Защита «стены» обменного курса, готовность реагировать на «встречные ветры»

Депутаты Национальной ассамблеи и эксперты предупреждают, что Вьетнаму могут нанести «встречный ветер», особенно тарифные барьеры и непредсказуемые движения доллара США. В этом контексте поддержание стабильности обменного курса станет предпосылкой для защиты макроэкономической стабильности.

Характерной чертой Вьетнама является то, что инвестиционный капитал для производства и бизнеса в значительной степени зависит от кредита. Фото: Д.Т.

Задача остается огромной.

Ранее на этой неделе Национальная ассамблея допросила главу Государственного банка Вьетнама (SBV) Нгуен Тхи Хонга. Одним из вопросов было управление денежно-кредитной политикой для контроля инфляции в контексте нестабильной мировой экономической ситуации.

Выступая перед журналистами после сессии вопросов и ответов, делегат Хоанг Ван Куонг (Ханой) сказал, что денежно-кредитная политика в прошлом управлялась довольно хорошо, но в будущем вызовы все еще очень велики. Мировая экономическая ситуация чревата многими вызовами. Хотя Федеральная резервная система США (ФРС) только что еще больше снизила процентные ставки, возникло много новых вызовов, таких как риск изменения налоговой политики США, возведение тарифных барьеров на импортируемые товары, влияющих на экспорт Вьетнама, не говоря уже о сильном росте доллара США.

Многие мнения говорят о том, что необходимо дальнейшее снижение процентных ставок по кредитам для стимулирования роста кредитования и поддержки роста. Однако делегат Хоанг Ван Куонг сказал, что в текущий период приоритет следует отдать обменным курсам. Если процентные ставки будут сильно снижены, обменный курс резко возрастет, что приведет к макроэкономической нестабильности.

Ранее, отвечая на вопросы делегата Чан Ань Туана (HCMC) о решениях по стабилизации обменных курсов и дальнейшему снижению процентных ставок, губернатор Нгуен Тхи Хонг сказал, что Государственный банк будет внимательно следить за развитием событий на рынке и, в случае слишком больших колебаний обменного курса, оперативно вмешается, чтобы продать иностранную валюту. Что касается процентных ставок, Государственный банк рассмотрит, поскольку, если процентные ставки будут снижены слишком сильно, это приведет к повышению обменных курсов и повлияет на потоки иностранных инвестиций.

По словам г-жи Хонг, снижение процентной ставки ФРС на первый взгляд, кажется, снижает давление на обменный курс. Однако на обменный курс и внутренний валютный рынок влияют многие факторы, не только процентная ставка ФРС, но и реальный спрос и предложение иностранной валюты в экономике. Если экспорт улучшится и привлечение прямых иностранных инвестиций увеличится, то предложение улучшится, а управление обменным курсом будет благоприятным. Однако, если экспорт затруднен, нет производства или когда спрос на импорт увеличится, обменный курс будет находиться под давлением. Это не говоря уже о психологических факторах ожидания, спекуляции и накопления.

Государственный банк Вьетнама остается верным своей цели управления — стабилизации стоимости VND. Соответственно, он объединяет политику процентной ставки и обменного курса, чтобы сделать VND более привлекательным, поощряя людей конвертировать иностранную валюту в VND. Поэтому, хотя Государственный банк Вьетнама стремится снизить процентные ставки, он также определяет, что должен согласовывать цели, поскольку если процентные ставки будут снижены слишком сильно, это повлияет на обменный курс и валютный рынок.

Вьетнамская экономика является одной из самых открытых в мире. Большая открытость означает, что торговые и инвестиционные потоки будут циркулировать очень быстро и сильно, краткосрочный капитал может легко повернуть вспять, что затрудняет проведение денежно-кредитной политики. Это требует от Государственного банка быть готовым гибко реагировать на события, чтобы твердо придерживаться поставленных целей и реализовывать синхронные, гибкие, правильно дозированные и своевременные решения, способствуя контролю инфляции, стабилизации макроэкономики и стабилизации денежно-кредитного и валютного рынков.

«Чтобы четко и на раннем этапе, на расстоянии, понять ситуацию, Государственный банк, а также министерства и ведомства правительства усилили работу по анализу и прогнозированию, чтобы действовать на опережение. Однако, учитывая непредсказуемые и сложные события в мировой экономике, даже прогнозирование затруднено. Международный валютный фонд (МВФ), Всемирный банк (ВБ) и крупнейшие международные финансовые институты мира также регулярно корректируют свои прогнозы», — заявила губернатор Нгуен Тхи Хонг.

Увеличивайте кредит, но всегда будьте осторожны с инфляцией

На сессии вопросов и ответов многие депутаты Национальной ассамблеи задавали управляющему Государственного банка Вьетнама вопросы о развитии кредитования в условиях инфляции ниже целевого уровня (средняя инфляция за 10 месяцев составила 3,78%, а базовая инфляция — 2,76%, при целевом уровне инфляции 4–4,5%).

Сейчас приоритет номер один — стабилизация обменного курса. Если обменный курс будет сильно колебаться, это напрямую повлияет на бизнес, тем самым влияя на темпы роста ВВП.

– Делегат Хоанг Ван Куонг (Ханой)

По словам губернатора Нгуен Тхи Хонг, продвижение кредита в экономику зависит не только от воли оператора, но и от доступности предприятий и людей. По состоянию на конец октября 2025 года кредитование во всей экономике увеличилось на 10,08% и, вероятно, увеличится на 15% к концу года, как и планировалось.

Фактически, со второй половины 2023 года в общем макроэкономическом управлении правительства также была поставлена цель приоритета экономического роста. Денежно-кредитная политика отдает приоритет этой ориентации. Однако лидер SBV подтвердил, что он никогда не был субъективен в отношении инфляции. «Мы регулярно проводим мониторинг. В случае наличия инфляционного давления мы скорректируем денежно-кредитную политику», — подтвердил губернатор Нгуен Тхи Хонг.

В ответ на вопрос делегата Нгуен Тхи Вьет Нга (Хай Зыонг) о том, как люди и предприятия могут получить доступ к капиталу, глава Государственного банка Вьетнама сказал, что особенностью Вьетнама является то, что инвестиционный капитал для производства и бизнеса в значительной степени зависит от кредита. В настоящее время соотношение кредитного долга к ВВП составляет более 120%, что является одним из самых высоких показателей в мире, и об этом часто предупреждают такие международные организации, как Всемирный банк и Азиатский банк развития (АБР).

По данным Госбанка, в настоящее время существует множество каналов доступа бизнеса к капиталу, а не только банки. В частности, для банков, если они хотят взять кредит, организации и частные лица должны соответствовать достаточному количеству условий и стандартов, самое главное, продемонстрировать способность погасить долг.

«Недавно правительство дало четкие указания относительно того, как продвигать другие сегменты финансового рынка, такие как фондовый рынок, банковские облигации и т. д., чтобы решить проблему среднесрочного и долгосрочного капитала для предприятий. Природа банковской системы заключается в предоставлении краткосрочного капитала. Если мы сможем решить долгосрочные потребности предприятий в капитале через рынки акций и облигаций, риски для системы кредитных учреждений будут снижены», — сказал губернатор Нгуен Тхи Хонг.

Источник: https://baodautu.vn/bao-ve-tuong-thanh-ty-gia-san-sang-ung-pho-voi-con-gio-nguoc-d229829.html