'ជំរុញ' ទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្ម

នេះជាបញ្ហាដែលអាជីវកម្មជាច្រើនកំពុងរង់ចាំដើម្បី "ជំរុញ" បណ្តាញកៀរគរមូលធនរយៈពេលវែងសម្រាប់ សេដ្ឋកិច្ច ។

ការកាត់បន្ថយអត្រាឥណទាន លក្ខខណ្ឌសម្រាប់វិនិយោគិនដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈ

នៅក្នុងសេចក្តីព្រាងដែលបានដាក់ស្នើទៅក្រសួង និងសាខានៅចុងឆ្នាំ 2022 ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ បានស្នើឱ្យពន្យារពេលការអនុវត្តបទប្បញ្ញត្តិស្តីពីការកំណត់ស្ថានភាពអ្នកវិនិយោគមូលបត្រវិជ្ជាជីវៈក្នុងក្រិត្យលេខ 65 ។ ជាក់ស្តែងបទប្បញ្ញត្តិនេះនឹងត្រូវបានអនុវត្តចាប់ពីដើមឆ្នាំ 2024 ជំនួសឱ្យចាប់ពីដើមឆ្នាំ 2023 ។ តម្រូវឱ្យមានការវាយតម្លៃឥណទានជាកាតព្វកិច្ចរហូតដល់ថ្ងៃទី 1 ខែមករា ឆ្នាំ 2024។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សម្រាប់មូលបត្របំណុលសាជីវកម្មដែលបានចេញជាសាធារណៈ ផែនទីបង្ហាញផ្លូវគឺនៅតែមានការវាយតម្លៃឥណទានចាប់ពីថ្ងៃទី 1 ខែមករា ឆ្នាំ 2023។

លើសពីនេះ ទីភ្នាក់ងារនេះក៏បានស្នើឱ្យពន្យារពេលការអនុវត្តបទប្បញ្ញត្តិស្តីពីពេលវេលានៃការចែកចាយមូលបត្របំណុលក្នុងរយៈពេល 1 ឆ្នាំ រហូតដល់ថ្ងៃទី 1 ខែមករា ឆ្នាំ 2024 (ក្រឹត្យលេខ 65 ចែងថា ពេលវេលានៃការបែងចែកសញ្ញាប័ណ្ណសម្រាប់ការចេញប័ណ្ណនីមួយៗមិនត្រូវលើសពី 30 ថ្ងៃទេ បទប្បញ្ញត្តិពីមុនគឺ 90 ថ្ងៃ)។ លើសពីនេះ ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុបានស្នើឱ្យសហគ្រាសផ្លាស់ប្តូរកាលកំណត់ និងប្តូរមូលបត្របំណុលដែលបានចេញក្នុងរយៈពេលអតិបរមា 2 ឆ្នាំធៀបនឹងកាលកំណត់ក្នុងផែនការបោះផ្សាយដែលបានប្រកាសដល់អ្នកវិនិយោគ។ ជាមួយគ្នានេះ វាត្រូវបានផ្ដល់អនុសាសន៍ឱ្យអនុញ្ញាតឱ្យសហគ្រាសចេញ និងអ្នកវិនិយោគដែលកាន់កាប់សញ្ញាប័ណ្ណ យល់ព្រមលើការបំប្លែងប្រាក់ដើម និងការប្រាក់នៃមូលបត្របំណុលដល់កំណត់ទៅជាប្រាក់កម្ចី ឬទ្រព្យសម្បត្តិផ្សេងទៀត ...

“Kích” lại thị trường trái phiếu doanh nghiệp - Ảnh 1. — វាចាំបាច់ដើម្បីពិចារណាលើការពង្រឹងការត្រួតពិនិត្យរបស់ភ្នាក់ងាររដ្ឋលើការចេញសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្ម។

លោកបណ្ឌិត Nguyen Tri Hieu បានអត្ថាធិប្បាយថា ការពន្យារពេលការអនុវត្តបទប្បញ្ញត្តិស្តីពីការកំណត់អ្នកវិនិយោគអាជីពត្រឹម ១ ឆ្នាំគឺសមស្របក្នុងបរិបទនៃការលំបាកនាពេលបច្ចុប្បន្ននៃទីផ្សារភាគហ៊ុន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ចាំបាច់ត្រូវកាត់បន្ថយពេលវេលាសម្រាប់វិនិយោគិនក្នុងការកាន់កាប់ផលប័ត្រមូលបត្រដែលមានតម្លៃ 2 ពាន់លានដុងសម្រាប់រយៈពេល 30 ទៅ 60 ថ្ងៃ ជំនួសឱ្យការពង្រីកវាដល់ 180 ថ្ងៃជាប់ៗគ្នា។ ការកែសម្រួលនៅតែធានាដល់ការកំណត់អ្នកវិនិយោគដែលមិនមានចំណេះដឹងអំពីមូលបត្របំណុល ជៀសវាងហានិភ័យសម្រាប់ខ្លួនគេនៅពេលចាក់លុយចូលក្នុងផលិតផលនេះដូចកាលពីមុន ប៉ុន្តែមិនតឹងរ៉ឹងពេកទេនៅពេលតម្រូវឱ្យពន្យាពេលនៃការកាន់កាប់មូលបត្រ។ លើសពីនេះទៀត វាចាំបាច់ក្នុងការបន្ថែមកម្មវិធីពន្យាពេលបំណុលជាក់លាក់សម្រាប់សហគ្រាសមួយចំនួន (ជាមួយលក្ខខណ្ឌអម) ដើម្បីមានពេលវេលាដើម្បីស្តារឡើងវិញ ជៀសវាងស្ថានភាពនៃការដួលរលំខ្សែសង្វាក់បន្ទាប់ពីឥទ្ធិពលដូមីណូ។ ទាំងនេះគឺជាសហគ្រាសដែលបានចេញមូលបត្របំណុលស្របតាមបទប្បញ្ញត្តិ បានបង្ហាញព័ត៌មានច្បាស់លាស់ និងមិនបានបំពានលើការប្រើប្រាស់ដើមទុនដែលប្រមូលបានពីមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម...

ការពង្រឹងសកម្មភាពត្រួតពិនិត្យ

ក្នុងឯកសារផ្តល់យោបល់លើសេចក្តីព្រាងវិសោធនកម្ម និងបន្ថែមលើក្រិត្យលេខ ៦៥ សភាពាណិជ្ជកម្ម និងឧស្សាហកម្មវៀតណាម (VCCI) បានបញ្ជាក់ថា ការទាមទារឲ្យមានការវាយតម្លៃឥណទានជាកាតព្វកិច្ចគឺជាមូលដ្ឋានសំខាន់សម្រាប់កែលម្អសុខភាព និងទំនុកចិត្តរបស់ទីផ្សារ នាំទីផ្សារមូលបត្របំណុលវៀតណាមខិតជិតស្តង់ដារអន្តរជាតិ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយបញ្ហានៃការវាយតម្លៃឥណទានតែងតែប្រឈមមុខនឹងស្ថានភាព "សាច់មាន់និងស៊ុត" - នៅពេលដែលមិនមានតម្រូវការវាពិបាកក្នុងការមានការផ្គត់ផ្គង់ហើយនៅពេលដែលមិនមានការផ្គត់ផ្គង់វាពិបាកក្នុងការធ្វើឱ្យវាចាំបាច់។

ប្រសិនបើបទប្បញ្ញត្តិការផ្តល់ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានជាកាតព្វកិច្ចត្រូវបានអនុវត្តភ្លាមៗចាប់ពីដើមឆ្នាំ 2023 វានឹងបង្កការលំបាកជាច្រើនសម្រាប់ការចេញប័ណ្ណបំណុល ដោយសារអ្នកផ្តល់សេវាមិនមានលទ្ធភាពបម្រើអតិថិជនមួយចំនួនធំដូចបច្ចុប្បន្ន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើថ្ងៃផុតកំណត់នៃការដាក់ពាក្យត្រូវបានពន្យារពេលដល់ដើមឆ្នាំ 2024 ស្ថានភាពនេះអាចកើតឡើងវិញដោយខ្លួនឯង ប្រសិនបើគ្មានអ្នកចេញសេវាប្រើប្រាស់នៅឆ្នាំ 2023។ ដូច្នេះហើយ VCCI ផ្តល់អនុសាសន៍ថាទីភ្នាក់ងារពង្រាងពិចារណាជម្រើសនៃការកំណត់អត្តសញ្ញាណសហគ្រាសចេញមួយចំនួនដាច់ដោយឡែកដែលតម្រូវឱ្យមានការវាយតម្លៃឥណទាននៅឆ្នាំ 2023 ហើយបន្ទាប់មកអនុវត្តវាដល់សាធារណជនទូទៅនៅឆ្នាំ 2024។

លក្ខខណ្ឌមួយចំនួនសម្រាប់ការចេញមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មត្រូវតែមានភាពតឹងរ៉ឹងក្នុងរយៈពេលវែង។ ឧទាហរណ៍ ក្នុងគម្រោងចេញផ្សាយ គម្រោងរបស់សហគ្រាសនោះត្រូវតែត្រូវបានអនុម័ត និងមានអាជ្ញាប័ណ្ណ។

លោកបណ្ឌិត Huynh Thanh Dien

ដោយយល់ស្រប លោកបណ្ឌិត Nguyen Tri Hieu បាននិយាយថា ទន្ទឹមនឹងការពន្យារពេលការអនុវត្តបទប្បញ្ញត្តិមួយចំនួនទៀត ដើម្បីបង្កើតលក្ខខណ្ឌសម្រាប់អាជីវកម្ម និងវិនិយោគិនចូលរួមក្នុងទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្ម តម្រូវការសម្រាប់ការវាយតម្លៃឥណទានគួរតែត្រូវបានអនុវត្តភ្លាមៗ។ នេះគឺជាបទប្បញ្ញត្តិដើម្បីការពារសិទ្ធិរបស់អ្នកវិនិយោគ និងជៀសវាងហានិភ័យនៅក្នុងទីផ្សារ។ លើសពីនេះទៅទៀត ការវាយតម្លៃឥណទានគួរតែត្រូវបានអនុវត្តចំពោះក្រុមហ៊ុនទាំងអស់នៅពេលដែលពួកគេចង់ចេញមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មជាសាធារណៈ (ក្រឹត្យលេខ 65 ចែងថាតម្លៃសរុបនៃមូលបត្របំណុលដែលបានចេញគឺធំជាង 500 ពាន់លានដុង ហើយលើសពី 100% នៃភាគហ៊ុនរបស់សហគ្រាសគឺតម្រូវឲ្យមានចំណាត់ថ្នាក់ឥណទាន)។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ត្រូវពង្រឹងតួនាទី និងការទទួលខុសត្រូវរបស់ភ្នាក់ងារត្រួតពិនិត្យសម្រាប់អាជីវកម្មនៅពេលចេញមូលបត្របំណុលជាសាធារណៈ និងការប្រើប្រាស់មូលនិធិគៀងគរ។ ដោយសារតែកាលពីមុន បទប្បញ្ញត្តិមិនបានចែងច្បាស់ថាភ្នាក់ងារណាដែលត្រួតពិនិត្យទាំងការចេញ និងការប្រើប្រាស់ដើមទុន អាជីវកម្មមានកំហុស និងនាំឲ្យមានផលវិបាកមិនអាចសងម្ចាស់បំណុលបាន។

លោកបណ្ឌិត Huynh Thanh Dien សកលវិទ្យាល័យសេដ្ឋកិច្ចទីក្រុងហូជីមិញបានវិភាគថា៖ ការកែប្រែ ឬពន្យារពេលបទប្បញ្ញត្តិមួយចំនួនក្នុងក្រិត្យលេខ ៦៥ គឺមានរយៈពេលខ្លីប៉ុណ្ណោះ។ បញ្ហាសំខាន់បំផុតគឺថាទំនុកចិត្តរបស់វិនិយោគិនត្រូវបានកាត់បន្ថយយ៉ាងខ្លាំងបន្ទាប់ពីការរំលោភកាលពីឆ្នាំមុន។ ដូច្នេះហើយ គោលនយោបាយទាក់ទងនឹងមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មត្រូវតែបង្កើតឡើងដើម្បីបង្កើតទំនុកចិត្តសម្រាប់វិនិយោគិន។ ឧទាហរណ៍ នៅពេលចេញមូលបត្របំណុល សហគ្រាសនីមួយៗត្រូវមានផែនការអាជីវកម្មដែលមានគោលបំណងប្រើប្រាស់ដើមទុន។ យ៉ាងណាមិញ អ្នកវិនិយោគនឹងត្រូវខ្វល់ខ្វាយថាតើផែនការអាជីវកម្មនោះត្រូវបានអ្នកណាវាយតម្លៃឬអត់? តើអង្គភាពវាយតម្លៃនោះនឹងទទួលខុសត្រូវយ៉ាងដូចម្តេច ប្រសិនបើសហគ្រាសប្រើប្រាស់ដើមទុនក្នុងគោលបំណងខុស? ដូចគ្នានេះដែរ មនុស្សជាច្រើនដែលទិញមូលបត្របំណុលតាមរយៈធនាគារ តែងតែគិតខុសថា ប្រសិនបើសហគ្រាសមិនអាចសងបំណុលវិញ ធនាគារនឹងសងជំនួសពួកគេ។ ប៉ុន្តែតាមការពិត នេះគឺខុសទាំងស្រុង ព្រោះធនាគារមិនធានាការទូទាត់។ ដូច្នេះ វាគួរតែត្រូវបានគ្រប់គ្រងឱ្យច្បាស់លាស់ថាតើគម្រោងដែលធានាដោយធនាគារត្រូវតែភ្ជាប់មកជាមួយការធានាការទូទាត់ឬអត់? មានតែពេលនោះទេ វិនិយោគិននឹងវិនិយោគប្រាក់យ៉ាងក្លាហានក្នុងមូលបត្របំណុល។

យោងតាមក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ អនុក្រឹត្យលេខ ៦៥ ចែងថា សហគ្រាសមិនត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យផ្លាស់ប្តូរកាលកំណត់នៃសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មដែលបានចេញ ហើយមានបំណុលមិនទាន់សង។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ និងរូបិយវត្ថុបច្ចុប្បន្នកំពុងប្រឈមមុខនឹងបញ្ហាសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ដែលបង្កការលំបាកដល់សហគ្រាសក្នុងការចេញមូលបត្របំណុលថ្មី ខណៈពេលដែលមានសម្ពាធក្នុងការសងមូលបត្របំណុលដែលចាស់ទុំនៅឆ្នាំ 2023 - 2024។ ដូច្នេះហើយ ការអនុញ្ញាតឱ្យពន្យារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មគឺសំដៅជួយដល់សហគ្រាសក្នុងលទ្ធភាពក្នុងការកៀរគរដើមទុនដើម្បីបម្រើដល់សកម្មភាពផលិតកម្ម និងអាជីវកម្ម និងរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុលឡើងវិញ។ ការអនុញ្ញាតឱ្យពន្យារនេះនៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃទីផ្សារទាំងមូលនឹងជួយបំបែកបរិមាណនៃមូលបត្របំណុលដែលចាស់ទុំក្នុងឆ្នាំ 2023 - 2024 ប៉ុន្តែត្រូវតែត្រូវបានអនុម័តដោយម្ចាស់ប័ណ្ណបំណុលដែលតំណាងឱ្យជាង 65% នៃមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មសរុប (តាមបទប្បញ្ញត្តិបច្ចុប្បន្ន)។

លោកបណ្ឌិត Huynh Thanh Dien បានសង្កត់ធ្ងន់ថា៖ នៅពេលដែលតម្រូវឲ្យមានចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានសាជីវកម្ម ការទទួលខុសត្រូវរបស់ស្ថាប័នវាយតម្លៃត្រូវតែបញ្ជាក់យ៉ាងច្បាស់។ ដូចគ្នានេះដែរ ទីភ្នាក់ងារណាដែលគ្រប់គ្រងផែនការចេញ ឬការប្រើប្រាស់ដើមទុនក៏ត្រូវបញ្ជាក់ឱ្យច្បាស់លាស់ផងដែរ។ «លក្ខខណ្ឌមួយចំនួនក្នុងការចេញមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មត្រូវតែតឹងរ៉ឹងក្នុងរយៈពេលវែង។ ឧទាហរណ៍៖ ក្នុងផែនការបោះផ្សាយ គម្រោងរបស់សហគ្រាសនោះត្រូវតែមានការយល់ព្រម និងអនុញ្ញាត។ ដោយមិនគិតពីគម្រោងសាងសង់ផ្ទះល្វែង ឬតំបន់ទីក្រុង... ទោះបីជាសហគ្រាសចង់ខ្ចីដើមទុនសាងសង់រោងចក្រក៏ដោយ គម្រោងត្រូវតែមានការយល់ព្រមពីអាជ្ញាធរមានសមត្ថកិច្ច។ ប្រសិនបើមិនមានការបញ្ជាក់ច្បាស់លាស់អំពីមូលបត្របំណុលពីសហគ្រាសក៏ដោយ ទោះជាសហគ្រាសចង់ខ្ចីដើមទុនក៏ដោយ។ លោកបណ្ឌិត Huynh Thanh Dien បន្ថែមថា គម្រោងនេះគ្រាន់តែ “គូរ” តែប៉ុណ្ណោះ ទើបអ្នកវិនិយោគមានអារម្មណ៍សុវត្ថិភាព ហើយពីទីនោះ សហគ្រាសដែលមានគម្រោងអាចធ្វើទៅបាន និងអាជីវកម្មល្អអាចទទួលបានប្រភពទុនរយៈពេលវែងយ៉ាងងាយស្រួល។

ប្រភព៖ https://thanhnien.vn/kich-lai-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-185230203220023277.htm