- 2024 年 1 月 15 日月曜日 18:00 (GMT+7)
2024 年の株式市場における注目すべき成長要因は何でしょうか?
- ベトナムの株式市場は、2023年に浮き沈みがあり、外国人投資家からの純撤退が非常に大きく、むしろ「苦い」年だったと言えるでしょう。
しかし、内外両面で考慮すべき重要な要因がいくつかあります。FRB議長の最近の発言は、2024年に金融政策スタンスを「タカ派」から「ハト派」へと転換し、3～4回の利下げを予想していることを示しています。その時が来れば、特にベトナムのようなフロンティア株式市場において、経済は一息つくでしょう。
低金利という上記の金融市場の基盤は、2024年の株式市場にとって大きな支えとなるでしょう。マクロ経済基盤の改善により、株式市場は「より楽観的」になり、より楽観的な見通しを持つでしょう。したがって、市場は2023年よりもはるかに楽観的になると私は考えています。
上記を踏まえて、今年の VN-Index のシナリオはどうなるとお考えですか?
近年、ベトナム政府は市場格上げに大きな関心を寄せています。FTSEラッセル格上げ機構は、ベトナム市場における資本移動の自由化、情報開示、外国人投資家の保有余地といったボトルネックを指摘しています。これらの要因が解決されれば、ベトナム市場は2024年9月に市場格上げの認定を受ける可能性が高いでしょう。
さらに、2023年の市場の1株当たり利益（EPS）は約8%減少し、経済の低迷を示唆しています。しかし、2024年には安価な資金流入、支援策、そして所得増加が見込まれることから、EPSは前年比で少なくとも20%回復すると予測しています。そのため、VN指数は2024年に1,300ポイントに到達する可能性があります。
しかし、最大のリスクは債券市場から発生するでしょう。不動産在庫問題が解決され、流動性が確保されて初めて、債券問題は解決されるでしょう。
では、そのシナリオではどの業界が恩恵を受けるとお考えですか?
- まず第一に不動産業界でしょう。法的問題が解決されれば、不動産会社は投資ライセンスを取得し、市場への供給と売上高の増加によりキャッシュフローが回復し、成長につながります。
工業団地不動産に関しては、昨年は外国直接投資（FDI）の登録・支払額が過去最高を記録しました。2024年も引き続き記録的な年になると確信しています。「3つのファサードを持つ家、背は山に傾き、平野の下にあり、東海に面している」という地形と立地条件により、より多くの資本を誘致できるでしょう。さらに、ベトナムの労働力供給は非常に豊富で、多くの大企業が徐々に生産体制をベトナムへ移行しています。
二つ目は銀行グループです。通達が延長されれば、銀行は債務の積み立てや再編を行う必要がなくなり、利益が増加します。現在の低金利を背景に、信用も拡大するでしょう。
次に、今後5年間、良好な成長を維持する可能性のある公共投資セクターです。インフラ整備が進めば、建設資材と建設業界に直接、非常に大きな乗数効果がもたらされるでしょう。
最後に、証券業界です。KRX情報システムが稼働すれば、決済期日の短縮など、投資家にとってより魅力的な商品が生まれます。これにより、市場取引はより活発になります。証券会社の主要な3つの収益源である取引手数料、信用貸付手数料、引受手数料は、この恩恵を受けるでしょう。
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