법제도 정비, 파생상품시장 발전 기반 마련

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11월 24일 오전, 파생상품시장의 법적 통로 구축 및 완성에 관한 워크숍이 파생상품시장과 파생상품시장의 뚜렷한 성장세, 그리고 시장의 거래가 점점 더 활발하고 다양해지는 상황에서 진행되었습니다.

그러나 시장이 아직 새로운 단계이기 때문에 한계와 장벽이 존재하며, 이로 인해 이러한 유형의 증권의 존재와 개발을 위한 법적 통로를 조만간 완성해야 하는 과제가 발생합니다.

지속 불가능한 개발의 잠재적 위험

워크숍에서 하노이 법학대학 총장인 도안 중 끼엔 박사는 베트남의 주식 시장은 2000년대 초반부터 운영되어 왔으며 주식 시장, 채권 시장, 파생상품 시장과 같은 특수 주식 시장이 형성되는 등 많은 중요한 발전을 거쳤다고 말했습니다.

VN30 지수 선물 계약의 첫 거래 세션과 함께 파생상품 시장이 운영되는 것은 베트남 주식 시장의 중요한 사건으로, 베트남은 ASEAN 지역에서 5번째, 세계 에서 42번째로 파생상품 시장을 갖춘 국가가 되었습니다.

파생상품 시장의 발전은 주식 시장의 구성 요소를 완벽하게 형성하는 것을 목표로 합니다. 동시에 투자자에게 위험 예방 수단을 제공하고, 국가의 사회 경제적 발전을 위한 투자를 위한 자본 재원을 조달하고 청산하는 과정에 유리한 환경을 조성합니다.

파생증권과 파생증권 시장에 대한 법률 문서는 이 시장의 출현과 운영을 위한 법적 틀을 구축하고 동시에 2019년 증권법에서 이를 더 높은 수준에서 인정하기 위해 발행되었습니다.

금융-은행-법률제도 완비, 파생상품시장 발전 기반 마련 — 하노이 법학대학 총장인 도안 중 끼엔 박사가 워크숍에서 연설했습니다.

그러나 실제로 베트남 주식시장은 아직 초기 단계이기 때문에 상품의 규모와 거래의 활성화 수준이 제한적입니다. 따라서 파생상품 관련 법규 정비와 주식시장의 지속가능한 발전을 동시에 고려하여 글로벌 시장의 경제적, 법적 이슈를 고려한 베트남의 법률 실무를 평가할 필요가 있습니다.

같은 견해를 가진 국가증권위원회 시장개발부 국장인 타 탄 빈 박사는 파생상품 시장이 성과 외에도 여전히 많은 한계를 가지고 있다고 밝혔습니다. 예를 들어 5년 및 10년 국채 선물 상품은 유동성 측면에서 성공적이지 못했습니다. 파생상품 시장 전반의 활동, 특히 VN30 지수 선물 상품은 여전히 투자자 참여가 제한적입니다.

이는 시장 성장이 지속 불가능한 발전의 잠재적 위험을 내포하고 있음을 보여줍니다. 또한, 시장의 상품은 다각화되어 있지 않으며, VN30 지수 선물과 5년 및 10년 국채 선물, 두 가지 상품만 존재합니다.

특히 국채선물 계약은 성공적이지 못했고, 유동성이 낮거나 아예 없는 경우도 있습니다. 따라서 투자자들은 VN30 지수선물 계약이라는 단일 상품 거래에 집중하고 있으며, 이로 인해 최근 상품 거래는 특히 만기일에 이례적인 변동을 자주 경험하게 됩니다. 이로 인해 해당 지수에 대한 추가 파생상품 수요가 발생합니다.

"파생상품 시장은 새롭고 복잡한 시장이라고 할 수 있습니다. 6년간의 형성과 발전을 거쳐 현재까지 파생상품 시장은 어느 정도 성과를 거두었지만, 한계와 단점도 존재합니다. 그러나 시장 전반을 살펴보면 파생상품 시장 운영은 국가와 정부의 올바른 정책이라고 할 수 있습니다. 파생상품 시장은 정부가 정한 방향에 따라 저점에서 고점으로 발전해 왔습니다."라고 빈 박사는 인정했습니다.

법적 틀을 형성하기 위한 기초

하노이 법학대학교 금융 및 은행법학과장인 응우옌 민 항 박사에 따르면, 주식 시장의 급속한 발전에 따라 파생상품의 등장은 불가피한 것으로 여겨진다.

그러나 일반적인 주식 시장과 마찬가지로 파생상품 시장도 효과적으로 존재하고 운영되기 위해서는 완전하고 실용적인 법률 시스템이 필요합니다.

응우옌 민 항 박사는 이러한 현상이 파생상품 시장의 중요성과 파생상품 시장과 기초 주식 시장 간의 관계에서 비롯된 여러 가지 기본적인 이유에서 비롯된다고 말했습니다.

한편, 파생상품 거래는 기초 시장 변동성 감소와 연관되어 기초 시장 안정화 가설을 뒷받침합니다. 반면, 여러 연구에 따르면 파생상품 거래는 기초 시장 변동성 증가로 이어집니다.

또한, 파생상품 시장은 기초 주식 시장의 유동성에 영향을 미칩니다. 유동성은 기초 주식 시장의 질에 중요한 요소입니다. 따라서 기초 자산과 관련된 새로운 금융 상품이 등장하면,

금융-은행-법률제도의 완성, 파생상품시장 발전의 기반 마련(그림 2) — 응우옌 민 항 박사 – 하노이 법학대학교 금융 및 은행법학과 학과장.

베트남 파생상품 시장은 어느 정도 성과를 거두었음에도 불구하고 꾸준히 성장하고 활발하게 거래되며 점점 더 많은 투자자를 유치하고 있는 것으로 평가됩니다. 그러나 시장의 상품이 아직 다양하지 않아 위험 헤지 기능을 극대화하고 투자자의 투자 채널을 확대하는 데 어려움을 겪고 있습니다.

23년간의 발전에도 불구하고 베트남 주식 시장은 여전히 신생 주식 시장으로 여겨지며, 국내 경제와 세계 경제의 부정적인 영향을 쉽게 받습니다. 베트남 파생상품 시장은 새롭게 형성된 시장으로, 투기적 성격과 위험성이 상당히 높기 때문에, 이러한 관계들을 조화롭게 통합할 수 있는 완벽한 법적 체계가 절실히 필요합니다.

항 씨는 세계 다른 국가들의 경험을 바탕으로, 이러한 법적 체계가 중앙집권적이고 다양하며 대규모 파생상품 시장을 구축하는 토대가 될 것이라고 믿습니다. 국가 관리를 통해 시장은 투명하고 효율적이며 공정하게 운영될 것입니다 .

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