ភាគហ៊ុនគឺ 'ត្រជាក់' តើភាគលាភនឹងធ្វើឱ្យបេះដូងអ្នកវិនិយោគកក់ក្តៅទេ?

ទីផ្សារភាគហ៊ុនស្ងប់ស្ងាត់ ភាគលាភ "ជំរុញ" ភាគហ៊ុន

កាលពីម្សិលមិញ (ថ្ងៃទី 23 ខែសីហា) ទីផ្សារភាគហ៊ុនបានបិទឡើងបន្តិចនៅពេលដែលសន្ទស្សន៍ VN-Index កើនឡើង 0.2% ដល់ 1,285.32 ពិន្ទុ ហើយសន្ទស្សន៍ HNX-Index បន្ថែម 0.67% ដល់ 240.07 ពិន្ទុ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ចំនួនភាគហ៊ុន (CP) ធ្លាក់ចុះក្នុងតម្លៃកាន់តែច្រើន ហើយសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារក៏ទាបផងដែរ។ នៅជាន់ HOSE ជាង 16.839 ពាន់លានដុងត្រូវបានជួញដូរ ខណៈដែលនៅជាន់ HNX វាឈានដល់ជាង 1.320 ពាន់លានដុង។ ជាទូទៅ ទាំង VN-Index និងមូលធននីយកម្មនៃជាន់ HOSE គឺនៅកម្រិតដូចគ្នាកាលពីជាង 3 ខែមុន។ ជាពិសេស តម្លៃនៃការជួញដូរបានធ្លាក់ចុះជាបន្តបន្ទាប់ ហើយសូម្បីតែនៅក្នុងវគ្គជាច្រើននៅក្នុងខែកក្កដា តម្លៃនៃការជួញដូរនៅជាន់ HOSE បានធ្លាក់ចុះមកនៅក្រោម 10,000 ពាន់លានដុង ដែលជាកម្រិតទាបបំផុតចាប់តាំងពីចុងឆ្នាំ 2023 ដែលធ្វើឱ្យវិនិយោគិនបុគ្គលជាច្រើនមានការធ្លាក់ទឹកចិត្ត។

វិនិយោគិនបុគ្គលជាច្រើនមិនខ្វល់អំពីភាគលាភនៅពេលទិញភាគហ៊ុន។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយនៅតែមានភាគហ៊ុនដែលចាប់អារម្មណ៍នៅពេលដែលមានព័ត៌មានអំពីភាគលាភខ្ពស់។ ឧទាហរណ៍ ក្រុមហ៊ុន Vietnam Gas Corporation (លេខកូដភាគហ៊ុន GAS) នឹងបិទបញ្ជីភាគហ៊ុនិកដើម្បីបង់ភាគលាភជាសាច់ប្រាក់ 2023 ក្នុងអត្រា 60% នៅថ្ងៃទី 16 ខែកញ្ញា ដែលស្មើនឹងភាគហ៊ុននីមួយៗទទួលបាន 6,000 ដុង។ ជាមួយនឹងភាគហ៊ុនជិត 2.3 ពាន់លាននៅក្នុងចរាចរ ចំនួនទឹកប្រាក់សរុបដែលក្រុមហ៊ុនគ្រោងនឹងចំណាយគឺ 13.780 ពាន់លានដុង។ ជាមួយគ្នានេះ ម្ចាស់ភាគហ៊ុន GAS លើកនេះក៏នឹងទទួលបានភាគហ៊ុនដែលចេញដោយក្រុមហ៊ុនដើម្បីបង្កើនដើមទុនក្នុងសមាមាត្រ 50:1 ដែលស្មើនឹងម្ចាស់ភាគហ៊ុនដែលមានភាគហ៊ុនចំនួន 50 នឹងទទួលបាន 1 ហ៊ុនបន្ថែមទៀត។ ក្នុងរយៈពេលមួយខែកន្លងមកនេះ តម្លៃនៃភាគហ៊ុននេះបានកើនឡើង 10% បើទោះបីជា bluechips ជាច្រើននៅលើ HOSE នឹងថយក្រោយក៏ដោយ។

អង្គការ និងមូលនិធិវិនិយោគជាធម្មតាយកចិត្តទុកដាក់បន្ថែមទៀតចំពោះប្រាក់ចំណូលក្នុងមួយហ៊ុន (EPS) ជំនួសឱ្យចំនួនភាគលាភដែលត្រូវបានចែកចាយ។ ប្រសិនបើ EPS របស់ក្រុមហ៊ុនមួយខ្ពស់ ប៉ុន្តែភាគលាភមានកម្រិតទាប មូលនិធិវិនិយោគ និងអង្គការនៅតែអាចពេញចិត្តចំពោះវា ព្រោះអាជីវកម្មនឹងរក្សាប្រាក់ដើម្បីវិនិយោគក្នុងការពង្រីក ហើយនៅពេលអនាគតក៏បង្កើនតម្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុនផងដែរ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនចែកចាយប្រាក់ចំណេញទាំងអស់ដល់ភាគទុនិក វាបង្ហាញថាគ្មានផែនការប្រើប្រាស់លំហូរសាច់ប្រាក់ គ្មានទិសដៅសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍន៍របស់ក្រុមហ៊ុន ដែលមិនមែនជាការល្អសម្រាប់រយៈពេលវែងនោះទេ។

សាស្ត្រាចារ្យរង បណ្ឌិត Nguyen Huu Huan សាកលវិទ្យាល័យ សេដ្ឋកិច្ច ទីក្រុងហូជីមិញ

មិនត្រឹមតែ GAS ប៉ុណ្ណោះទេ អាជីវកម្មជាច្រើនក៏បានបង់ភាគលាភក្នុងអត្រាខ្ពស់ជាង 100% (ស្មើនឹងជាង 10,000 ដុង/ហ៊ុន)។ ឧទាហរណ៍ ក្រុមហ៊ុន Vietnam Electric Cable Joint Stock Company (កូដភាគហ៊ុន CAV) បានបង់ភាគលាភក្នុងអត្រា 100% កាលពីឆ្នាំមុន ហើយអត្រាភាគលាភជាសាច់ប្រាក់នេះក៏ត្រូវបានបង់ក្នុងឆ្នាំ 2022។ បច្ចុប្បន្នតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ CAV គឺ 69,900 ដុង។ ប្រសិនបើភាគលាភត្រូវបានរក្សានៅ 100% (ស្មើនឹង 10,000 ដុង/ហ៊ុន) សមាមាត្រតម្លៃភាគលាភ/ភាគហ៊ុនគឺស្មើនឹង 14.5% លើសពីអត្រាការប្រាក់សន្សំ។ ឬសហគ្រាសផ្សេងទៀត Binh Minh Plastics Joint Stock Company (កូដភាគហ៊ុន BMP) បានរក្សាសមាមាត្រនៃការទូទាត់ភាគលាភលើសពី 100% សម្រាប់រយៈពេល 4 ឆ្នាំជាប់ៗគ្នាចាប់ពីឆ្នាំ 2020 ដល់ឆ្នាំ 2023 ហើយបានព្យាករណ៍ថាសមាមាត្រនៃការទូទាត់ភាគលាភខ្ពស់នឹងបន្តរហូតដល់ឆ្នាំ 2025។ ដោយផ្អែកលើតម្លៃបច្ចុប្បន្ននៃភាគហ៊ុន BMP នៃភាគលាភ 105 ដុង សមាមាត្រតម្លៃ 105 ដុង។ 9.5% ខ្ពស់ជាងអត្រាការប្រាក់សន្សំ។ ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួមគ្នារបស់ Son La Sugarcane (លេខកូដភាគហ៊ុន SLS) ក៏បង់ភាគលាភជាសាច់ប្រាក់ក្នុងឆ្នាំ 2023 ក្នុងអត្រារហូតដល់ 150% ស្មើនឹង 15,000 ដុង/ហ៊ុន។ ប៉ុន្តែបើប្រៀបធៀបទៅនឹងតម្លៃភាគហ៊ុនបច្ចុប្បន្ននៃ 195,500 ដុង សមាមាត្រតម្លៃភាគលាភ/ភាគហ៊ុនគឺត្រឹមតែប្រហែល 7.6%...

មានតែវិនិយោគិនស្ថាប័នប៉ុណ្ណោះដែលខ្វល់អំពីភាគលាភ

ទោះបីជាការទូទាត់ភាគលាភរបស់ក្រុមហ៊ុនចុះបញ្ជីជាច្រើនក៏មានឥទ្ធិពលវិជ្ជមានទៅលើតម្លៃភាគហ៊ុននៅក្នុងវគ្គមួយចំនួនផងដែរ ជាពិសេសសម្រាប់អ្នកដែលមានអត្រាភាគលាភខ្ពស់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សម្រាប់វិនិយោគិនបុគ្គលជាច្រើន នេះមិនមែនជាកត្តាសំខាន់សម្រាប់ពួកគេក្នុងការសម្រេចចិត្តទិញ និងកាន់កាប់ភាគហ៊ុននោះទេ។ យោងតាមបទប្បញ្ញត្តិបច្ចុប្បន្ន តម្លៃភាគហ៊ុននឹងត្រូវបានកែតម្រូវទៅតាមនោះ។ ជាឧទាហរណ៍ CAV បច្ចុប្បន្នមានតម្លៃ 69,900 ដុង។ ប្រសិនបើភាគលាភជាសាច់ប្រាក់ 100% ត្រូវបានបង់ (ស្មើនឹង 10,000 ដុង/ហ៊ុន) នៅថ្ងៃជួញដូរមុន តម្លៃភាគហ៊ុននឹងត្រឹមតែ 59,900 ដុងប៉ុណ្ណោះ។ សម្រាប់អ្នកវិនិយោគជាច្រើន ពួកគេអាចជ្រើសរើសទិញភាគហ៊ុននៅថ្ងៃជួញដូរអតីតសិទ្ធិក្នុងតម្លៃទាបជាងការទិញមុន ព្រោះពួកគេត្រូវរង់ចាំមួយរយៈសម្រាប់ភាគលាភដែលត្រូវបង់ដោយក្រុមហ៊ុន។ ដោយសារតែមានភាគហ៊ុនជាច្រើនដែលតម្លៃត្រូវបានកែតម្រូវតាមបទប្បញ្ញត្តិ ពួកគេនឹងកើនឡើងភ្លាមៗទៅកម្រិតមុនពេលទទួលបានភាគលាភ។ នៅពេលនោះ វិនិយោគិនដែលកាន់កាប់មុននឹងទទួលបានភាគលាភពេញលេញ។

លោក Phan Dung Khanh នាយកទីប្រឹក្សាវិនិយោគនៃធនាគារ Maybank Investment Bank មានប្រសាសន៍ថា វិនិយោគិនបុគ្គលភាគច្រើននៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមមិនខ្វល់អំពីភាគលាភនោះទេ។ វិនិយោគិនមានចិត្តគំនិតក្នុងការជួញដូររយៈពេលខ្លី ហើយមិនចង់រក្សាភាគហ៊ុនក្នុងរយៈពេលយូរ ដូច្នេះពួកគេគ្រាន់តែផ្តោតលើការវាយតម្លៃថាតើភាគហ៊ុនទំនងជានឹងឡើងថ្លៃឬអត់? តើវានឹងកើនឡើងប៉ុន្មានសប្តាហ៍ខាងមុខ... នេះនាំឱ្យមានស្ថានភាពដែលសូម្បីតែអាជីវកម្មជាច្រើនត្រូវខាតបង់ប្រាក់ និងមិនបានបង់ភាគលាភ ប៉ុន្តែនៅតែត្រូវបានទិញដោយអ្នកវិនិយោគជាច្រើន ដែលជួយបង្កើនតម្លៃភាគហ៊ុន។ ផ្ទុយទៅវិញ អាជីវកម្មជាច្រើនបានបង់ភាគលាភជាទៀងទាត់ជារៀងរាល់ឆ្នាំ ប៉ុន្តែតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេស្ទើរតែមិនកើនឡើង ឬជួនកាលសូម្បីតែធ្លាក់ចុះ។

ផ្ទុយទៅវិញ ភាគលាភគឺជាកត្តាដែលវិនិយោគិនស្ថាប័ន និងមូលនិធិវិនិយោគចាប់អារម្មណ៍ រួមជាមួយនឹងព័ត៌មានជាច្រើនទៀតដើម្បីជ្រើសរើសភាគហ៊ុនដើម្បីទិញ។ ដូច្នេះនៅក្នុងរបាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុប្រចាំឆ្នាំរបស់អ្នកវិនិយោគស្ថាប័ន និងមូលនិធិវិនិយោគ មានធាតុចំណូលហិរញ្ញវត្ថុ ដែលរួមមានភាគលាភពីការវិនិយោគក្នុងអំឡុងឆ្នាំ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អាជីវកម្មដែលបង់ភាគលាភខ្ពស់ពេក មិនមែនជាអ្វីដែលត្រូវបានលើកទឹកចិត្តដោយវិនិយោគិនស្ថាប័ននោះទេ។ ថាតើអាជីវកម្មមួយទុកលំហូរសាច់ប្រាក់ឬអត់ ដើម្បីបម្រើដល់ការអភិវឌ្ឍន៍ និងការពង្រីកប្រតិបត្តិការអាជីវកម្ម នឹងមានសារៈសំខាន់សម្រាប់អ្នកវិនិយោគស្ថាប័នដើម្បីវាយតម្លៃនៅក្នុងផែនការកាន់កាប់ភាគហ៊ុនរយៈពេលវែងរបស់ពួកគេ។

សាស្ត្រាចារ្យរង លោកបណ្ឌិត Nguyen Huu Huan សាកលវិទ្យាល័យសេដ្ឋកិច្ច ទីក្រុងហូជីមិញ ក៏យល់ស្របជាមួយនឹងមតិថា វិនិយោគិនបុគ្គលក្នុងស្រុកជាច្រើនមិនចាប់អារម្មណ៍លើភាគលាភរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីនោះទេ។ មួយផ្នែកដោយសារតែក្រុមហ៊ុនភាគច្រើនក៏បង់ភាគលាភក្នុងកម្រិតទាបផងដែរ ចាប់ពី 10 - 20% (ស្មើនឹង 1,000 - 2,000 ដុង/ហ៊ុន)។ ដោយឡែកសម្រាប់ភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃខ្ពស់ចាប់ពី 40,000 - 50,000 ដុង ឬច្រើនជាងនេះ កម្រិតភាគលាភនេះគឺទាបពេកបើធៀបនឹងចំនួនប្រាក់ដែលបានចំណាយដើម្បីទិញភាគហ៊ុន។ មានតែអាជីវកម្មមួយចំនួនប៉ុណ្ណោះដែលមាន "ភាគលាភខ្ពស់" ជារឿយៗផ្តោតលើក្រុមម្ចាស់ភាគហ៊ុនធំ ឬអាជីវកម្មខ្នាតតូច ម្ចាស់ភាគហ៊ុនភាគច្រើនជាបុគ្គលិករបស់ក្រុមហ៊ុន... លើសពីនេះ ភាគច្រើននៃពេលវេលាវិនិយោគិនបុគ្គលនៅតែចូលចិត្ត "រវើរវាយ" ទិញ និងលក់រយៈពេលខ្លី ដើម្បីរកប្រាក់ចំណេញពីភាពខុសគ្នានៃតម្លៃភាគហ៊ុន។

"អ្នកវិនិយោគធំៗ និងមូលនិធិវិនិយោគខ្លួនឯងចាប់អារម្មណ៍លើភាគលាភជាងវិនិយោគិនបុគ្គល។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អង្គការ និងមូលនិធិវិនិយោគជាធម្មតាយកចិត្តទុកដាក់ច្រើនជាងលើប្រាក់ចំណូលក្នុងមួយហ៊ុន (EPS) ជំនួសឱ្យចំនួនភាគលាភដែលត្រូវបានចែកចាយ។ EPS របស់ក្រុមហ៊ុនមួយគឺខ្ពស់ ប៉ុន្តែភាគលាភមានកម្រិតទាប មូលនិធិវិនិយោគ និងអង្គការនៅតែអាចពេញចិត្តចំពោះវា ព្រោះអាជីវកម្មនឹងរក្សាប្រាក់សម្រាប់វិនិយោគក្នុងការពង្រីក ហើយនៅពេលអនាគតខ្ញុំក៏បង្កើនតម្លៃនៃភាគហ៊ុនផងដែរ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនបានបែងចែកប្រាក់ចំណេញ។ ថាមិនមានគម្រោងប្រើប្រាស់លំហូរសាច់ប្រាក់ គ្មានទិសដៅសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍន៍ក្រុមហ៊ុន ដែលមិនចាំបាច់សម្រាប់រយៈពេលវែងនោះទេ” សាស្ត្រាចារ្យរង លោកបណ្ឌិត Nguyen Huu Huan ចែករំលែក។

ភាគលាភខ្ពស់ជាងតម្លៃភាគហ៊ុន

ក្រុមហ៊ុនខ្នាតធំភាគច្រើនកាលពីអតីតកាលមានអត្រាភាគលាភទាប ជាទូទៅពី 10 ទៅ 30% ។ ជាពិសេសសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលមានអត្រាភាគលាភខ្ពស់ ការកើនឡើងភ្លាមៗធ្លាក់ទៅលើអង្គភាពខ្នាតតូច ជាមួយនឹងចំនួនភាគហ៊ុនតិចតួចត្រូវបានជួញដូរ។ ឧទាហរណ៍ ក្រុមហ៊ុន Phan Thiet Garment Export Joint Stock Company (លេខកូដភាគហ៊ុន PTG) បានបង់ភាគលាភដំបូងក្នុងឆ្នាំ 2024 ជាសាច់ប្រាក់ក្នុងអត្រា 50% ស្មើនឹង 1 ភាគហ៊ុនដែលទទួលបាន 5,000 ដុង។ គួរកត់សម្គាល់ថា ភាគលាភដែល PTG បង់ទៅម្ចាស់ភាគហ៊ុនគឺ 10 ដងនៃតម្លៃភាគហ៊ុនដែលបានជួញដូរនៅលើ UPCoM នៅពេលក្រុមហ៊ុនបានបង់ភាគលាភ (តម្លៃ 500 ដុង/ហ៊ុន)។ ឬក្រុមហ៊ុន Joint Stock Company 397 (លេខកូដភាគហ៊ុន BCB) ក៏បានបង់ភាគលាភ 2023 ជាសាច់ប្រាក់ក្នុងអត្រា 29.19%/share (1 share ទទួលបាន 2,919 VND)។ ភាគលាភនេះគឺខ្ពស់ជាងតម្លៃភាគហ៊ុនបច្ចុប្បន្ន 700 ដុង 4 ដង...

ប្រភព៖ https://thanhnien.vn/chung-khoan-lanh-co-tuc-co-lam-am-long-nha-dau-tu-185240823154645847.htm