2025년 하반기 공채 발행 급증 예상

튼튼한 재정 기반을 갖춘 부동산 사업의 부활과 제8차 파워플랜의 재개로 내년에는 채권 발행을 통한 자금 조달 채널이 활성화될 것이며, 특히 하반기에는 공모 발행이 활발해질 것입니다.

2025년 하반기 공채 발행 급증 예상

튼튼한 재정 기반을 갖춘 부동산 사업의 부활과 제8차 파워플랜의 재개로 내년에는 채권 발행을 통한 자금 조달 채널이 활성화될 것이며, 특히 하반기에는 공모 발행이 활발해질 것입니다.

부동산, 에너지, 인프라 그룹의 새로운 추진력

FiinRatings의 대표이사인 응웬 꽝 투안(Nguyen Quang Thuan)은 2025년 베트남 기업채권 시장 전망을 평가하며 2025년 시장 규모가 두 자릿수 성장률을 기록할 것으로 전망했습니다. 2025년의 높은 성장 모멘텀은 은행 및 금융 회사와 같은 비은행 금융 기관뿐만 아니라 주택 부동산, 에너지, 인프라와 같은 대기업 부문에서도 나타날 것이며, 오늘날 우리가 관찰하는 정책 및 법적 조치와 실제 자본 수요도 이에 영향을 미칠 것입니다.

2024년에도 기업채 시장은 강력한 회복세를 기록했으며, 신규 발행 총액은 약 444조 VND에 달해 작년 동기 대비 27% 증가했습니다.

투안 씨는 "금리가 상대적으로 낮은 수준을 유지하는 상황에서 은행들은 견고한 신용 성장을 뒷받침하고, 자기자본비율과 같은 금융 안전 지표를 개선하며, 중장기 대출에 대한 단기 자본 사용을 제한하기 위해 2등급 채권을 발행할 필요가 있습니다. 또한, 탄탄한 재무 기반을 갖춘 부동산 기업들의 강력한 수익률과 제8차 전력 계획 재개로 내년 기업채 발행 활동이 촉진될 것으로 예상합니다."라고 말했습니다.

FiinRatings의 총괄 이사인 Nguyen Quang Thuan 씨

"베트남 신용 포커스 2025: 새로운 시대의 성장, 신용 및 자본 시장" 워크숍에서 투안 씨는 민간 발행 채권뿐만 아니라 법령 155호 개정안이 적용되어 곧 발효될 예정인 공모 채권에 대한 새로운 규정 덕분에 시장 투명성이 개선되고 있다고 말했습니다. 특히 발행 조건이 더욱 엄격해져 정보 투명성이 요구되고 특정 사례에서는 신용등급 적용이 의무화되었습니다.

채권 공모와 관련하여 투안 씨는 채권 시장이 2025년 하반기부터 크게 성장할 것으로 예상된다고 말했습니다. 특히, 이미 투명성이 높고 자본 수요가 큰 상장기업을 중심으로 채권 발행이 활발해질 것으로 예상되며, 개정 법령 155호의 탄생도 기대됩니다. 또한, 곧 시행될 개정 증권법의 새로운 규정에 따라 개별 채권 발행 기준도 더욱 표준화될 예정입니다.

간소화된 승인 절차, 표준화된 발행 기준, 담보 또는 보증을 통한 신용 등급 적용 요구 사항은 이 투자 상품에 대한 투자자의 신뢰를 회복하는 데 중요한 요소입니다.

중장기 자본 공급 확보를 위한 기업채권 시장 발전

발행자 관점에서 볼 때, 현재의 부채 구조는 여전히 투자 및 사업 운영 자금을 단기 부채에 크게 의존하고 있습니다. FiinRatings의 분석 이사인 Le Hong Khang 씨는 보다 균형 잡힌 자본 구조로의 전환 필요성을 강조했습니다. FiinRatings의 전문가에 따르면, 현재의 부채 구조는 기업의 장기 전략 계획에 대한 유연성을 저해합니다.

레홍캉 씨에 따르면, 기업채권 시장이 효과적인 자본 조달 채널로서의 역할을 진정으로 수행하려면 베트남은 개혁을 추진하고, 투자자 기반을 확대하고, 시장 개발을 지원하는 도구의 질을 향상시켜야 합니다.

현재 베트남 회사채 시장은 여전히 시중은행에 크게 의존하고 있으며, 연기금, 보험사, 뮤추얼펀드 등 선진 시장에서 중요한 역할을 하는 기관 투자자의 참여가 부족합니다. 이는 연기금과 보험사가 위험 평가에 따라 자본을 배분할 수 있도록 하는 정책 및 메커니즘과 같은 투자 유인이 부족하기 때문입니다. 현재 이러한 기관 투자자들은 주로 국채와 은행 예금에 집중하고 있어 회사채 시장의 깊이와 다각화가 부족합니다.

동시에 채권 가격 결정 도구, 수익률 곡선, 신용 등급 등이 아직 완전히 개발되지 않아 투자 효율성이 떨어지고 대규모 기관 투자자의 참여 기회가 제한됩니다.

정부가 금융 및 자본 시장의 법적 기반을 개선하기 위한 개혁을 시행하고 있지만, 기업채권 시장 규모를 확대하고 기관 투자자의 접근성을 확대하여 기업채권 시장을 발전시키고 경제의 중장기적 자본 공급을 확보하기 위한 개혁을 가속화해야 합니다. 특히 향후 경제가 대규모 투자 자본을 필요로 하는 첨단 기술 및 지속 가능한 개발 산업으로 점진적으로 전환되는 상황에서 이는 매우 중요합니다.

출처: https://baodautu.vn/trai-phieu-chao-ban-ra-cong-chung-du-bao-tang-manh-nua-cuoi-nam-2025-d249776.html