To år med rekordakselerasjon

Verdens gullpris har økt imponerende de siste to årene, noe som gjenspeiler global økonomisk ustabilitet og geopolitiske faktorer. Ifølge data fra Kitco News økte gullprisen med 29 % i 2024. Fra begynnelsen av 2025 til nå (slutten av august) har gullprisen økt med 28 %.

Denne trenden ser ut til å fortsette, og investorer strømmer til gull som et trygt tilfluktssted.

I handelssesjonen 28. august på New York-markedet (som sluttet tidlig om morgenen 29. august, vietnamesisk tid), økte spotprisen på gull fra 3 385 USD/unse til over 3 420 USD/unse, og nådde det høyeste nivået på en måned.

Bevegelsen ble støttet av den fortsatte svakheten til den amerikanske dollaren, med USD-indeksen ned 0,32 % til 97,81 poeng.

I det innenlandske markedet registrerte gullprisene også tre nye rekordhøyder på rad. Om morgenen 29. august nådde prisen på SJC-gullbarrer en ny topp på 128,9 millioner VND/tael (salgspris), mens prisen på gullringer også nådde en rekord på 123,6 millioner VND/tael (salgspris), noe som gjenspeiler høy innenlandsk etterspørsel på grunn av bekymringer om inflasjon og valutasvingninger.

Faktorer som har drevet den sterke gullprisoppgangen de siste to årene inkluderer geopolitiske spenninger, vedvarende inflasjon og løs pengepolitikk. Siden 2023 har gull blitt støttet av rekordstore kjøp fra sentralbanker som diversifiserer reservene sine bort fra amerikanske dollar. I den senere tid har svekkelsen av amerikanske dollar vært en viktig driver.

kitoco (7).jpeg
Gullprisene forventes å fortsette å øke på mellomlang og lang sikt. Foto: Kitco

Investorer forventer at den amerikanske sentralbanken (Fed) vil fortsette å kutte renten. Markedet spår at Fed kan kutte renten to ganger i resten av 2025, muligens med start i september, med 25 basispunkter hver gang, basert på svake arbeidskraftdata og stabil inflasjon rundt 2,8–3 %.

En bemerkelsesverdig faktor er krigen mellom USAs president Donald Trump og sentralbanken. Trump har gjentatte ganger kritisert sentralbanksjef Jerome Powell for ikke å ha senket renten raskt, og har til og med truet med å sparke ham. Nylig kunngjorde Trump at sentralbanksjef Lisa Cook ble avskjediget på grunn av boliglånssvindel. Dette er første gang i sentralbankens 111 år lange historie at en president har tatt en slik beslutning.

Investorer ser en stor risiko for Feds uavhengighet, noe som har hjulpet sentralbanken med å bekjempe inflasjon og arbeidsledighet. Historisk sett har Fed ofte motstått kortsiktige forespørsler fra presidenter om å fokusere på langsiktig økonomisk helse.

Men denne uavhengigheten blir nå stilt spørsmål ved etter at Trump, i et forsøk på å eliminere «uavhengighetsøyer» i regjeringen , sparket lederne for etater som Federal Reserve, CDC og Bureau of Labor Statistics. Mange eksperter advarer om at dette kan true den globale økonomiske stabiliteten og undergrave troverdigheten til amerikanske institusjoner.

Når vil den flerårige gullprisoppgangen ta slutt?

På kort sikt kan gullprisene være volatile og korrigere nedover etter en rekke påfølgende økninger. Organisasjoner som Saxo Bank advarer om at gull kan bli utsatt for press dersom inflasjonen midlertidig øker, noe som kan føre til at Fed nøler med å kutte renten, noe som fører til en midlertidig oppgang for USD. Støttenivået rundt 3300 dollar per unse har imidlertid holdt seg stabilt siden slutten av mai.

På mellomlang og lang sikt støtter mange faktorer gulls fortsatte oppgang. USA går inn i en syklus med rentekutt til tross for at inflasjonen fortsatt er høy på nesten 3 %, høyere enn det tidligere målet på 2 %. Dette skaper et «fruktbart» jordmiljø for gull, ettersom alternativkostnaden ved å holde det ikke-avkastende metallet synker.

Den amerikanske dollaren forventes å fortsette å svekkes på grunn av press fra økende amerikansk offentlig gjeld, Trump-administrasjonens ønske om å redusere renten på offentlige lån og den globale de-dollariseringstrenden, der land som Kina, India og Tyrkia øker sine gullreserver.

Samson fra Fidelity International understreket at USA har høy risiko for stagflasjon – langsom vekst kombinert med høy inflasjon – på grunn av tollpolitikk og et svakt arbeidsmarked.

Samson bemerket at gulloppgangen vanligvis varer i årevis, og gitt det nåværende volatilitetsnivået har gull fortsatt rom for å stige. Fidelity opprettholder en positiv posisjon på gull i porteføljen sin, og ser på det som en trygg havn og diversifikator.

På samme måte har Bank of America (BofA) nettopp opprettholdt sin prognose om at gullprisen kan nå 4000 dollar per unse i første halvdel av 2026, takket være en svekket dollar og en trend med rentekutt midt i høy inflasjon. Bankens eksperter advarte om at risikoen for å svekke uavhengigheten til sentralbanken og statistikkbyråene kan føre til at dollaren fortsetter å falle, og dermed støtte gull.

Saxo Bank la til at rentegapet i amerikanske obligasjoner også er en faktor som støtter gull, ettersom kortsiktige renter faller mens langsiktige renter stiger på grunn av bekymringer om offentlig gjeld og sentralbankens uavhengighet.

Totalt sett, til tross for kortsiktige svingninger, forventes den mellomlange og langsiktige trenden for gull å være positiv av de fleste organisasjoner, med potensial til å overstige 4000 dollar per unse hvis inflasjon og politisk risiko i USA øker.

Kilde: https://vietnamnet.vn/dieu-gi-dang-am-tham-day-vang-tang-gia-ky-luc-2437481.html