株式公開の「黄金時代」、株式は自由に売買される
数十億ドル規模のIPOは、TCBSが市場を席巻し、2025年という重要な年に躍進を遂げようとする野心を明らかにしています。ベトナムの大手証券会社の一つであるテックコム証券株式会社（TCBS）は、もはや噂ではなく、IPO（新規株式公開）計画を正式に決定しました。これは、今年の金融市場で最も期待されている案件の一つと考えられています。
これを受けて、TCBSは最大2億3,100万株以上（既存株式総数の11.11%に相当）の株式を発行します。この発行により、定款資本金を2兆3,000億ドン以上増額し、IPO後の総資本を約20兆8,000億ドンから23兆1,000億ドン以上に引き上げることを目指します。
注目すべきは、このIPOの全株式が発行後すぐに自由に取引され、他の多くのIPOのように「ロックイン」されないことです。これにより投資家は容易に取引できるようになり、市場におけるTCBS株式の流動性が向上します。
IPOの実施時期は2025年第3四半期から2026年第1四半期と予想されており、市場が現在のように活況を呈し続ける場合、この期間は「黄金期」と見なされます。
TCBSは、単に資本を調達するだけでなく、調達資金の使途についても詳細な計画を立てています。具体的には、調達資金の70%は株式や債券の購入を含む直接投資活動に充当されます。これらは、市場価格がまだ適正な水準にある限り、大きな潜在性があると考えられる分野です。残りの30%は、信用貸付、証券売却時の投資家への前払い、取引システムのアップグレード、新商品の開発など、投資家向けサービスの拡充に充当されます。
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IPO前の社内取引：取締役会の「切り札」
TCBSはIPO前の6月9日に、主に同社の上級幹部25人に1億1,800万株を非公開で発行し、1株当たり11,585ドンに相当する約1兆4,000億ドンを調達した。
特に注目すべきは、取締役会長のグエン・スアン・ミン氏が今回発行された株式の約90％にあたる1億610万株を買い付け、保有株式総数が1億6800万株を超え、同社の定款資本の8.09％に相当する点だ。
TCBSの最近の私募は、Gアワー前の「波に乗る」社内取引であるだけでなく、経営陣に強いフェミニストの意識が浸透していることも示しています。グエン・ティ・トゥ・ヒエン総裁をはじめとする他の幹部に加え、ブイ・ティ・トゥ・ハン、ファム・ディウ・リン、トラン・ティ・トゥ・トラン、グエン・トゥアン・クオンといった副総裁も、今回の私募による株式購入に参加しました。私募で発行された株式は、1年間は譲渡が制限されます。
今回の非公開発行株式は1年間「保有」され（譲渡不可）、女性幹部の参加は、彼女たちが「安易に投資して安易に撤退する」のではなく、事業を長期的に進めていく姿勢を示していることを示しています。これは、ベトナムの金融セクターにおける女性リーダーによく見られる、コミットメントと持続可能な思考の面で大きなプラスです。
ベトナムの株式市場は成長している
利益はどこから来るのでしょうか?
TCBSのIPO計画は、同社の目覚ましい業績を背景に「導入」されました。同社は2025年に売上高9兆3,230億ベトナムドン（2024年計画比22%増）を目指しています。税引前利益は5兆7,650億ベトナムドン（20%増）に達する見込みで、適切な戦略と高い収益性を示しています。
2025年第1四半期、TCBSは営業収益が2兆280億ドン（同19.7%増）に達しました。税引前利益は1兆3100億ドン（同13%増）と、非常に好調なスタートを切りました。
マージンレンディング（投資家に株式購入資金を貸し付ける）は引き続き「切り札」として機能し、7,320億ドンの利益をもたらし、27.8%近く増加しました。融資残高は30兆4,720億ドンを超え、総資産の54%を占めました。その他の事業もバランスの取れた成長を示しました。満期保有目的投資（HTM）は、2兆8,540億ドンの投資から340億ドンの利益をもたらしました。証券引受・代理業務はさらに3,610億ドンの利益をもたらしました。2025年3月末現在、TCBSの総資産は約56兆3,300億ドンに達し、年初比6%増加し、持続可能な発展に向けた新たな節目となりました。
堅固な財務基盤、明確な資本運用方針、そして経験豊富な経営陣によるサポートを備えたTCBSのIPOは、今後のベトナム株式市場において最も注目すべき案件の一つと目されています。しかしながら、「投資」を決定するには、投資家は依然として、公募価格、市場動向、外国人投資家にとっての魅力、そして公募期間中の実際の展開といった要素を注意深く監視する必要があります。
出典: https://phunuvietnam.vn/nhung-bong-hong-trong-thuong-vu-ipo-nghin-ty-cua-chung-khoan-ky-thuong-20250708123106654.htm
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