សម្ពាធអត្រាប្តូរប្រាក់កើនឡើង បន្ទប់សម្រាប់កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ប្រតិបត្តិការរួមតូច

ANTD.VN - ការព្យាករណ៍របស់អង្គការភាគច្រើនបានកាត់បន្ថយការរំពឹងទុកសម្រាប់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់មួយផ្សេងទៀតនៅឆ្នាំនេះ ដោយសារការកើនឡើងសម្ពាធអត្រាប្តូរប្រាក់។

នៅក្នុងរបាយការណ៍ដែលបានចេញផ្សាយថ្មីៗនេះដែលមានចំណងជើងថា "Vietnam At A Glance: Light at the End of the Tunnel" HSBC Global Research បានលុបចោលការព្យាករណ៍ពីមុនរបស់ខ្លួនអំពីការកាត់បន្ថយអត្រាគោលនយោបាយចុងក្រោយ 0.5% ដោយលើកឡើងពីសម្ពាធពីអត្រាប្តូរប្រាក់ និងអតិផរណា។

ខណៈពេលដែលអតិផរណានៅក្នុងខែកញ្ញាត្រូវបានរក្សានៅ 3.7% នៅក្រោមពិដាននៃ 4.5% ការកើនឡើងនៃអតិផរណាជាបន្តគឺជាមូលហេតុសម្រាប់ការព្រួយបារម្ភនេះបើយោងតាម HSBC ។ ម៉្យាងវិញទៀត តម្លៃម្ហូបអាហារបានកើនឡើងប្រហែល 3% ពីមួយខែទៅមួយខែ ក្នុងរយៈពេលពីរខែជាប់ៗគ្នា ដែលជំរុញឱ្យអតិផរណាកើនឡើងលើសពី 10% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ។

ទោះបីជា HSBC មិនរំពឹងថាការវិវឌ្ឍន៍ថ្មីៗនឹងជំរុញអតិផរណាជាមធ្យមលើសពីពិដានធនាគាររដ្ឋវៀតណាម (SBV) 4.5% ក៏ដោយ ប៉ុន្តែស្ថានភាព "សំណាងអាក្រក់មិនដែលកើតឡើងដោយឯកឯង" នេះបង្កហានិភ័យខ្ពស់នៃការកើនឡើងហានិភ័យ។

"យើងបានកែប្រែការព្យាករណ៍អតិផរណាប្រចាំត្រីមាសរបស់យើង ហើយបានបង្កើនការព្យាករណ៍អតិផរណាជាមធ្យមរបស់យើងដល់ 3.4% (ពីមុន: 3.2%) សម្រាប់ឆ្នាំ 2023។ ដូច្នេះហើយ យើងលែងរំពឹងថាធនាគាររដ្ឋនឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅឆ្នាំនេះទៀតហើយ។

នៅក្នុងទិដ្ឋភាពរបស់យើង លក្ខខណ្ឌដែលបានធានាពីមុនការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ 50bp បន្ថែមទៀតគឺលែងមានទៀតហើយ៖ ការស្ទុះងើបឡើងវិញកំពុងដំណើរការ ខណៈពេលដែលអតិផរណា និងសម្ពាធរូបិយប័ណ្ណបរទេសកំពុងកើនឡើង” អ្នកវិភាគរបស់ HSBC បានសង្កត់ធ្ងន់។

Dư địa giảm lãi suất điều hành ngày càng thu hẹp ảnh 1

បន្ទប់កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ប្រតិបត្តិការកាន់តែរួមតូច

ជាមួយនឹងការវាយតម្លៃខាងលើ HSBC រំពឹងថា SBV នឹងរក្សាអត្រាការប្រាក់គោលនយោបាយមានស្ថិរភាពនៅកម្រិត 4.5% រហូតដល់ចុងឆ្នាំ 2024 លុះត្រាតែមានការប៉ះទង្គិចពីខាងក្រៅ។

ម្យ៉ាងវិញទៀត HSBC មិនរំពឹងថានឹងមានរឿងដដែលនេះកើតឡើងម្តងទៀតនៅក្នុងខែតុលាឆ្នាំមុន នៅពេលដែលការកើនឡើងជាបន្តបន្ទាប់នៃអត្រាប្តូរប្រាក់ USD/VND បានបង្ខំឱ្យ SBV បង្កើនអត្រាការប្រាក់។ មូលហេតុគឺដោយសារលក្ខខណ្ឌ ម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច របស់ដុងបានប្រសើរឡើង។

ជាឧទាហរណ៍ អតិរេកគណនីចរន្តរបស់វៀតណាមស្ទើរតែបានត្រលប់ទៅកម្រិតកំពូលមុនរបស់ខ្លួនជិត 5% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប ដោយសារអតិរេកពាណិជ្ជកម្មដ៏រឹងមាំ ការផ្ទេរប្រាក់ដ៏រឹងមាំ និងការកើនឡើងនៃប្រាក់ចំណូល ពីទេសចរណ៍ ។

ដូចគ្នានេះដែរ អង្គការអន្តរជាតិជាច្រើនផ្សេងទៀត ក៏មានទស្សនៈប្រុងប្រយ័ត្នផងដែរ នៅពេលព្យាករណ៍ពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ប្រតិបត្តិការ។ នៅក្នុងរបាយការណ៍បច្ចុប្បន្នភាពសេដ្ឋកិច្ចអាស៊ីបូព៌ា និងប៉ាស៊ីហ្វិក ខែតុលា ឆ្នាំ 2023 អ្នកជំនាញមកពី ធនាគារពិភពលោក (WB) បានវាយតម្លៃថា ការបន្តបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុត្រូវបានចាត់ទុកថាសមរម្យសម្រាប់បរិបទសេដ្ឋកិច្ចរបស់វៀតណាម។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការបន្តកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នឹងបង្កើនភាពខុសគ្នានៃអត្រាការប្រាក់ជាមួយទីផ្សារពិភពលោក ដែលអាចធ្វើឱ្យមានសម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់។

នៅក្នុងវេទិកាសេដ្ឋកិច្ចសង្គមវៀតណាមឆ្នាំ 2023 លោក Jochen Schmittmann អ្នកតំណាងនៃមូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិ (IMF) ប្រចាំប្រទេសវៀតណាម ក៏បានផ្តល់អនុសាសន៍ថា ធនាគាររដ្ឋវៀតណាមគួរតែពិចារណាដោយប្រុងប្រយ័ត្នលើការបញ្ចុះអត្រាការប្រាក់ ព្រោះស្ទើរតែគ្មានកន្លែងទំនេរ។

យោងតាមតំណាង IMF ការបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុបានដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការជំរុញសេដ្ឋកិច្ចក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំនេះ ប៉ុន្តែមិនមានកន្លែងទំនេរច្រើនទេសម្រាប់ការបន្ធូរបន្ថយបន្ថែមទៀត។

អត្រាការប្រាក់អន្តរធនាគាររបស់វៀតណាមគឺជិត 0% ទាបជាងប្រទេសដែលមានសេដ្ឋកិច្ចអភិវឌ្ឍន៍។ ដូច្នេះហើយ អ្នកជំនាញ IMF ជឿជាក់ថា ប្រសិនបើអត្រាការប្រាក់ប្រតិបត្តិការបន្តធ្លាក់ចុះ វានឹងជះឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងដល់អត្រាប្តូរប្រាក់។

នៅក្នុងកំណត់ត្រាដាច់ដោយឡែកមួយ UOB បានរក្សាការព្យាករណ៍របស់ខ្លួនសម្រាប់ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់គោលនយោបាយមួយផ្សេងទៀតនៅក្នុងត្រីមាសទី 4 ជាមួយនឹងការកាត់បន្ថយ 100 ពិន្ទុមូលដ្ឋានបន្ថែមទៀតនៅក្នុងអត្រាការប្រាក់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ UOB បាននិយាយថាការសម្រេចចិត្តអាចនៅតែត្រូវយកមកពិចារណា ខណៈដែលធនាគារកណ្តាលពិចារណាទាំងហានិភ័យនៃកំណើន និងអតិផរណា។

យោងតាមអ្នកជំនាញ UOB អតិផរណាបានកើនឡើងក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែថ្មីៗនេះ ហើយហានិភ័យគឺថាសម្ពាធតម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់អាចកើនឡើងក្នុងរយៈពេលដ៏ខ្លីនេះ ដោយសារតែការកើនឡើងនៃតម្លៃអាហារ និងថាមពលនាពេលថ្មីៗនេះ ដោយសារអ្នកផលិតប្រេងសំខាន់ៗកាត់បន្ថយការផលិត ជម្លោះដែលកំពុងបន្តរវាងរុស្ស៊ី និងអ៊ុយក្រែន និងការប្រែប្រួលអាកាសធាតុ/អាកាសធាតុ។ UOB រក្សាការព្យាករណ៍អតិផរណា CPI របស់ខ្លួនសម្រាប់វៀតណាមនៅ 3.9% សម្រាប់ឆ្នាំ 2023។

ធនាគារបានព្យាករណ៍ថា "ដូច្នេះការព្យាករណ៍របស់យើងអំពីការបន្តកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដោយ SBV នៅក្នុងត្រីមាសទី 4 ឆ្នាំ 2023 នៅតែត្រូវបានគ្របដណ្ដប់ដោយកត្តាមិនច្បាស់លាស់" ។

ប្រភពតំណ