Fecon(FCN)의 이익은 상장 이후 5년간 지속적으로 감소했습니다.
페콘 주식회사(FCN)는 건설 기초 분야에서 잘 알려진 기업으로 2016년 중반부터 상장되었습니다. 그러나 호세(HoSE)에 주식이 상장된 이후 페콘은 매년 사업 실적이 감소하는 추세를 보였습니다.
2017년 회사 매출은 2조 3,200억 동, 세후 이익은 1,780억 동에 달했습니다. 2018년에는 매출이 2조 8,460억 동, 세후 이익이 2,490억 동으로 증가했습니다. 이때부터 FCN의 5년간의 긴 하락세가 시작되었습니다.
2018년부터 2022년까지 Fecon의 매출은 계속해서 성장하여 2021년에는 3조 4,840억 동으로 정점을 찍었고, 2022년에는 3조 460억 동으로 약간 감소했습니다.
이익은 지속적으로 감소한 반면, Fecon의 부채는 증가했습니다.
매출 증가와 대조적으로, 페콘의 세후 이익은 매년 꾸준히 감소했습니다. 2018년 2,490억 동에서 2022년 약 520억 동으로 감소했습니다. 즉, 단 5년 만에 페콘의 세후 이익은 거의 80% 감소했습니다.
현재 2023년 상반기 기준 페콘의 누적 매출은 1조 2,830억 동(VND)으로, 연간 계획의 33%에 해당합니다. 세후 이익은 계획의 1%에 해당하는 13억 동(VND)에 불과하다는 점에 유의해야 합니다. 2023년 하반기에도 아무런 변화가 없다면, 페콘의 이익은 6년 연속 감소하게 됩니다.
부채 규모는 매년 '불어난다'
이익 감소와는 반대로, 페콘의 부채는 매년 증가해 왔습니다. 2017년부터 2022년까지 페콘의 단기 부채는 감소하지 않고 증가만 했습니다. 2017년 5,300억 동에서 2022년 1조 7,670억 동으로 증가했습니다.
장기 부채도 2017년 3,430억 동에서 2021년 1조 1,410억 동으로 정점을 찍은 후 2022년에는 9,410억 동으로 약간 감소하는 경향을 보입니다.
이익은 계속 감소하고 있지만 Fecon(FCN)은 부채 덕분에 운영을 유지하고 있습니다(사진 TL)
2023년 상반기에 접어들면서 페콘(Fecon)의 단기 부채 지수는 2조 910억 동까지 급등했습니다. 반면 장기 부채는 8,820억 동으로 소폭 감소했지만, 전반적으로 총 부채는 2022년 말 2조 9,080억 동에서 2023년 2분기 말 2조 9,730억 동으로 증가했습니다.
페콘의 부채 압력이 매년 증가하고 있다는 또 다른 징후는 이자 비용입니다. 2017년부터 2020년까지 페콘의 이자 비용은 큰 변동 없이 매년 800억~900억 VND(약 1조 2천억 원)에 달했습니다.
2021년부터 이자 비용은 약 1,460억 VND로 증가했고 2022년에는 2,120억 VND에 달했습니다. 그리고 이제 2023년 절반이 지난 지금, Fecon의 이자 비용은 1,370억 VND로 기록되었습니다.
6년 연속 사업 현금 흐름 마이너스에도 Fecon, 4개 신규 프로젝트 입찰 수주
페콘(Fecon)의 사업 운영에 대한 또 다른 주목할 점은 2016년부터 2023년까지 상장된 7년 동안 6년간 영업 현금 흐름이 마이너스를 기록했다는 점입니다. 2020년에만 890억 VND의 영업 현금 흐름이 흑자를 기록했고, 나머지 6년간은 최소 수백억 VND에서 2021년에는 최대 2,030억 VND까지 적자를 기록했습니다.
운영으로 인한 지속적인 마이너스 현금 흐름과 매년 감소하는 수익은 Fecon이 부채를 통해 운영을 유지하고 있다는 것을 더욱 증명합니다.
8월, 페콘(Fecon)과 그 자회사들은 사회보험료 체납으로 경고를 받았습니다. 페콘(Fecon) JSC는 6억 8,100만 동(VND), 페콘 파일 및 건설(Fecon Pile and Construction) JSC는 11억 동(VND), 페콘 인프라 건설(Fecon Infrastructure Construction) JSC는 5억 6,300만 동(VND), 페콘 레이시오 언더그라운드 건설(Fecon Ratio Underground Construction) JSC는 5억 400만 동(VND), 페콘 투자(Fecon Investment) JSC는 1억 2,300만 동(VND)의 보험료 체납을 기록했습니다.
또 다른 개발 사례로 Fecon은 다음을 포함하여 총 가치가 최대 5,000억 VND에 달하는 4개의 신규 프로젝트에 대한 입찰을 따냈습니다.
총 1,790억 VND 규모의 Nhon Trach 3&4 발전소 프로젝트의 "대량 파일 제공, 시공 및 파일 시험" 패키지; 하노이 시의 도시철도 시범사업(지하철 3호선)에 따른 620억 VND 이상의 "11번 역 남쪽 격벽 시공" 패키지; 하띤성의 Vung Ang II 화력발전소 프로젝트의 750억 VND 규모의 계약; 1,470억 VND 규모의 "Km91+800~Km114+200 구간 시공" 패키지.
수년간 사업 실적이 지속적으로 감소해 온 회사가 부채 덕분에 사업을 유지해 오다가 대형 프로젝트 4건을 연달아 수주했다는 사실은 투자자들에게 정말 큰 의문을 제기하지 않을 수 없게 만들었습니다.
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