미국 달러에 심각한 일이 일어나고 있습니다

미국 달러는 거의 40년 만에 최악의 실적을 기록하고 있으며, 가치 하락뿐 아니라 세계 기축 자산으로서의 지위도 점차 약화되고 있습니다. OMFIF 포럼의 새로운 보고서에 따르면, 지정학적 혼란과 무역 분열에 직면하여 많은 중앙은행들이 조용히 미국 달러에서 손을 떼고 금, 유로, 위안화로 전환하고 있습니다.

미국 달러 '탈퇴'의 물결

최근 자료에 따르면 주요 통화 대비 미국 달러화는 3년 만에 최저 수준으로 하락했습니다. 글로벌 투자자들은 주식부터 달러화까지 자산에서 점차 빠져나가고 있습니다. 채권은 시장 전반에 걸쳐 광범위한 압박을 가하고 있습니다.

외국 투자자들이 미국 달러화 표시 자산 매각 추세를 주도하고 있습니다. 특히 유럽 연기금과 보험사들은 올해 2분기에 불과 몇 주 만에 달러화 보유량을 2022년 이후 최저 수준으로 줄였습니다.

아시아 거래 세션에서도 미국 달러가 급격히 하락했는데, 이는 지역 투자자, 특히 미국 국채를 보유한 투자자들이 환율 위험을 적극적으로 헤지하고 있음을 보여줍니다.

미국 달러는 주요 통화 대비 3년 만에 최저 수준으로 하락했다. 사진: 로이터.

미국 주식은 외국인 지분 17.6조 달러를 유치한 반면, 채권은 13.6조 달러에 그쳤습니다. 하지만 채권의 외국인 지분은 훨씬 더 높습니다. 외국인 투자자들은 미국 국채 시장의 33%, 회사채 및 국채 시장의 21%를 보유하고 있는 반면, 주식의 경우 18%에 불과합니다. 유로존 투자자들만 해도 미국 주식의 외국인 지분 25%를 차지합니다.

G10 투자자들은 헤지되지 않은 달러 자산 13조 4천억 달러를 보유하고 있는 것으로 추산되며, 이 중 9조 3천억 달러는 주식, 나머지는 채권에 투자하고 있습니다. 5%의 소폭 하락은 6,700억 달러의 자금 유출을 유발할 것이며, 이 중 상당수는 유럽에서 발생할 것입니다.

아시아에서는 미국 국채 매도 압력이 뚜렷하게 나타나고 있습니다. 아시아 투자자들은 현재 외국인이 보유한 미국 국채의 약 3분의 1을 보유하고 있습니다. 유로존, 영국, 카리브해 지역의 기관들이 보유한 자산의 상당 부분은 사실상 중국과 다른 아시아 국가들의 소유입니다.

2014년 이후 유로존 투자자들은 유럽의 마이너스 금리 기간 동안 약 3조 4천억 달러 규모의 해외 채권(대부분 미국 국채)을 매수했습니다. 투자 전략을 조금만 수정해도 미국 채권 시장에 상당한 압박이 가해질 수 있습니다.

은행 중앙 "피벗": USD는 점차 지배적인 준비금 지위를 잃어가고 있습니다.

민간 부문뿐만 아니라 전 세계 중앙은행, 한때 달러를 '안전 자산'으로 여겼던 세력도 전략을 바꾸고 있습니다.

공식통화금융기관포럼(OMFIF)의 새로운 설문 조사에 따르면, 조사 대상 75개 중앙은행(약 5조 달러의 준비금을 운용) 중 3분의 1이 향후 1~2년 내에 금 보유량을 늘릴 계획이라고 답했습니다. 미국 달러의 매력도는 급격히 하락하여 작년 최고 인기 통화에서 현재 7위로 떨어졌습니다.

올해 주요 통화의 변동률. 사진: 로이터.

중앙은행 총재의 약 70%는 정책 변화로 인해 미국 정치 환경이 불안정하다고 말했습니다. 세 도널드 트럼프 대통령이 4월 2일 광복절에 한 연설은 그들이 미국 달러와 미국 국채에 투자하는 것을 주저하게 만드는 요인이다.

달러 약세와는 대조적으로 유로화와 위안화가 주요 대안으로 부상하고 있습니다. 단기적으로 중앙은행의 16%가 유로화 보유고를 늘릴 계획이며, 이는 작년 7%에서 증가한 수치입니다. 위안화는 현재 두 번째로 선호되는 기축통화입니다. 장기적으로는 중앙은행의 30%가 향후 10년 동안 위안화 보유고를 늘릴 계획이며, 이를 통해 위안화는 전 세계 보유고의 6%를 차지하게 될 것으로 예상되며, 이는 현재 비중의 세 배에 달하는 수치입니다.

향후 12~24개월 동안 통화 보유량을 늘리려는 중앙은행의 순 숫자. 사진: 로이터.

유로화 또한 강세를 보일 것으로 예상되는데, 특히 EU가 자본 시장 통합을 촉진하고 공동 채권 시장을 구축할 경우 더욱 그렇습니다. 이 분야는 아직 미국보다 뒤떨어져 있습니다. 프란체스코 파파디아(ECB)나 케네스 로고프(하버드)와 같은 일부 전문가들은 향후 2년 안에 유로화가 세계 외환보유액에서 차지하는 비중이 25%에 달할 수 있다고 전망합니다.

수년간 중앙은행은 미국 자산의 장기 매수자였지만, 달러에서 벗어나 금, 유로, 위안과 같은 대체 통화를 모색하기 시작하면서 세계 통화 질서는 상당한 재편을 겪고 있습니다.

"미국의 경제적 우월성"에 대한 신뢰 하락과 지정학적 변동성이 겹치면서 한때 지속 가능하다고 여겨졌던 투자들이 역전될 위기에 처하고 있습니다. 달러화로부터 대규모 이탈 조짐은 보이지 않지만, 민간 및 공공 부문의 조용한 움직임은 상당한 역풍을 불러일으키고 있으며, 이러한 역풍은 앞으로도 한동안 지속될 것으로 예상됩니다.

출처: https://baoquangninh.vn/dieu-nghiem-trong-dang-xay-ra-voi-dong-usd-3363940.html