주식 투자자들은 개정 증권법 초안에 대해 어려움을 겪고 있나요?

개정 증권법 초안에 포함된 새로운 기준에 따르면 많은 전문가들은 전문 개인 투자자들이 어려움을 겪을 것이라는 우려를 표명했습니다. - 사진: QUANG DINH

많은 투자자와 증권 전문가들은 개정 증권법 초안에 대해 논의하면서 이러한 의견을 공유했습니다. 이 초안은 전문 개인 투자자(전문 트레이더)와 관련된 많은 규정을 추가합니다. 예를 들어, 최소 2년 동안 증권 투자에 참여해야 하고, 최근 4분기 동안 분기당 10회 이상 거래해야 하며, 최근 2년 동안 연 소득이 10억 VND 이상이어야 합니다.

'서핑' 투자를 장려하는가?

한 금융 전문가이자 주식 투자자는 개인 페이지에 2023년 한 해 동안 증권사로부터 전문 주식 투자자로서의 확인을 받고 매수, 매도 등 8건의 주문을 직접 내고 매칭했다고 공유했습니다.

따라서 이 초안 법안의 추가 기준에 따라 이 투자자는 더 이상 전문 증권 투자자 자격을 갖출 수 없으며, 이는 그가 법에 따라 사적으로 발행된 채권을 매수할 자격이 없다는 것을 의미합니다.

DSC증권 호치민 지점 부이 반 휘(Bui Van Huy) 이사는 투오이 트레(Tuoi Tre)와의 인터뷰에서 시장 참여 장벽을 높여 투명한 채권 시장을 구축하는 방향에 대한 지지를 강조했습니다. 그러나 투자자 보호가 채권 거래 대상의 범위를 축소하는 것을 의미하는 것은 아닙니다.

후이 씨는 "초안에서 전문 투자자가 되기 위한 조건에 대한 추가 규정은 불합리한 점이 있는데, 특히 개인 투자자가 최근 4분기 동안 최소 10회 이상의 거래 빈도를 가져야 한다는 규정이 그렇다"며 장기 투자 전략을 가진 사람들은 항상 거래 횟수가 적다고 단언했습니다.

한편, 탄콩증권(Thanh Cong Securities Joint Stock Company)의 투자 컨설팅 이사인 응우옌 탄 쭝(Nguyen Thanh Trung) 씨는 전문 투자자들이 반드시 많은 거래를 할 필요는 없다고 말합니다. "고빈도 거래는 일반적으로 서칭하는 경향이 있는 투자자들을 위한 것이지만, 많은 전문 투자자들은 분기에 1~2건만 주문을 냅니다."라고 쭝 씨는 단언했습니다.

Trung 씨에 따르면, 이 회사의 많은 고객들은 "주문은 적지만" 합리적이고 장기적인 전략을 가지고 있어 효과적인 투자처를 찾고 있다고 합니다. 새로운 규정이 적용되면 많은 전문 투자자들이 아마추어 투자자로 전락할 가능성이 높습니다.

"이 기준을 적용하면 우리 측 전문 고객의 비율은 10~15%에 불과할 것"이라고 중 씨는 말하며, 전문 개인 투자자의 개념은 거래 빈도 문제보다는 지식, 자산, 소득과 같은 기준에 초점을 맞춰야 한다고 덧붙였다.

장기 투자자들이 어려움에 직면할 것을 우려한다

여러 신용평가기관의 통계에 따르면 개인 투자자는 은행 다음으로 회사채 보유 규모가 두 번째로 큽니다. 이는 시장 규모가 작기 때문에 채권의 질을 개선하고 투자자의 참여를 유도하기 위한 해결책이 필요합니다. 그러나 전문가들은 이러한 새로운 기준 때문에 많은 투자자가 시장에서 이탈할 가능성이 있다고 지적합니다.

FIDT 자산운용 컨설턴트인 후인 황 프엉 씨는 전문 투자자들이 재무 능력 또는 전문 자격이라는 두 가지 기준으로 평가되는 경우가 많다고 말했습니다. 현행법은 전문 투자자들이 최소 20억 동(VND)의 증권 순자산 또는 최소 연 10억 동(VND)의 소득이라는 두 가지 기준 중 하나를 충족해야 한다고 규정하고 있습니다.

"거래 건수를 추가하는 개정안은 전문 자격이나 재정 능력이라는 두 가지 요소 중 하나가 아닙니다. 따라서 이 제안은 논란을 피하기 어렵습니다."라고 푸옹 씨는 말했습니다.

그는 전문 투자자에 대한 규제를 강화하는 것이 투자자, 특히 사적 채권 시장에 참여하는 투자자의 위험을 제한하는 데 필요하다고 밝혔지만, 베트남의 투자 상품이 다양하지 않고 특히 공적 채권 시장이 제대로 발달하지 않은 상황에서 이는 일시적인 해결책일 뿐이라고 말했습니다.

하지만 이는 장기 투자자들에게 어려움을 야기하기도 합니다. "분기당 10회, 즉 월 평균 3회 이상으로 거래량이 크게 늘어나지는 않지만, 전략에 따라 포트폴리오를 재분배하는 일부 장기 투자자들에게는 제약이 됩니다."라고 푸옹 씨는 지적했습니다.

한편, 스마트 인베스트 증권 분석(AAS)의 부 두이 칸 이사는 10억 원의 수익과 거래 빈도를 동시에 규제하는 것은 불필요하다고 말했습니다. "대신 투자자들이 펀드와 같은 기관을 통해 채권을 매수하도록 규제하고, 이러한 기관에 감정평가 기능을 부여해야 합니다."라고 칸 이사는 제안했습니다.

외국인 투자자는 거래 전에 100%의 입금을 할 필요가 없습니다.

재무부가 최근 발표한 거래, 청산 및 지급에 관한 여러 조항을 개정 및 보충하는 통지문에 따르면, 2024년 11월 2일부터 효력이 발생하며, 외국인 투자자는 주식을 매수할 때 이전과 같이 충분한 자금(사전 자금 조달 아님)을 보유해야 하는 요건을 충족할 필요가 없습니다.

대신 증권사는 고객의 자금력을 평가하여 합의된 증거금 수준을 결정해야 합니다. 외국인 기관 투자자가 자금 부족을 겪을 경우, 증권사는 자체 자기거래계좌를 통해 부족분을 충당합니다.

SSI증권 전문가인 타이 티 비엣 찐(Thai Thi Viet Trinh) 여사는 이번 조치가 베트남 주식 시장이 FTSE 러셀(국제 신용평가기관)의 신흥시장 등급 상향 요건을 충족하는 데 한 걸음 더 다가간 것이라고 말했습니다.

SSI 전문가에 따르면, 신흥시장 지위로 승격되면 액티브 펀드의 자본 흐름을 제외하고 ETF 펀드의 자본 흐름에 대한 예비 추산이 최대 17억 달러에 달할 수 있습니다.

각국에서는 '전문 주식 투자자'를 어떻게 정의하는가?

유안타증권 개인 고객 연구 분석 책임자인 응우옌 더 민 씨는 많은 국가에서 전문 증권 투자자에 대한 규제가 시장 경험, 순자산 가치(NAV), 연간 소득 또는 금융 자산을 포함한 세 가지 주요 요소에만 초점을 맞추고 거래 빈도는 고려하지 않는다고 말했습니다.

예를 들어, 싱가포르의 경우, 싱가포르 통화청(MoN)은 전문 투자자를 순자산 200만 싱가포르 달러(SGD) 초과, 연소득 30만 싱가포르 달러 이상, 또는 금융자산 100만 싱가포르 달러(SGD) 초과로 정의합니다. 말레이시아 증권위원회는 전문 개인 투자자를 총 개인 자산 300만 싱가포르 달러(MYR) 초과 또는 연소득 30만 싱가포르 달러 이상인 것으로 정의합니다.

태국의 증권거래위원회는 개인 전문 투자자가 최소 3,000만 바트의 순자산을 보유하거나, 연간 소득이 최소 300만 바트이거나, 최소 800만 바트의 증권 및 파생상품에 투자해야 한다고 규정하고 있습니다.

출처: https://tuoitre.vn/nha-dau-tu-chung-khoan-bi-lam-kho-voi-du-thao-luat-chung-khoan-sua-doi-20240919213916996.htm