«Расшифровав» причины резкого падения фондового рынка Вьетнама, каков следующий сценарий?

Индекс вьетнамского фондового рынка продемонстрировал самую сильную коррекцию в азиатском регионе, снизившись на 64 пункта, что эквивалентно более чем 4,1%. Многих инвесторов интересует, как будет развиваться рынок дальше.

Фондовый рынок резко упал, инвесторы ищут причины — Фото: QUANG DINH

Индекс VN резко упал на 64 пункта к закрытию сессии 29 июля, что эквивалентно 4,11%, закрывшись на отметке 1493,41 пункта. Примечательно, что ликвидность, связанная с исполнением ордеров, в ходе сессии достигла рекордно высокого уровня, однако между статистическими платформами наблюдалась существенная разница.

По данным FiinTrade, стоимость сопоставления заказов на площадке HoSE достигла около 75 800 млрд донгов, в то время как некоторые другие компании, работающие с ценными бумагами, зафиксировали лишь около 72 000 млрд донгов.

VN-Index показал самое большое падение в регионе

Комментарии о причинах падения цены акций

Г-н Нгуен Тхе Минь, директор по анализу индивидуальных клиентов в Yuanta Vietnam Securities, в своем комментарии Tuoi Tre Online отметил, что на рынок влияет множество факторов.

Одним из важных факторов, влияющих на краткосрочную динамику рынка, по мнению экспертов, является резкий рост обменного курса USD/VND, который в настоящее время установил новый максимум.

В частности, 29 июля Государственный банк объявил центральный обменный курс на уровне 25 206 донгов за доллар США, что на 24 донгов выше, чем в предыдущий день. Многие коммерческие банки одновременно скорректировали цену продажи доллара США, в результате чего обменный курс достиг самого высокого уровня за всю историю.

Резкий рост обменных курсов создал значительное давление на потоки иностранного капитала, увеличив валютные риски при принятии инвестиционных решений. В то же время это повлияло и на психологию внутренних инвесторов, особенно в условиях пиковой рыночной активности: многие счета получают хорошую прибыль и стремятся сохранить её, фиксируя прибыль заранее.

Кроме того, межбанковские процентные ставки вновь резко выросли, что свидетельствует о том, что ликвидность в финансовой системе уже не так велика, как раньше. «Это напрямую влияет на возможности маржинального кредитования компаний, работающих с ценными бумагами, которые используют как собственный капитал, так и банковские кредиты для поддержки клиентов», — прокомментировал г-н Минь.

Когда капитал ограничен, покупательная способность на рынке также снижается, особенно в акциях с «растянутой маржой», таких как недвижимость или ценные бумаги, акции которых в последнее время резко выросли.

По словам г-на Миня, рынок достиг среднего значения P/E за 10 лет. С 2023 года по настоящее время каждый раз, когда P/E приближался к пороговому значению в 15 раз, рынок испытывал сильные коррекции, и текущая ситуация имеет тенденцию к повторению.

Г-н Труонг Хиен Фыонг, директор KIS Vietnam Securities, также считает, что это необходимое и неизбежное развитие событий в цикле роста. В каждом тренде корректировка — нормальный фактор: если при нисходящем тренде наблюдаются периоды роста, называемые «бычьими ловушками», то при восходящем тренде также наблюдаются технические корректировки.

Кроме того, по словам г-на Фыонга, после того как рынок резко вырос и превысил отметку в 1500 пунктов, инвесторы, «застрявшие с товарами» прошлых периодов, теперь, когда рынок восстанавливается, также воспользовались возможностью продать, чтобы восстановить капитал.

Каков прогноз на следующие сессии?

На вопрос, является ли это нормальной технической коррекцией или сигналом нисходящего тренда, г-н Нгуен Тхе Минь прокомментировал: «Снижение, вероятно, продолжится в ближайшие несколько сессий».

Краткосрочная зона поддержки 1450–1460 пунктов может способствовать техническому восстановлению рынка. «Если давление сохранится, индекс VN может продолжить коррекцию к сильной зоне поддержки в районе 1380 пунктов», — прогнозирует Минь.

Однако ожидается, что период адаптации будет быстрым, и вскоре рынок может восстановиться. «Обычно спад после периодов перегрева быстро заканчивается, и рынок вскоре возвращается к траектории роста», — проанализировал г-н Минь.

Г-жа Нгуен Фыонг Нга, аналитик Vietcombank Securities (VCBS), отметила, что колебания и корректировки необходимы рынку для регулирования спроса и предложения, одновременного переоценки динамики роста и поиска новой точки равновесия.

Учитывая текущие события, VCBS рекомендует инвесторам заблаговременно реализовывать прибыль по акциям, которые быстро выросли при появлении признаков восстановления.

Не спешите ловить дно?

Учитывая негативные тенденции на рынке, г-н Минь рекомендует инвесторам сократить долю инвестиций до безопасного уровня, около 40–50%. При этом необходимо внимательно отслеживать и проактивно управлять портфелями с заёмными средствами для ограничения рисков.

«Сейчас не стоит спешить покупать на дне, поскольку рынок еще не сформировал четкой зоны накопления или дна», — сказал г-н Минь.

БИНЬ КХАНЬ

Источник: https://tuoitre.vn/giai-ma-vi-sao-chung-khoan-viet-nam-giam-manh-kich-ban-tiep-theo-la-gi-20250729183140185.htm