Fedが金利を引き下げるシナリオでは、ベトナムはどのように利益を得るのでしょうか？

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Fedの金利反転の兆候は明らかですか?

数カ月連続で利上げを停止した後も、FRBの指導者らは依然としてインフレ対策に固執しているものの、多くの経済専門家は2024年に基本金利が引き下げられると予測している。

CMEグループの調査によると、市場は、FRBが今後の会合では政策金利を据え置き、インフレ指標がより好転した2024年第2四半期から利下げに踏み切るというシナリオに高い信頼感を抱いている。このシグナルはベトナム経済にも一定の影響を与えるだろう。

FRBが金利を引き下げるシナリオでは、ベトナムはどのような恩恵を受けるでしょうか？図1 — 連邦準備制度理事会は2024年に金利を引き下げますが、ベトナム経済はどのように恩恵を受けるのでしょうか？（写真TL）

VNダイレクト証券の評価レポートによると、米国のインフレ率は2023年10月も引き続き鈍化し、月間の上昇率はわずか0.2%で、9月の0.3%を下回った。これは、米国の運営金利がピークに達したという見方を最も明確に示している。

一方、11月の米国消費者物価指数（CPI）も前年同月比でわずかに低下した。FWDBondのチーフエコノミスト、クリス・ラプキー氏は、今回のCPI発表はFRBの利下げロードマップに関する期待を大きく変えるものではないものの、市場はFRBがいつ利下げ政策を導入するかを判断するFRB議長の発言により関心を寄せているようだと述べた。

連邦準備制度理事会が金利を引き下げるシナリオでは、ベトナム経済にはどのような利点があるでしょうか？

まず、利上げが反転すれば、為替レートへの圧力は緩和されるでしょう。現在、いくつかの兆候が明らかになっています。例えば、10月の為替レートは9月のピーク時と比較して下落に転じています。11月には、中央為替レートは前月比0.7%下落し、商業銀行為替レートも前月比1.3%下落しました。

金利が為替レートに与える影響も11月に顕著になりました。FRBが利上げ停止を発表するとすぐに、国際市場における米ドル価格は急落し、多くの専門家は2024年の最初の数ヶ月間も下落が続くと予測しました。

そこから、VNDirectの専門家は、為替レートへの圧力が緩和されればベトナム経済に大きな利益がもたらされると予想している。

しかし、一部の慎重な意見では、FRBの利下げは経済に双方向の影響を及ぼす可能性もあると指摘している。

まず、FRBの利下げにより、ベトナムドン（VND）の対米ドル相場の安定化余地が拡大する可能性があります。また、2024年には外国投資の流入が増加することが予想され、ベトナムの外貨準備高の増加につながる可能性があります。

しかし、2024年に世界経済が回復に転じると、国内企業は生産に必要な原材料の輸入を増やす可能性があります。同時に、為替レートが安定することで、人々の贅沢品への需要が高まり、年初から数か月間は貿易赤字が発生する可能性があります。ただし、この赤字は今年ほど大きくはならないでしょう。

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