органов власти, капитала ОПР и иностранных льготных кредитов.

Вторая политика заключается в том, что Проекту выделяется достаточный капитал через множество среднесрочных государственных инвестиционных планов в соответствии со временем и ходом реализации Проекта. Премьер-министр решает скорректировать среднесрочные и годовые государственные инвестиционные планы центрального бюджета между министерствами, центральными агентствами и местными органами власти, чтобы выделить капитал для Проекта в случае, если общий среднесрочный и годовой капитал, как решено Национальной Ассамблеей, останется неизменным.

Третья политика: при необходимости Правительство должно представить Национальному собранию для принятия решения о корректировке целевого показателя дефицита бюджета и прямых обязательств Правительства по погашению долга с целью мобилизации капитала для Проекта.

Источник: https://baodautu.vn/no-cong-va-duong-sat-toc-do-cao-tren-truc-bac---nam-d227712.html