미국은 중국과의 무역 전쟁에서 이길 수 없다…그리고 시도해서는 안 된다

이는 중국 사회과학원 수석 연구원이자 세계경제 정치 연구소 부소장인 전문가 치위안 쉬가 미국 대선 2기 동안 지속된 미중 무역전쟁에 대해 한 논평으로, 그 종식은 아직도 불분명합니다.

미국은 중국과의 무역 전쟁에서 이길 수 없으며… 시도해서도 안 된다. 일러스트 사진. (출처: 로이터)

중국산 제품은 왜 싼가요?

중국에서 값싼 상품이 넘쳐나는 것은 위안화가 저평가되었기 때문인가?

중국의 제조업 과잉 생산 능력에 대한 의혹은 정책 입안자들 사이에서 격렬한 논쟁을 불러일으켰습니다. 4월 중국 방문 당시 재닛 L. 옐런 미국 재무장관은 "세계 시장에 인위적으로 싼 중국산 제품이 넘쳐나면서 미국 및 기타 외국 기업의 생존 가능성에 의문이 제기되고 있다"며, 10년 전과 같은 상황이 여전히 지속되고 있다고 주장했습니다.

미중 무역전쟁으로 인해 중국의 수출 경쟁력이 약화되기는커녕 오히려 강화되었다는 것을 알 수 있습니다.

2023년 중국은 전 세계 수출의 약 14%를 차지할 것으로 예상되며, 이는 양국 간 무역 갈등이 시작되기 전인 2017년 대비 1.3%p 증가한 수치입니다. 더욱 주목할 점은 2023년 중국의 무역흑자가 약 8,230억 달러로 2017년의 거의 두 배에 달할 것이라는 점입니다.

10여 년 전, 중국의 무역 흑자는 주로 저평가된 위안화(CNY) 덕분이었습니다. 오늘날의 상황도 다소 비슷합니다.

전문가 쉬 치위안의 연구에 따르면, 2023년 위안화는 미 달러화 대비 16% 저평가되어 중국의 높은 수출과 무역흑자에 기여했습니다. 그 이유는 지난 2년간 미국의 물가상승률이 중국보다 10%포인트 높았기 때문입니다. 따라서 구매력평가(PPP) 기준으로 계산하면 위안화는 미 달러화 대비 10% 절상되어야 했지만, 실제로는 11% 절하되었습니다.

이러한 관점에서 볼 때, CNY는 USD에 비해 21% 저평가되어 있습니다.

물론 단기 환율은 인플레이션율보다 금리 차이에 더 큰 영향을 받습니다. 따라서 쉬 치위안 씨는 금리 차이와 경제 성장 등의 요인을 결합한 계량경제학적 방법을 사용하여 위안화 환율을 추정했습니다.

이 전문가의 비교 연구에 따르면, 지난 2년간 위안화의 저평가는 주요 아세안 통화보다 훨씬 더 컸습니다. 2015년부터 2018년까지 미국 연방준비제도(Fed)가 금리를 인상했던 최근 기간과 비교했을 때, 위안화의 저평가는 최근 몇 년간 상당히 확대되었습니다.

흥미롭게도, 중국 정부가 환율을 조작하려 한다는 증거는 없습니다. 미국조차도 중국이 최근 몇 년간 환율을 조작하지 않았다는 데 동의합니다.

이런 점에서 오늘날의 상황은 10년 전과 매우 다릅니다. 중국은 개입 기간 동안 환율 제도 개혁에 상당한 진전을 이루었습니다. 여기서 질문은 왜 위안화가 여전히 저평가되어 있는가 하는 것입니다.

2020년과 2021년 국제수지를 살펴보면, 직접투자와 주식투자를 통한 누적 순유입이 4,000억 달러를 돌파했고, 자본계정과 금융계정을 통한 누적 순유입은 2022년과 2023년에 각각 5,000억 달러를 돌파했습니다. 중국의 막대한 경상수지 흑자는 예상대로 위안화 절상으로 이어지지 않았는데, 이는 상대적으로 높은 자본 유출 때문입니다.

이로 인해 환율 변동이 무역수지를 조절하는 데 효과적이지 않습니다.

이러한 자본 유출은 중국과 미국의 금리 차이 변화만으로 설명할 수 없습니다. 실제로 자본 유출은 특정 산업에 대한 통제 강화와 같은 중국 정부의 정책을 포함한 비경제적 요인의 결과입니다.

이를 인지한 중국 정부는 작년 말 자체 평가 체계에 비경제적 정책을 포함시켰습니다. 더 중요한 것은, 최근 양국 간 긴장이 고조되면서 미국이 중국에 대한 투자를 억제하기 위한 일련의 정책을 채택하게 되었다는 점입니다.

여기에는 중국으로의 벤처 캐피털 유입을 제한하고 세계 2위의 경제 대국인 중국에 관심을 갖는 투자자들의 위험에 대한 경고가 포함됩니다.

미국 의회도 미국이 중국에 투자하는 것을 더욱 제한하는 법안을 고려하고 있습니다.

이러한 요인들이 합쳐져 자본 유출이 심화되고, 위안화의 저평가 정도가 커졌으며, 환율 조정이 무역수지에 미치는 영향이 더욱 약화되었습니다.

더 많이 치면 칠수록 이기기 힘들어집니다.

전문가 쉬 치위안은 미중 관계가 계속 어려운 한 미국이 중국에 더 많은 '타격'을 가할수록 위안화 환율은 상당히 저평가된 상태로 남을 가능성이 높고, 옐런 재무장관의 불만을 해결하는 것은 그 어느 때보다 어려워질 것이라고 결론지었습니다.

물론 환율을 왜곡하는 정치적 요인 또한 중국 서비스 부문의 발전을 저해하고, 결과적으로 구조 조정 노력을 저해합니다. 그러나 미국은 중국과의 무역 전쟁에서 승리하지 못할 것이며, 시도조차 해서는 안 됩니다. 그 결과는 미국이 우려하는 것 이상으로 심각할 수 있기 때문입니다.

예를 들어, 중국 외교부 대변인 린 젠은 최근 미국이 우크라이나 분쟁을 구실로 러시아와의 관계 때문에 많은 중국 기업에 제재를 가하고 있다고 비난했습니다.

서방의 제재와 수출 통제는 달러의 힘을 이용해 미국의 경쟁국들을 견제하고 굴복시키려는 의도를 가지고 있습니다. 월스트리트 저널 의 논평에 따르면, 이는 의도치 않게 서방의 주요 경쟁국들을 하나로 묶는 세계적인 "그림자 경제"를 만들어냈으며, 그 중심에는 미국의 주요 경쟁국인 중국이 있다고 합니다.

러시아, 이란, 베네수엘라, 북한, 중국 및 기타 국가에 대한 전례 없는 금융 및 무역 제한으로 인해 이들 국가는 서방 상품과 시장에 대한 접근이 제한되어 경제가 압박을 받고 있습니다.

하지만 서방 당국과 세관 자료에 따르면, 베이징은 다른 제재국들과의 무역 관계를 강화함으로써 미국 주도의 노력을 좌절시키는 데 점점 더 성공하고 있습니다. 미국과 서방 동맹국들의 제재를 받는 국가들은 이제 드론과 미사일부터 금과 석유까지 모든 것을 거래하며 워싱턴의 경제 및 금융 전쟁에 맞서 스스로를 방어할 수 있는 경제적 규모를 갖추게 되었습니다.

전직 미국 국방부 고위 관리이자 현재 워싱턴 DC 근동 정책 연구소의 수석 연구원인 데이나 스트룰은 "중국은 미국의 주요 전략적 경쟁자이며 현재의 세계 질서를 재편할 수 있는 잠재력을 가지고 있다"고 말했습니다.

세계경제정치연구소 부소장인 쉬 치위안은 "양측의 이익을 위해 중국은 비경제적 조치의 영향을 평가할 수 있는 일관된 메커니즘을 개발해야 하고, 미국은 베이징에 대한 제한적 정책을 완화해야 한다"고 제안했습니다.

[광고_2]
원천