សេដ្ឋកិច្ចចិន - ទស្សនវិស័យដែលនៅតែមិនល្អ មិនអាច 'ដឹកក្រុម' សម្រាប់ពិភពលោកទាំងមូល

ប្រទេសចិនបានដាក់ សេដ្ឋកិច្ច ទាំងមូលរបស់ខ្លួនចូលទៅក្នុង "ត្រជាក់ជ្រៅ" ដើម្បីប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងជំងឺរាតត្បាត Covid-19 ប៉ុន្តែ "រលាយ" មិនមែនមានន័យថាការបើកឡើងវិញនឹងងាយស្រួលទេ ហើយអ្វីៗនឹងឡើងកំដៅយ៉ាងលឿនដើម្បីផ្ទុះឡើង។

Kỷ nguyên tăng trưởng cao của Trung Quốc đã là quá khứ?

សេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសចិន - ទស្សនវិស័យដែលនៅតែមិនស្ថិតស្ថេរមិនអាច 'ដឹកក្រុម' សម្រាប់ ពិភពលោក ទាំងមូល។ (ប្រភព៖ Reuters)

ចូលដល់ឆ្នាំ 2023 នៅពេលដែលសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកស្ថិតក្នុងស្ថានភាពលំបាកនៅកន្លែងជាច្រើន ពិភពលោកបានដាក់ជំនឿទាំងអស់លើការត្រលប់មកវិញដ៏រឹងមាំនៃសេដ្ឋកិច្ចចិនបន្ទាប់ពីរយៈពេល "ជាប់គាំង" ដោយសារជំងឺរាតត្បាត Covid-19 ។

"កាំរស្មីនៃពន្លឺនៅលើមេឃអាប់អួរ"

អ្នកសេដ្ឋកិច្ច និងអ្នកវិនិយោគពិភពលោកកំពុងព្យាយាម "លើកទឹកចិត្ត" ទីក្រុងប៉េកាំងឱ្យបញ្ចប់គោលនយោបាយ Zero Covid របស់ខ្លួនក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ ដោយមានការរំពឹងទុកថាបន្ទាប់ពីការបិទ និងកាត់បន្ថយទិន្នផលអស់ជាច្រើនឆ្នាំ សេដ្ឋកិច្ចចិនប្រាកដជានឹងកើនឡើងក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ។

ពេលវេលាដែលទន្ទឹងរង់ចាំជាយូរមកហើយបានមកដល់ទីបំផុតនៅថ្ងៃទី 8 ខែមករាឆ្នាំ 2023 ទីក្រុងប៉េកាំងបានប្រកាសជាផ្លូវការនូវការបើកបន្ទាប់ពីរយៈពេល 3 ឆ្នាំនៃការអនុវត្តគោលនយោបាយ "តឹងតែង" ដើម្បីការពារការរីករាលដាលនៃ Covid-19 ។ នេះគឺជាដំណឹងដ៏អស្ចារ្យសម្រាប់ពិភពលោកទាំងមូល - អ្នកគ្រប់គ្នានឹងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីសេដ្ឋកិច្ចធំទីពីររបស់ពិភពលោកដែលត្រលប់មករឹងមាំវិញ។

ប៉ុន្តែប្រាំមួយខែក្រោយមក ការរំពឹងទុករបស់ Wall Street កាន់តែស្តើង។ ការងើបឡើងវិញសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសចិនពីជំងឺរាតត្បាតរាតត្បាតមិនមានភាពរឹងមាំដូចការរំពឹងទុកនោះទេ។ ផលិតកម្មឧស្សាហកម្មបានខកចិត្ត; ពាណិជ្ជកម្ម - ទាំងការនាំចូល និងការនាំចេញ - បានធ្លាក់ចុះគួរឱ្យកត់សម្គាល់។

បំណុលមាននៅគ្រប់ទីកន្លែង ជាពិសេសនៅក្នុងវិស័យអចលនទ្រព្យដែលមានចំនួន 30% នៃសេដ្ឋកិច្ចធំទីពីររបស់ពិភពលោក។ ដៃគូពាណិជ្ជកម្មសកលមានការមិនសប្បាយចិត្ត ដោយសារហេតុផលជាច្រើន ហើយមានការព្រួយបារម្ភអំពីតួនាទីដែលកំពុងកើនឡើងរបស់ រដ្ឋាភិបាល ក្នុងពាណិជ្ជកម្មរបស់ប្រទេស។ វិស័យឯកជន ដែលត្រូវបានរំពឹងថានឹងជំរុញឱ្យមានការងើបឡើងវិញនៃសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសចិន មិនទាន់មានការកើនឡើងនៅឡើយ។

ក្រុមអ្នកសង្កេតការណ៍បាននិយាយថា ការបើកដំណើរការឡើងវិញដែលបរាជ័យនេះ មិនមែនគ្រាន់តែជាការខកចិត្តរយៈពេលខ្លីប៉ុណ្ណោះទេ វាក៏ជាសញ្ញាមួយបង្ហាញថា ការរីកដុះដាលដ៏រឹងមាំមួយនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសចិនបានបាត់ទៅវិញ។

យន្តការដែលជំរុញឱ្យ "អព្ភូតហេតុរបស់ចិន" នៅក្នុងការផ្លាស់ប្តូររយៈពេលបីទសវត្សរ៍ និងប្រែក្លាយសេដ្ឋកិច្ចទៅជាកម្លាំងអន្តរជាតិដ៏មានឥទ្ធិពលគឺលែងមានទៀតហើយ។

ទីបំផុត ពពុះអចលនទ្រព្យរបស់ចិនបានផ្ទុះឡើង។ ហើយដោយសារតែតួនាទីសំខាន់នៃអចលនទ្រព្យដើរតួក្នុងសេដ្ឋកិច្ច “ដំណើរការដ៏ឈឺចាប់” នៃការស្រូបយកការខាតបង់ទាំងនោះនឹងបន្តបូមយកលុយពីគ្រួសារ ធនាគារ និងបណ្តាញសេដ្ឋកិច្ចដ៏ធំរបស់រដ្ឋាភិបាលក្នុងតំបន់។

ចំនួនប្រជាជនក្នុងវ័យធ្វើការនៃសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសអាស៊ីឦសាននេះមានភាពចាស់ជរា ហើយមានមនុស្សវ័យក្មេងតិចជាងមុនដើម្បីជំនួសពួកគេជាងចំណុចណាមួយនៅក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រទំនើបរបស់ប្រទេស។

ការនាំចេញនៅតែជាគន្លឹះសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ច ប៉ុន្តែនៅក្នុងបរិបទថ្មី - ជាមួយប្រទេសជាច្រើនដែលធ្លាប់គាំទ្រការប្តូរពាណិជ្ជកម្មសេរីពីសកលនិយមទៅជាលទ្ធិគាំពារនិយម។

ផ្ទុយពីការធ្លាក់ចុះកន្លងមក វាហាក់ដូចជាទីក្រុងប៉េកាំងនឹងធ្វើតិចតួចដើម្បីបញ្ច្រាសនិន្នាការធ្លាក់ចុះ។ ផ្ទុយទៅវិញ ប្រធានាធិបតីចិន Xi Jinping បានរៀបចំប្រជាជនរបស់គាត់សម្រាប់យុគសម័យនៃកំណើនទាប ប៉ុន្តែជាមួយនឹងគោលដៅផ្សេងគ្នាសម្រាប់គុណភាព និងរចនាសម្ព័ន្ធសេដ្ឋកិច្ចថ្មី។

សំណួរដែលវិនិយោគិន Wall Street កំពុងសួរនៅពេលនេះគឺថាតើពួកគេគួរបន្តវិនិយោគនៅទីនោះឬអត់?

ចម្លើយគឺមិនមានការសន្យាច្រើនទេនៅទីនេះ ពីព្រោះជំនួសឱ្យការងើបឡើងវិញដ៏រឹងមាំដែល Wall Street បានរំពឹងទុក មនុស្សកំពុងឃើញប្រទេសចិនខុសគ្នាខ្លាំង។ ក្នុងនាមជាអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិការពារហានិភ័យរឿងព្រេងនិទាន Stanley Druckenmiller - ដែលបានជឿជាក់ជាយូរមកហើយលើការអភិវឌ្ឍន៍សេដ្ឋកិច្ចលេខ 1 របស់អាស៊ី បានគូររូបភាពងងឹតនៃអនាគតនៃការវិនិយោគនៅក្នុងប្រទេសចិននៅឯសន្និសីទវិនិយោគ Bloomberg កាលពីខែមិថុនាមុន។

អ្នកជំនាញ Stanley Druckenmiller ថែមទាំងបាននិយាយថា "ប្រទេសចិនលែងជាបញ្ហាប្រឈមធំសម្រាប់សហរដ្ឋអាមេរិកទៀតហើយទាក់ទងនឹងកម្លាំង និងកំណើនសេដ្ឋកិច្ច"។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ទឡ្ហីករណ៍របស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកនៅតែអះអាងថា ខណៈពេលដែលវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនឹងប៉ះពាល់ដល់ពិភពលោកទាំងមូល ប្រទេសចិននឹងនៅតែជា "ករណីលើកលែងដ៏គួរឱ្យកត់សម្គាល់" ហើយការត្រលប់មកវិញនៃសេដ្ឋកិច្ចរបស់វាគឺ "កាំរស្មីនៃពន្លឺនៅលើមេឃដែលអាប់អួរ" ។

"ការរីកចំរើន" ទើបតែមកយឺតបន្តិច?

ប៉ុន្តែតាមពិត អ្វីដែលសេដ្ឋកិច្ចកំពូលរបស់អាស៊ីបានធ្វើក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែចុងក្រោយនេះមិនល្អទេ។ នៅខែមេសា ឆ្នាំ 2023 ទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសចិនមានភាពទន់ខ្សោយនៅទូទាំងក្រុមប្រឹក្សាភិបាល។

ការស្ទង់មតិរបស់នាយកប្រតិបត្តិផ្នែកផលិតដោយការិយាល័យស្ថិតិជាតិរបស់ប្រទេសចិនបានបង្ហាញពីសកម្មភាពផលិតកម្មនៅក្នុងប្រទេសបានចុះកិច្ចសន្យាដោយមិនបានរំពឹងទុក។ ផលិតកម្មឧស្សាហកម្មដែលជារង្វាស់មួយផ្សេងទៀតនៃចំនួនប្រាក់ដែលប្រទេសមួយកំពុងរកបានបានកើនឡើង 5.9% ពីខែមីនា - រឹង ប៉ុន្តែនៅតែទាបជាងអ្នកវិភាគការកើនឡើង 10.6% បានរំពឹងទុក។

ទីផ្សារអចលនទ្រព្យ ដែលជាប្រភពចំណូលដ៏សំខាន់របស់រដ្ឋាភិបាល បានជាប់គាំងផងដែរ ដោយការលក់បានធ្លាក់ចុះដល់ទៅ 22% នៅក្នុងត្រីមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2023។

លោក Wei Yao សេដ្ឋវិទូ Societe Generale បានគណនាថា កំណើននៃការលក់រាយពីមួយខែទៅមួយខែគឺសំខាន់សូន្យ។

អ្នកវិភាគមានសង្ឃឹមម្តងទៀតសម្រាប់ខែឧសភា ឆ្នាំ 2023។ ជាមួយនឹងការអភិវឌ្ឍន៍វិជ្ជមានមួយចំនួន ការលក់រថយន្តហាក់ដូចជាស្ទុះងើបឡើងវិញ វិស័យលក់រាយ និងសេវាកម្មកើនឡើងគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើល សូចនាករចំណូល និងប្រាក់ចំណេញមានភាពប្រសើរឡើងក្នុងរយៈពេលបីខែជាប់ៗគ្នា...

ប៉ុន្តែនោះមិនមានន័យថា ការរីកចម្រើនគឺយឺតបន្តិចទេ។ លោក Leland Miller ស្ថាបនិកក្រុមហ៊ុន China Beige Book ដែលជាសេវាកម្មស្ទង់មតិអាជីវកម្មចិនបាននិយាយថា "សេដ្ឋកិច្ចចិនអាចនឹងបើកឡើងវិញ ប៉ុន្តែវានឹងមិនមានភាពរឹងមាំដូចពីមុនទេ" ។

យោងតាមអ្នកជំនាញនេះការងើបឡើងវិញគឺមានភាពផុយស្រួយណាស់។

បញ្ហាគឺថាខណៈពេលដែលការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់អាចកើនឡើង កត្តាជំរុញដ៏ធំបំផុតនៃសេដ្ឋកិច្ចចិន ដូចជាអចលនទ្រព្យ និងការនាំចេញ - នឹងមិនដំណើរការផងដែរ។

ការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់មានចំនួនប្រហែល 37% នៃសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសចិន (នៅសហរដ្ឋអាមេរិកវាមានប្រហែល 70%) ។ ដូច្នេះការឱ្យអ្នកប្រើប្រាស់វិលមករកភាពធម្មតាវិញគឺមានប្រយោជន៍ ប៉ុន្តែវាមិនគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីជួយដល់សេដ្ឋកិច្ចទេ។

ប្រទេសចិននឹងពិបាកក្នុងការដកការបើកឡើងវិញដោយអព្ភូតហេតុដែល Wall Street ចង់បាន ប្រសិនបើកង់នៃអចលនទ្រព្យ និងម៉ាស៊ីននាំចេញដ៏ធំរបស់ខ្លួនមិនអាចបន្តវេនបាន។

ទីក្រុងប៉េកាំងបានព្យាយាមផ្លាស់ប្តូរសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសទៅជាគំរូនៃការប្រើប្រាស់ដូចជាសហរដ្ឋអាមេរិក ប៉ុន្តែការនាំចេញនៅតែមានចំនួន 20% នៃសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសចិន។

នៅក្នុងខែឧសភា ការនាំចេញទៅក្រៅប្រទេសបានធ្លាក់ចុះ 7.5% ដែលជាការធ្លាក់ចុះលើកដំបូងនៅឆ្នាំនេះ។ ការធ្លាក់ចុះនេះភាគច្រើនដោយសារការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចសកលទាំងមូល ប៉ុន្តែក៏ដោយសារការប្រកួតប្រជែងភូមិសាស្ត្រនយោបាយដែលបានប្រែក្លាយមិនអំណោយផលកាន់តែច្រើនសម្រាប់ទីក្រុងប៉េកាំង។

ការនាំចូលដែលជាសូចនាករសំខាន់នៃសុខភាពសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសចិនបានធ្លាក់ចុះផងដែរ។

ទីក្រុងប៉េកាំងបានធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចទាំងមូលរបស់ខ្លួនធ្លាក់ទៅក្នុងភាពត្រជាក់ខ្លាំងក្នុងអំឡុងពេលជំងឺរាតត្បាត Covid-19 នាពេលថ្មីៗនេះ ប៉ុន្តែវាមិនមែនមានន័យថាការបើកឡើងវិញនឹងងាយស្រួលនោះទេ ហើយអ្វីៗនឹងឡើងកំដៅយ៉ាងលឿន។

Miller ព្យាករណ៍ថា "អ្វីៗនឹងប្រសើរឡើងនៅឆ្នាំ 2023 ប៉ុន្តែបន្ទាប់មកវានឹងមានបញ្ហារចនាសម្ព័ន្ធដែលអាចបន្ថយល្បឿននៅឆ្នាំ 2024, 2025" Miller ព្យាករណ៍។ បន្ទាប់មក សេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសចិនអាចស្ទុះងើបឡើងវិញបានខ្លាំងប៉ុណ្ណាគឺអាស្រ័យលើកត្តាជាច្រើនក្នុងនិងក្រៅសេដ្ឋកិច្ចយក្ស។

ប្រភព