Săptămâna bursieră 18-22/8: Indicele VN depășește vârful, „tremurăturile” sunt greu de evitat

Indicele VN depășește un nou vârf

Piața bursieră (TTCK) a menținut săptămâna trecută un ritm de creștere puternic, similar cu săptămâna precedentă, cu 4/5 sesiuni bune de creștere pe parcursul săptămânii, doar ultima sesiune a săptămânii a scăzut, o presiune puternică pentru încasări de profit apărând în sesiunea de după-amiază.

Cu toate acestea, spre deosebire de unele previziuni anterioare despre tendința „șovăitoare”, indicele VN a crescut chiar de la prima sesiune a săptămânii și și-a menținut ritmul ascendent atunci când piața a primit un avans din partea grupului bancar, grație știrilor pozitive privind rata rezervelor minime obligatorii din Circulara 23/2025/TT-NHNN.

Piața a resimțit presiunea de a lua profit doar atunci când indicele VN a atins 1.660 de puncte la sfârșitul săptămânii. Deși scăderea nu a fost prea mare, indicele a închis săptămâna la 1.630 de puncte, în creștere cu 2,84% față de săptămâna precedentă.

La Bursa de Valori din Hanoi , indicele HNX și indicele HNXUPCoM au avut, de asemenea, o săptămână de tranzacționare pozitivă, încheind săptămâna cu 282,34 puncte, respectiv 109,61 puncte.

Chứng khoán tuần 18 – 22/8: VN-Index vượt đỉnh, khó tránh — Captură de ecran: SSI iBoard

A doua săptămână de creștere a numărului de puncte și de puncte record consecutive a fost doborâtă, lichiditatea medie săptămânală crescând cu +69% față de media a 20 de sesiuni. Cumulată până la sfârșitul sesiunii de tranzacționare, lichiditatea medie pe ringul HOSE a ajuns la 1.828 milioane de acțiuni (+0,16%), echivalentul unei valori de 51.907 miliarde VND/sesiune (+2,37%).

În ceea ce privește grupele industriale, săptămâna trecută, amploarea pieței a fost bine diversificată și rotată, 12 din 21 de industrii câștigând puncte. În frunte s-au aflat asigurările (+11,95%), valorile mobiliare (+7,03%) și construcțiile (+5,37%),... În timp ce grupurile de materiale plastice (-3,75%), substanțele chimice (-3,05%) și textilele (-2,41%) au fost supuse presiunilor de ajustare.

Pentru investitorii străini, vânzările nete au continuat, ajungând la 8.217 miliarde VND. Accentul s-a pus pe FPT (FPT, HOSE) cu 2.254 miliarde VND, HPG (Hoa Phat Steel, HOSE) cu 1.542 miliarde VND și MBB (MBBank, HOSE) cu 613 miliarde VND. Pe de altă parte, CMG ( CMC Technology, HOSE) cu 189 miliarde VND, VIX (VIX Securities, HOSE) cu 187 miliarde VND și VJC (VietJet Air, HOSE) cu 168 miliarde VND au fost cele 3 acțiuni cu cele mai multe achiziții nete.

Acțiunile băncilor se sparg

Piața bursieră din Vietnam a înregistrat evoluții pozitive, cu creșteri impresionante și lichiditate abundentă. În special, grupul bancar a fost aproape complet acoperit de verde, multe acțiuni crescând brusc cu peste 10%. În fruntea acestei evoluții s-a aflat MBB (MBBank, HOSE) cu o creștere de 23,2%, devenind „punctul culminant” al săptămânii. Următoarele au fost VAB (VietABank, HOSE) cu o creștere de 17%,SHB (SHB, HOSE) cu 11,8%, EIB (Eximbank, HOSE) cu 11,24% și HDB (HDBank, HOSE) cu 10,52%.

În plus, și alte coduri au înregistrat evoluții pozitive, apropiate de pragul de 10%, cum ar fi LPB (LPBank, HOSE) care a crescut cu 10,17%, ACB (ACB, HOSE) cu 9,48% și BAB (BacABank, HNX) cu 9,15%, contribuind la consolidarea atractivității sectorului bancar pe piață.

Importanta forță motrice pentru ca grupul de acțiuni bancare să „accelereze” vine din noile politici. Săptămâna trecută, Banca de Stat a emis Circulara 23/2025/TT-NHNN, în vigoare de la 1 octombrie 2025, care reduce rata rezervelor minime obligatorii cu 50% pentru instituțiile de credit care primesc transferuri obligatorii și sprijină băncile conform planului aprobat. Grupul de bănci implicate include Vietcombank, HDBank, MB, VPBank - nume care s-au reflectat imediat pozitiv în prețurile acțiunilor.

Lichiditatea stocurilor bancare continuă să fie abundentă. În săptămâna 11-15 august, valoarea totală a tranzacțiilor efectuate de 27 de bănci a ajuns la 66.377 miliarde VND, în creștere cu 2,85% față de săptămâna precedentă, ceea ce arată că fluxul de numerar are în continuare ca prioritate „prinderea valului” industriei bancare.

Piața crește puternic, este greu de evitat „tremurăturile”

VN-Index a închis ultima săptămână de tranzacționare cu un câștig de 2,84%, ajungând la 1.630 de puncte. Indicele a înregistrat 4 sesiuni consecutive de creștere înainte de a se confrunta cu presiunea vânzărilor și de a se corecta în ultima sesiune a săptămânii. Indicele principal a scăzut de la vârful istoric, stabilit anterior, peste pragul de 1.640 de puncte.

Experții spun că fluxul de numerar de pe piață demonstrează entuziasm și determinare, rotindu-se rapid între grupurile industriale pentru a căuta oportunități de profit. Cu toate acestea, presiunea de a lua profit a crescut semnificativ la sfârșitul săptămânii, în special în cazul acțiunilor care au crescut rapid anterior. Prin urmare, fluctuațiile sunt inevitabile atunci când indicele este pe trendul de a cuceri puncte mai înalte.

Vietnam Construction Securities (CS) consideră că, deși trendul pozitiv domină în continuare graficul săptămânal, un semnal de vânzare a apărut în ultima sesiune descendentă a săptămânii, așadar noile poziții de cumpărare ar trebui să fie mai limitate.

Mai exact, semnalul bullish este încă copleșitor, dar impulsul ascendent a slăbit în ultima săptămână și există o probabilitate mare de corecție în sesiunile din săptămâna următoare. CSI menține o poziție prudentă, negrăbindu-se să deschidă o poziție de tip „bottom-fishing” în sesiunile descendente din săptămâna următoare, continuând să mențină o poziție mai mare de numerar; așteptând cu răbdare ca zona de acumulare echilibrată să revină la o nouă poziție de cumpărare netă.

Prin urmare, investitorilor li se recomandă să limiteze achiziționarea de acțiuni care au demonstrat un impuls puternic de creștere și ar trebui să acorde prioritate alegerii acțiunilor care prezintă semne de atragere a fluxului de numerar și de revenire după cea mai recentă bază de acumulare, luând în considerare creșterea deținerilor lor în această perioadă.

În plus, presiunea asupra cursului de schimb este, de asemenea, unul dintre factorii de piață care necesită atenție.

Agribank Securities (Agriseco) a comentat că piața bursieră se bucură de mulți factori fundamentali care o susțin, printre care: Datele privind creșterea arată că profiturile întreprinderilor listate la bursă în primele 6 luni ale anului au crescut cu peste 30% față de aceeași perioadă din 2024, creând o bază pentru rezultate comerciale pozitive în trimestrele următoare; Orientarea către creșterea creditului în 2025 la 16% va sprijini întreprinderile să își extindă amploarea, să își sporească veniturile și profitul; Politicile macro stabile, obiectivul ajustat al PIB-ului crescut de la 8% la 8,3 - 8,5% și menținerea inflației la 4,5% vor fi fundamentul pentru o creștere sustenabilă a pieței;...

Cu toate acestea, Agriseco a menționat că riscul tarifar nu a fost complet rezolvat și trebuie monitorizat pe termen mediu și lung. Compania a avertizat că rata de schimb ridicată USD/VND și presiunea inflaționistă din prețurile materialelor, asistenței medicale, energiei electrice și apei ar putea afecta ratele dobânzilor și fluxurile de capital către piața bursieră. În plus, contextul internațional complicat, cu tensiuni comerciale SUA-China, conflicte regionale și concurență strategică între marile puteri, sunt, de asemenea, factori incerti pentru perspectivele economice globale și vietnameze.

Cursa pentru emiterea de acțiuni ale companiilor listate

În contextul unei piețe bursiere vibrante, care atinge continuu noi recorduri, o serie de companii listate profită de oportunități favorabile pentru a promova planuri de mobilizare a capitalului.

Construction Development Investment Joint Stock Corporation - DIC Corp (DIG, HOSE) tocmai a reluat planul de a oferi 150 de milioane de acțiuni acționarilor existenți, la un raport de 1.000:232, la un preț de 12.000 VND/acțiune, estimându-se că va colecta 1.800 de miliarde VND între trimestrul al treilea al anului 2025 și primul trimestru al anului 2026. La bursă, acțiunile DIG s-au remarcat, aproape dublându-se în 4 luni, ajungând la 23.150 VND/acțiune.

Corporația de Investiții în Locuințe și Dezvoltare Urbană din Sudul Hanoiului (NHA, HOSE) a aprobat, de asemenea, emisiunea a aproape 16,2 milioane de acțiuni, care se așteaptă să strângă 162 de miliarde VND pentru achitarea datoriilor și a costurilor proiectului. Acțiunile NHA au crescut cu 50% din aprilie.

Societate pe acțiuni Hoang Quan pentru tranzacționare și servicii imobiliare (HQC, HOSE) a atras atenția atunci când a planificat emiterea privată de 50 de milioane de acțiuni pentru convertirea datoriilor, deși prețul de piață este de doar aproximativ 4.000 VND/acțiune, cu 60% mai mic decât valoarea nominală. Unitatea creditoare Hai Phat va converti creanțe în valoare de 212 miliarde VND în 21,2 milioane de acțiuni HQC, cu angajamentul de a adăuga alte active pentru a asigura valoarea de recuperare.

Grupul Dat Xanh (DXG, HOSE ) intenționează să emită 93,5 milioane de acțiuni la un preț de 18.600 VND/acțiune, atrăgând 1.739 miliarde VND pentru proiectul DatXanh Homes Parkview din orașul Ho Chi Minh. Acțiunile DXG au crescut cu 105% în ultimele 4 luni, ajungând la 21.550 VND/acțiune.

În plus, PVPower (POW), Taseco Land (TAL) și multe alte companii se pregătesc, de asemenea, să prezinte acționarilor spre aprobare planurile lor de emisiune de acțiuni pentru majorarea capitalului.

Comentarii și recomandări

Dl. Bui Ngoc Trung, consultant la Mirae Asset Securities , a comentat: Piața bursieră vietnameză a menținut un trend ascendent foarte bun săptămâna trecută, înainte de o ușoară corecție la sfârșitul săptămânii, cu încasări treptate de profit, în timp ce indicele VN se tranzacționa la un nou vârf istoric de peste 1.600 de puncte.

Starea actuală a pieței menține în continuare un impuls de creștere pe termen lung, dar vor exista în continuare fluctuații pe termen scurt, cu presiunea încasărilor de profit și fluxuri mari de numerar care vor profita în continuare de oportunitatea unor ajustări ușoare pentru a cumpăra bine, ajutând indicele să se mențină constant în jurul valorii de 1.600 de puncte și să se îndrepte spre obiective de creștere mai înalte.

El se așteaptă ca fluxul de numerar să se concentreze în continuare asupra grupului bancar, care va continua să se extindă către băncile cu baze de capital mari și rate CASA (depozite la termen) ridicate: VCB (Vietcombank, HOSE), MBB (MBBank, HOSE), băncile care beneficiază în același timp de reducerea rezervelor obligatorii: VPB (VPBank, HOSE), HDB (HDBank, HOSE). Nu numai că îmbunătățirea marjei dobânzii nete (NIM), reducerea costurilor de capital deschide și loc pentru creșterea profitului în trimestrul al patrulea și pe întregul an 2025.

Aceasta este o bază importantă pentru a ne aștepta ca grupul bancar să continue să conducă indicele VN în trendul ascendent care urmează, când evaluarea industriei mai are mult loc, cu o țintă de creștere a creditării de peste 16% în acest an.

Dintr-o perspectivă macroeconomică, economia Vietnamului a menținut o creștere stabilă, guvernul având ca obiectiv ferm o creștere a PIB-ului de 8-8,5% în 2025, alături de politici monetare flexibile de susținere. În același timp, investițiile publice continuă să se accelereze în ultimele luni ale anului, cu o serie de proiecte cheie pentru industria construcțiilor, a materialelor de construcții și a imobiliarelor. Având în vedere creșterea continuă și puternică a lichidității pieței (o medie de 40.000 - 50.000 de miliarde VND) și posibilitatea implementării timpurii a unor soluții pilot pentru tranzacțiile cu criptomonede în ultima vreme, grupul de acțiuni de valori mobiliare va beneficia, de asemenea, direct în al treilea trimestru.

Comparativ cu media anilor precedenți, când piața bursieră vietnameză se îmbunătățește treptat și se dezvoltă pentru a intra într-o nouă eră de creștere în 2025 și 2026, aceasta va fi o oportunitate de a atrage un flux uriaș de capital străin pe piață în perioada următoare.

Valori mobiliare Asean Conform evaluării, indicele VN va crește volatilitatea săptămâna viitoare, cu un suport apropiat de 1.600 - 1.620 de puncte. Pentru tranzacționarea pe termen scurt, investitorii cu o proporție mare de acțiuni ar trebui să acorde prioritate doar reprezentanților deținerii cu flux de numerar puternic și să mențină trendul ascendent. În ceea ce privește investitorii cu o proporție mare de numerar, aceștia pot plăti parțial investiții la fluctuații, prioritizând sectoarele principale cu impuls din politicile macro - bancar, valori mobiliare, imobiliar...

TPS Securities Se așteaptă ca în următoarele sesiuni de tranzacționare, dacă nu va exista o presiune puternică de vânzare care să determine închiderea pieței sub nivelul sesiunii de weekendul trecut, indicele se va îndrepta spre zona de 1.730 de puncte.

Programul dividendelor din această săptămână

Conform statisticilor, există 23 de întreprinderi care au decis să plătească dividende în săptămâna 18-22 august, dintre care 17 întreprinderi plătesc în numerar, 5 întreprinderi plătesc în acțiuni și 1 întreprindere emite acțiuni suplimentare.

Cea mai mare rată este de 60%, cea mai mică este de 1%.

5 companii plătesc prin acțiuni:

Banca Comercială pe Acțiuni Saigon - Hanoi (SHB, HOSE), data tranzacționării ex-right este 18 august, rata de tranzacționare 13%.

MST Investment JSC (MST, HNX), data tranzacționării ex-right este 19 august, rata de tranzacționare 10%.

Cho Lon Real Estate JSC (RCL, HNX) , data tranzacționării ex-right este 19 august, cota de piață este 2%.

SCI Corporation (S99, HNX), data tranzacționării ex-right este 19 august, rata de tranzacționare 5%.

Quang Ngai Urban Environment JSC (MQN, UPCoM), data tranzacționării ex-right este 22 august, cota de piață 17%.

1 emitent suplimentar:

Hoang Huy Financial Services Investment JSC (TCH, HOSE), data ex-dividend este 20 august, rată 30%.

Programul de plată a dividendelor în numerar

*Data ex-right: este data tranzacției la care cumpărătorul, la stabilirea dreptului de proprietate asupra acțiunilor, nu va beneficia de drepturi conexe, cum ar fi dreptul de a primi dividende, dreptul de a achiziționa acțiuni emise suplimentare, dar va beneficia în continuare de dreptul de a participa la adunarea generală a acționarilor.

Cod	Podea	Ziua GDKHQ	Data TH	Raport
SB1	UPCOM	18/8	18/9	7%
FHS	UPCOM	19/8	28/8	8%
PSL	UPCOM	19/8	10/9	2,5%
MBS	HNX	19/8	19/9	12%
DBM	UPCOM	19/8	4/9	11,5%
Apropo	HNX	19/8	19/9	9%
BRR	UPCOM	19/8	29/9	7%
GEE	FURTUN	8/20	10/9	30%
IME	UPCOM	8/20	16/9	5%
DPR	FURTUN	8/20	29/9	20%
VSH	FURTUN	8/20	30 septembrie	10%
BTT	FURTUN	21 august	2/10	15% (faza 2/2024)
BTT	FURTUN	21 august	10/9	15% (faza 1/2024)
ULEI	UPCOM	21 august	11 septembrie	2,5%
VSN	UPCOM	22/8	10/10	5%
HND	UPCOM	22/8	29/9	1%
NTC	UPCOM	22/8	25 septembrie	60%
VAN	FURTUN	22/8	8/9	8%