China corta produção de aço e pressiona minério de ferro australiano?

Investidores em recursos estão se preparando para uma redução acentuada na produção de aço chinesa, o que pode afetar as mineradoras de minério de ferro australianas, enquanto o mercado também enfrenta um aumento na oferta de novos grandes projetos na África.

Mặc dù khối lượng cắt giảm chưa chắc chắn, thị trường dự đoán Trung Quốc có thể giảm tới 50 triệu tấn thép trong năm nay. Ảnh minh họa

Embora a quantidade de cortes seja incerta, o mercado prevê que a China poderá cortar até 50 milhões de toneladas de aço este ano. Foto ilustrativa

O impacto negativo afetará principalmente os pequenos produtores.

No entanto, os gestores de fundos preveem que os impactos negativos afetarão principalmente os produtores menores, onde os custos de mineração são significativamente mais altos e a qualidade do minério de ferro é frequentemente inferior à de grandes grupos como BHP e Rio Tinto.

“ Empresas como a BHP e a Rio continuam obtendo margens fantásticas aos preços atuais. Se os preços do minério de ferro caíssem para US$ 80 a tonelada, elas ainda poderiam manter margens saudáveis”, disse Sam Berridge, gestor de portfólio da Perennial.

Na semana passada, o governo chinês anunciou que determinaria cortes na produção nacional de aço para reduzir o excesso de oferta que atingiu o setor e restaurar os lucros. A retração prolongada do mercado imobiliário chinês desde a pandemia de Covid-19 levou a um enorme excedente de aço, grande parte do qual foi exportado, afetando produtores australianos como a BlueScope Steel e a planta Whyalla da GFG Alliance, em dificuldades.

“ As exportações de aço da China têm crescido fortemente nos últimos anos – é a maneira deles lidarem com o excesso de aço que o mercado interno não consegue absorver”, disse Sam Berridge. Mas agora os mercados externos estão quase saturados, então, para proteger a indústria doméstica, eles terão que cortar a produção.

Embora a extensão dos cortes seja incerta, o mercado prevê que a China poderá cortar até 50 milhões de toneladas este ano – cerca de 5% do seu consumo anual de aço, de cerca de 1 bilhão de toneladas. Se isso acontecer, a produção de aço da China cairá para o nível mais baixo desde 2017, reduzindo a demanda por minério de ferro em um momento de alta da oferta da África.

A Rio Tinto deverá iniciar a mineração do seu projeto Simandou, na Guiné, ainda este ano, elevando sua capacidade para 120 milhões de toneladas – cerca de 7% do mercado transoceânico de minério de ferro. Trata-se da maior adição em uma década e deverá ter um impacto significativo nos preços do minério de ferro.

Os contratos futuros negociados em Cingapura caíram abaixo de US$ 100 a tonelada na semana passada pela primeira vez desde meados de janeiro, fechando em US$ 99,85 a tonelada em 7 de março. Os preços à vista também caíram de quase US$ 110 a tonelada há duas semanas para pouco mais de US$ 100 a tonelada, de acordo com a S&P Global.

Robert Rennie, chefe de estratégia de commodities do Westpac Bank da Austrália, afirmou esperar que altos estoques nos portos chineses e uma desaceleração na produção de aço mantenham os preços abaixo de US$ 110 a tonelada no futuro próximo. " Prevemos que os preços do minério de ferro cairão significativamente ao longo deste ano e até 2026 ", disse ele.

No entanto, Ben Cleary, gerente de portfólio do Tribeca Global Natural Resources Fund, disse que a maioria dos produtores australianos de minério de ferro não seria severamente afetada.

“ O corte na produção de aço por si só não é um problema importante para os produtores australianos de minério de ferro , que fornecem aos produtores de aço de alta qualidade a custos mais baixos”, disse ele, acrescentando: “ O maior impacto para os produtores australianos será a chegada de minério de ferro de alta qualidade de Simandou no final deste ano, o que aumentará a concorrência e deslocará parcialmente a oferta australiana .”

Além das expectativas

Os preços do minério de ferro têm se mantido estáveis desde o início do ano, após 12 meses tumultuados, quando a crise imobiliária na China derrubou os preços em quase 30%. Agora, o maior produtor mundial de aço está entrando em um período de forte demanda cíclica em março e abril, o que pode impulsionar o consumo de minério de ferro e sustentar os preços no curto prazo.

Os preços do minério de ferro também foram apoiados pelo mau tempo na Austrália Ocidental, que interrompeu o fornecimento no maior centro de exportação do país — Port Hedland, em Pilbara — em janeiro e fevereiro.

Interrupções no fornecimento contribuíram para uma queda de 2% nas exportações de minério de ferro australiano este ano, em comparação ao mesmo período em 2024, com os estoques nos portos chineses caindo 4% somente na semana passada.

No entanto, espera-se que o aperto no mercado seja temporário. Analistas do Goldman Sachs observaram que as exportações australianas aumentaram acentuadamente em março, enquanto a produção do Brasil, grande produtor, também aumentou.

O Goldman Sachs disse que o mercado está equilibrado, mas ainda espera que a produção de aço bruto da China caia 1% este ano, principalmente no quarto trimestre.

Junto com o aumento da oferta, isso levará a um aumento nos estoques de minério de ferro, empurrando os preços para abaixo de US$ 90/t até o final do ano.

“ O minério de ferro teve uma alta espetacular nas últimas duas décadas, e é incomum que uma commodity consiga manter preços tão altos por tanto tempo com margens tão fortes”, disse Sam Berridge, gerente de portfólio da Perennial, que previu que os preços cairiam para US$ 80 a tonelada.

Alguns especialistas preveem que a liquidação pode ser ainda mais severa, com o Westpac Bank alertando que os preços podem cair até 30% neste ano, chegando a US$ 70 a tonelada.

Minh Hien

De acordo com a AFR