国立銀行は金を輸入し、それを低い利益で販売し、不当な価格差をすぐに解消します。

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金塊オークションの中止は適切

ベトナム国家銀行（SBV）は最近、9回の金塊オークションを開催し、そのうち6回が成功し、合計48,500タエルの金が落札された。これは1.8トンを超える金に相当する。

しかし、ベトナム国家銀行は突然、金塊の販売入札を中止し、4つの商業銀行に直接金塊を売却して国民に小売販売するという代替安定化計画を実施すると発表した。

この決定について、経済専門家のゴ・トリ・ロン准教授は、国内金塊価格と国際金塊価格の差が1タエルあたり最大1,800万～2,000万ドンに達することもあったと述べました。この差は、金の密輸、外貨損失、脱税、不健全な競争環境の創出など、甚大な影響を及ぼしました。国内価格が国際価格に近づかなかったため、金市場は不安定でした。

ロング氏は、その理由は供給不足と需要の増加によるものだと述べた。

W-ゴールデンベイスン.jpg — 専門家は、金塊のオークションが国内価格と国際価格の差を縮小させなかったと評価し、中央銀行がオークションを中止するのが適切だと述べた。写真：ミン・ヒエン

「金価格の動向は上昇傾向にあり、1オンスあたり3,000ドルまで上昇すると予想されていますが、不動産など他の投資チャネルは静かで、貯蓄金利は低く、株式は不安定です...そのため、金投資は比較的魅力的であり、高い流動性により多くの人々が金に投資しています。

需要と供給の不均衡は価格差をさらに拡大させるため、価格を下げるには供給を増やす必要があります。しかし、最近の金のオークションは、市場価格を基準に鉱床の基準価格を決定し、その価格を市場価格と誤認するという誤りを犯しました。市場価格を下げ、国内外の価格差を縮小するという目標は達成されませんでした」とロン氏は分析しました。

この専門家によると、金のオークションでは、ほとんどすべてが売れず、いくつかのセッションでは20％しか売れず、残りの80％は「売れ残って」いる...つまり、効果的ではないとのこと。

ステートバンクは小売販売のために4大銀行に直接金を販売する

「金の競売は価格差を縮小するという目的を達成しなかったため、国立銀行が金の競売を停止したのは賢明かつ適切で時宜を得た解決策だ」とロング氏は評価した。

ベトナム金事業協会のグエン・テ・フン副会長も同様の見解を示し、首相は金価格の引き下げと国内外価格差の縮小を要請したが、国家銀行が基準価格を市場価格と同じくらい高く設定したため、金オークションは目標を達成できなかったと述べた。一方、落札価格で金を購入した後、企業は利益を上げるためにより高い価格で売却せざるを得なかった。これは不合理かつ不適切な問題である。

「ベトナム国家銀行は1.8トンの金塊を売却したが、市場に金は流通するのだろうか？オークションを続ければ、金を輸入するための外貨はどこから調達するのだろうか？」とフン氏は懸念を表明した。

政令24号は全面的に改正する必要がある。

経済専門家のゴ・トリ・ロン氏によると、現在、金市場は2012年政令第24号に基づいて運営されているが、これはあまりにも不十分で、時代遅れであり、不適切である。したがって、最初の解決策は、早急に政令第24号を置き換えることである。

過去3～4年間、中央銀行は草案を出し続けてきましたが、まだ「最終版」には至っていません。政令24号は修正ではなく、直ちに差し替えられるべきです。なぜなら、修正の原則は内容の20%しか修正しないからです。政令を差し替えるためには、金市場を管理する上で市場原理に従うという首相の指導理念に沿って、金管理に関する考え方を変革する必要があります。

金市場を管理するには、行政的、組織的、そして経済的という3つの手段があります。このうち、経済的解決策は最善の解決策であり、行政的および組織的措置は最悪の解決策です」とロン氏は述べた。

専門家は、自身が提案した多くの解決策を繰り返し強調した。それは、経営の考え方を変える必要があるという点だ。国立銀行は本来の機能を遂行するのみで、実務には携わるべきではない。国際慣行に則り、公平な競争環境を整えるべきである。金商品は単一ブランドに固執せず、多様な商品を用意する必要がある。現物金に加え、金証書にも注意を払い、デリバティブを活用し、金取引所を開設する必要がある。

ベトナム金取引協会のグエン・テ・フン副会長は、協会の見解としては、金の入札や輸入は必要なく、政令24号を改正してSJC金塊の独占を撤廃するだけで政策を変更できると述べた。そうすれば、金輸入に外貨を費やすことなく、金価格はすぐに下落するだろう。

フン氏は「SJCゴールドも他の種類の金と同様に検討すべきだ。9999の品質は同じであり、金塊に焦点を当てるべきではない」と提案した。

フン氏は、法令第24号の改正を待つ間、国家銀行が依然として金を輸入し、金塊取引の認可を受けた企業に市場価格よりも低い価格で販売していると示唆した。

「企業は国家銀行にとって単なる流通経路であり、国家銀行が設定した価格で販売しています。例えば、国家銀行が1タエル7,500万ドンの金を輸入する場合、1タエル7,600万～7,800万ドンで販売するだけで済みます。一方、企業は1タエル7,850万ドン以下で販売します。これにより、価格差は縮小し、価格差も縮小するでしょう」とフン氏は述べた。

ベトナム金ビジネス協会副会長は、それを実行するための手段は十分にあると語った。

VietNamNetの取材に対し、金専門家のトラン・デュイ・フォン氏は、ベトナム国家銀行が金のオークションを中止したのは、オークションが効果がなかったためだと述べた。金のオークションは市場の金需要を緩和させたものの、国家銀行の期待や、国内金価格と国際金価格の差をより合理的な水準に縮小するという首相の指示には沿っていない。

フォン氏によると、SJCゴールドは現在市場の80%を占めている。2012年以前はSJCゴールドが独占状態ではなかったため、人々は依然としてSJCゴールドを好んでいた。したがって、SJCゴールドの独占状態は廃止されるべきである。

「国立銀行は原金を輸入し、大規模な金関連組織や企業に転売することで、金塊や宝飾品の生産源を確保することができます。この解決策だけが、価格を迅速かつ効果的に安定させる唯一の方法です」とフオン氏は述べた。