사이공 부동산 공사(Saigonres)의 SGR 주가는 투자자들이 기존 프로젝트에서 개선 징후가 나타날 것으로 기대하면서 갑자기 74.6%나 상승했습니다. 기존 프로젝트는 최대 100만 제곱미터에 달하는 청정 토지 기금을 곧 재평가할 수 있을 것으로 보입니다.
SGR 주가는 시장 추세에 반하는 모습을 보이고 있다
5월 21일부터 8월 23일까지 좁은 범위 내에서 변동성이 큰 시장 상황에서 Saigonres의 SGR 주가는 주당 21,300동에서 37,200동으로 74.6%나 급등하여 HoSE 장에서 큰 화제가 되었습니다.
SGR 주가 상승은 Saigonres의 사업 운영이 여전히 어려운 상황에서 발생했다는 점에 주목할 필요가 있습니다. Saigonres는 2024년 상반기에 매출이 240.9% 증가한 1조 6,450억 동을 기록했지만, 순이익은 92.3% 감소한 23억 9천만 동을 기록하며 연간 계획의 2%만 달성했습니다.
앞서 올해 초 주주총회에서 Pham Thu 이사회 의장은 회사가 몽까이, 꽝닌 , 푸꾸옥 등 100만m² 이상의 청정 토지 기금으로 26개 프로젝트를 시행하고 허가를 신청할 준비를 하고 있다고 소개했지만, 여전히 주주들과의 자금 조달에 대해 우려를 표명했습니다.
팜 투 씨에 따르면, 프로젝트 완료를 위한 자본 문제는 매우 어렵다고 합니다. 사이공레즈는 극복하기 어려워 보이는 많은 어려움을 겪고 있습니다. 은행 대출은 매우 적지만 각 프로젝트의 보상 가치는 매우 크고, 주주들에게 배당금을 제때 지급해야 합니다. 가장 어려운 점은 기존 프로젝트에 비해 회사 자본이 너무 적다는 것입니다. 규정에 따라 투자자 자본은 각 프로젝트의 최소 20%를 차지해야 하기 때문입니다.
"2025년 이후 회사는 2조 5천억 동 이상의 자본을 보유하는 것을 목표로 합니다. 현재 주식 발행과 이익잉여금을 합치면 회사는 약 1조 5천억 동 규모의 자본을 보유하게 됩니다."라고 투 씨는 강조했습니다.
그러나 실제로 2024년 상반기에 사이공레스의 정관자본은 여전히 6,000억 동이었고, 자본은 9,180억 동으로 변동이 없었으며, 총부채는 576억 동만 늘어나 4,076억 동이 되어 자본의 44.4%를 차지했습니다.
또한, 부동산 시장에서 발생하는 문제에 따라 입찰 단위를 면밀히 모니터링하고 있습니다.
자본 동원은 개선의 조짐을 보이지 않는다
전망이 밝지 않은 사업 상황에도 불구하고, Saigonres는 지속적으로 신규 프로젝트에 대한 긍정적인 정보를 발표했습니다. 특히, Saigonres는 호치민시 투득시 안칸구 쩐나오 12/10번지에 2,655m²의 토지를 소유하고 있습니다. 빈즈엉성 인민위원회는 Saigonres의 회원사인 Saigon Real Estate Trading Company Limited가 빈즈엉성에서 10,000m² 면적의 Saigon An Phu 주거 지역 프로젝트에 투자하도록 승인했으며, 이 프로젝트는 80m² 면적의 타운하우스와 상가 66채를 제공합니다. Saigon Thai Nguyen Joint Venture(Saigonres, DIC Corp, Hung Thinh Incons)는 총 투자 자본이 3조 8,250억 동인 352,862m² 규모인 Nam Tien 2 도시 지역 프로젝트를 시행하기 위해 등록된 유일한 투자자입니다.
실제로 사이공레스는 수년간 투자금 집행에 어려움을 겪어 왔습니다. 특히 2020년부터 2023년까지 4년간 평균 실제 집행률은 계획 대비 약 18.7%에 그쳤습니다. 2024년에 들어서면서 사이공레스는 총 투자금을 2023년 실제 집행액 대비 100% 증액하여 4,825억 동(VND)을 더한 1조 6,450억 동(VND)으로 늘릴 계획입니다.
자금 지출이 지연되면서 회사가 진행 중인 프로젝트들은 시간이 지남에 따라 자본금 증가 조짐을 보이고 있습니다. 2020년부터 2023년까지 비엣싼-호아빈 생태도시지역 프로젝트는 투자자본을 9,044억 2천만 동 증액하여 최대 1조 3,000억 동까지 늘렸습니다. 반럼- 빈투언 주거지역 프로젝트는 투자자본을 415억 동 증액하여 최대 3,600억 동까지 늘렸습니다. 푸딘 리버사이드 아파트-상업지역 프로젝트는 투자자본을 100억 동 증액하여 최대 2,400억 동까지 늘렸습니다.
다른 많은 프로젝트들도 투자 진행 지연, 부지 정리 보상 비용 증가, 그리고 건설 비용 상승으로 인해 투자자본을 늘렸습니다. 이러한 투자자본 증가는 2024년 투자 수요가 1조 6,450억 동에 이를 것으로 예상되는 사이공레스(Saigonres)에 상당한 재정적 압박을 가하고 있습니다. 한편, 2024년 2분기 말 사이공레스의 현금 보유액은 920억 3천만 동에 불과했으며, 이는 총 자산의 4.4%에 해당합니다.
2024년에도 사이공레스는 은행 및 신용 기관과 협력하여 채권 발행 계획을 기본적으로 완료하고 투자 자금 조달을 모색할 예정입니다. 또한, 회사는 프로젝트에 사용되지 않는 토지와 프로젝트 잔여 생산물을 활용하여 투자 자금을 회수하고 파트너사들의 채무 회수를 적극적으로 촉구할 계획입니다.
SGR 주가는 기업 상황과는 대조적으로 움직이는 것으로 보이며, 투자자들은 Saigonres가 투자하는 일부 프로젝트에서 새로운 움직임을 기대하고 있어 주가 평가가 높아지는 데 도움이 됩니다.
SGR 주가 평가는 더 이상 매력적이지 않습니다.
SSI증권 iBoard 자료에 따르면, 2024년 8월 말 기준 SGR 주식의 PER은 21.63배(업계 평균 16.19배), PBR은 1.85배(업계 평균 1.21배)로 거래되고 있습니다. 과거 SGR 주식은 PER 2.26배에서 11.27배 사이의 범위에서 거래된 적이 있는 것으로 알려져 있습니다.
기술적 분석에 따르면, SGR 주식은 RSI(시장의 과매수 또는 과매도 상태를 측정하는 지표)가 78포인트로 70포인트를 상회하며 과매수 구간에 있습니다. 따라서 SGR 주식은 더 이상 저렴하지 않으며, 과매수 구간에서 거래되고 있습니다. 이는 최근 주가가 예상치 못하게 상승하기 전에 투자자들이 신중해야 한다는 경고 신호입니다.
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출처: https://baodautu.vn/giai-ma-suc-nong-co-phieu-cua-saigonres-d223414.html
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