DNVN - FiinRatings는 개별 회사채 상품의 높은 위험 수준을 고려할 때, 개인 투자자의 회사채 투자 제한은 타당한 정책이라고 평가했습니다. 그러나 자본 흐름 차단을 방지하기 위해 기관 투자자의 회사채 투자 제한을 신속하게 검토할 필요가 있습니다.
개인 투자자를 제한하는 정책은 합리적이다.
전문가들은 부동산 시장이 활성화되고 경기 회복에 따른 생산 및 사업 확대 필요성으로 기업의 자본 수요가 회복되면서 4분기에 기업채 발행이 더욱 활발해질 것으로 예상합니다.
한편, 법률적인 측면에서 증권법 개정안은 개인투자자에 대한 규정을 개정하고, 개인의 개인회사채 투자를 금지하는 내용을 담고 있으며, 공모발행 기업채는 담보를 필수로 갖추도록 하는 규정을 추가하는 등 개별기업채권과 관련된 많은 중요 규정을 개정합니다.
이 초안은 재무부 에서 작성 중이며, 10월 21일부터 11월 30일까지 열리는 제15대 국회 8차 회의에서 논의될 것으로 예상됩니다.
개정 증권법을 개정하는 법안 초안에서는 신용기관이 발행한 채권을 제외하고 개인투자자가 사적 기업채권 시장에 참여하지 못하도록 규정하고 있습니다.
개인투자자 제한 문제에 대해 초안 제11조는 “개인회사채의 매수·매매·양도에 참여하는 전문증권투자자는 금융기관이 발행하는 개인회사채를 제외하고 단체로 한다”고 규정하고 있다.
이에 따라 초안법은 신용기관이 발행한 채권을 제외하고 개인투자자가 사적회사채시장에 참여하지 못하도록 규정하고 있습니다.
신용평가사 FiinRatings는 개인 투자자 제한 정책에 대해 논하면서, 현재 개인 투자자의 사모 채권 시장 참여 제한은 합리적인 정책이라고 평가했습니다. 사모 채권은 본질적으로 표준화가 잘 되어 있지 않고 주로 협상과 합의에 기반하기 때문입니다. 기관 투자자는 사모 회사채의 위험을 더 잘 처리할 수 있는 금융기관입니다.
FiinRatings는 일부 아시아 국가의 관행을 언급하며, 중국에서는 개인 투자자들이 회사채를 직접 소유하는 경우가 거의 없다고 밝혔습니다. 대신, 위탁을 통해 투자하고 펀드 운용사가 운용하는 펀드 증서를 매수합니다.
또한 태국에서는 '고액자산 투자자'(순자산 3,000만 바트, 약 220억 VND 이상, 연간 소득 22억 VND 이상) 또는 총 증권 포트폴리오 800만 바트, 약 60억 VND에 해당하는 투자자) 정의를 적용하여 개인 투자자의 참여율이 높습니다.
"전문 개인 투자자의 참여를 제한하기 위해 베트남은 기관 투자자(보험사, 투자 펀드, 연기금 등)의 회사채 투자 제한 및 자산 배분을 조속히 검토하여 이들 투자자들이 시장에 더 많이 참여할 수 있는 기회를 제공해야 합니다. 또한, 기관 투자자가 위험에 따라 자산을 배분할 수 있도록 채권 신용등급을 강화해야 합니다."라고 FiinRatings는 제안했습니다.
외국인 투자자를 장려해야 한다.
외국 기관 및 개인 투자자를 포함한 전문 증권 투자자 보완에 관한 제11조 규정과 관련하여, FiinRatings는 베트남 사모 채권 시장에서 외국 투자자의 참여가 여전히 제한적이라고 생각합니다.
2023년 말까지 외국인 투자자의 회사채 보유액은 발행 채권 총액의 약 3%에 불과할 것으로 예상됩니다. 외국인 투자자는 주로 대기업 채권에 투자합니다. 한편, 베트남 정부가 외국 자본 유입을 위해 "신흥 시장" 지위를 획득하려는 노력을 기울이고 있는 상황에서 베트남 기업들은 장기 자금 조달에 대한 절실한 필요성을 느끼고 있습니다.
FiinRatings는 "외국 자본을 통해 베트남 회사채 시장 규모를 확대할 수 있는 잠재력은 매우 큽니다. 외국인 투자자들은 투자 경험, 자격, 재무 능력, 그리고 높은 위험 감수성을 갖추고 있는 경우가 많습니다. 외국인 투자 펀드는 국내 기관보다 훨씬 더 큰 자원과 규모를 보유하고 있습니다. 따라서 베트남 채권 자본 시장의 막대한 잠재력을 고려할 때, 외국인 투자자들의 시장 참여를 장려하는 것이 필수적입니다."라고 강조했습니다.
외국인 투자자의 신뢰를 높이고 베트남 회사채 시장 참여를 장려하기 위해, FiinRatings는 외국인 투자자를 전문 증권 투자자로 인정하는 정책 외에도 시장 투명성과 정보 공개의 질을 개선할 것을 권고합니다. 여기에는 신용등급 적용 확대, 수익률 곡선 및 연체 내역 데이터베이스 구축 등이 포함됩니다. 이를 통해 투자자가 정보에 접근하고 채권 가격을 편리하고 효과적으로 책정할 수 있는 환경을 조성합니다.
FiinProX가 2024년 10월 9일에 업데이트한 새로운 채권 발행 계획에 따르면, 여러 기업이 향후 채권 발행 계획을 발표했습니다. 구체적으로, 박아은행(Bac A Bank)은 2024년 10월 28일에 7년 및 8년 만기 채권 3건에 대해 1조 8,000억 동(VND)을 발행할 계획입니다. 반비엣은행(BVBank)은 2024년 10월 31일에 7,000억 동(VND)을 발행할 계획이며, BIDV는 2024년 10월 30일에 3조 동(VND)을 발행할 예정입니다. HDBank와 DIC Corp는 각각 2024년 12월 31일에 1조 동(VND)과 2조 1,000억 동(VND)을 발행할 계획입니다. TNG Investment and Trading Company 또한 연말까지 4,000억 동(VND)을 발행할 계획입니다. 또한 BVBank는 2025년에 2조 8,000억 동을 추가로 발행할 계획이며, 1월 31일, 9월 30일, 11월 30일에 세 차례에 걸쳐 발행할 예정입니다. Vietravel Tourism Company도 2025년 12월 31일에 5,000억 동을 발행할 계획입니다. 은행들이 기본자본(Tier 2 Capital)을 늘리기 위해 대규모 채권을 조달해야 할 것으로 예상됩니다. 발행 계획을 발표한 은행들 외에도, 비엣틴은행(Vietinbank, 8조 동), LP은행(LPBank, 6조 동), SHB(SHB, 5조 동), MBBank(MBBank, 3조 동) 등 다른 많은 은행들도 2024년 남은 기간 동안 채권 발행에 참여할 것으로 예상됩니다. |
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출처: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/fiinratings-that-chat-ca-nhan-tham-gia-trai-phieu-doanh-nghiep-la-hop-ly/20241022022258942
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