インフレ抑制：主観的であってはならない

専門家の予測通り、また市場の予想通り、今年最初の2か月間のインフレの急激な上昇は、「季節的」要因が過ぎ去った3月に鈍化した。

「季節」による増加期間を通じて

国家統計局が最近発表したデータによると、3月のCPIは昨年の同時期と比べて3.97%上昇し、2月（3.98%上昇）と比べて鈍化した。一方、2023年12月と比較すると、3月のCPIは1.12%上昇し、2月（1.35%上昇）と比べて成長率が低下した。また、前月と比較すると、3月のCPIは0.23%低下したのに対し、2月のCPIは1.04%上昇した。2月のCPIは前月と比べて上昇し、9グループの商品・サービスで価格指数が上昇し、2グループの商品で価格指数が下落した。一方、3月のCPIはその逆で、前月と比べて0.23%低下したのは、7グループの商品・サービスで価格指数が低下し、4グループの商品でのみ価格指数が上昇したためである。

特に、食品・飲食サービス（特に食料品）や運輸グループなど、2月のCPI全体の上昇率に大きな割合を占め、強い影響を与えた一部の財・サービス群において、3月には価格指数が大幅に下落した。こうした動きは、春節（旧正月）という「季節要因」が過ぎ去り、価格が相対的に安定し始め、平常状態に戻りつつあることを示していると言える。

対外的には、世界経済は回復の兆しを見せており、インフレ率は急速に低下し、金利も上昇を止めて低下に転じています。こうした国内外の要因を総合的に判断すると、専門家は2024年の目標達成はインフレ抑制の実現可能だと考えています。ベトナム投資開発庁（BIDV）のチーフエコノミスト、カン・ヴァン・ルック博士は、ベトナムの今年の経済成長率は6.0～6.5%程度に達すると予測し、インフレ率は完全に抑制されており、4%を下回る可能性もあると述べています。

注目すべき点として、2023年第1四半期のGDP成長率は3.41%上昇したのに対し、平均CPIは4.18%上昇し、コアインフレ率は前年同期比5.01%上昇しました。2024年第1四半期は、GDPが5.66%上昇したのに対し、平均CPIはわずか3.77%の上昇にとどまり、コアインフレ率は平均2.81%上昇しました。これは、現在のインフレ指数とGDP成長率が前年同期よりも「一致」していることを示しており、今後の経済の好調な傾向を示唆しています。

総統計局物価統計部のグエン・トゥ・オアン部長によると、近年実施された多くの対策、例えば貸出金利の引き下げ、外国為替市場の安定化、産業・セクター支援のための信用パッケージの実施、公共投資資本の支出促進、一部の商品・サービスに対する付加価値税の10%から8%への引き下げ、商品の潤沢な供給確保などにより、インフレは適切な水準に抑制され、経済成長を支えることができたという。しかしながら、今後のインフレに影響を与える課題や困難は依然として残っている。

対外的には、世界的なインフレは沈静化傾向にあるものの、新たなショックを引き起こす可能性のある潜在的なリスクは依然として存在する。「ベトナムは経済の開放度が高いため、世界のインフレ率の変化はベトナムのインフレ率に速やかに影響を及ぼすだろう」とグエン・トゥ・オアン氏は述べた。

国内においても、今後インフレ圧力を生み出す要因はいくつかあると考えられます。特に、中国、マレーシア、韓国、UAEといった国々からの米輸入需要は引き続き増加すると予想されます。これは、ベトナムの米輸出が高値で推移する好調な状況を維持する一方で、国内の米価格も上昇させる要因となります。

マクロ政策の積極的かつ柔軟な管理

専門家によると、インフレ圧力はエネルギー価格からも生じている。特に、電力は生産と消費において非常に重要な商品であるため、インフレに大きな影響を与える。家庭用電力価格指数が10%上昇すると、消費者物価指数（CPI）は直接的に0.33%上昇する。EVNは2024年も電力価格の投入コストの変動を反映させるため、引き続き電力価格を引き上げるとみられる。また、世界的な原油価格の変動は国内ガソリン価格にも影響を与えている。燃料価格は高騰しており、国際的な専門家は、今から年末にかけてガソリン価格が上昇し続け、国内ガソリン価格の上昇につながり、インフレ圧力につながると予測している。

さらに、国営サービスの価格が、医療サービスや教育授業料の価格にあらゆる要素と実施コストを正確かつ十分に織り込む方向に調整されれば、消費者物価指数（CPI）の上昇に影響を及ぼすだろう。2024年7月1日から実施される予定の公務員賃金改革と企業部門の最低賃金引き上げは、インフレ期待を高め、消費財・サービスの価格上昇につながる可能性がある。公共投資支出の増加は、一方では経済の困難を解消するのに役立つものの、他方では、今後物価水準に圧力をかける可能性もある。

ベトナム統計総局は、2024年第1四半期の国内市場状況に基づき、世界情勢を評価し、今後のベトナムのインフレに影響を与える要因を分析して、2024年のインフレシナリオをいくつか策定しました。インフレシナリオは、食品、食料品、電気、ガソリン、医療サービス、教育サービスなど、消費者物価指数に大きな影響を及ぼす商品およびサービス群の価格変動を予測することにより構築されています。したがって、2024年の3つのインフレシナリオは、それぞれ年間平均消費者物価指数（CPI）3.8%、4.2%、4.5%に相当します。

2024年のインフレ抑制目標達成に向けて、専門家は様々な解決策を提案している。特に、国が管理する物品・サービスの価格上昇については、各省庁が速やかに計画を策定し、管轄する物品の価格調整に関する計画とロードマップを策定する必要がある。政府の価格運営委員会は、これらの計画に基づき、市場動向を踏まえつつ、インフレ抑制目標の達成を確実なものとしつつ、価格調整の時期と水準を、同期的かつ統一的に決定する。

世界における価格とインフレの動向を綿密に監視し、ベトナムにおける価格とインフレに影響を与えるリスクについて速やかに警告を発し、供給確保と国内価格の安定に向けた適切な対応策を講じる。省庁、セクター、地方自治体は、生活必需品（食料品、食品、豚肉、ガソリンなど）の価格動向を綿密に監視し、価格上昇を抑制するための積極的かつ適切な管理策を講じる必要がある。同時に、価格を統制・安定させ、違反行為を厳格に取り締まり、不当な価格上昇や市場の不安定化を招く虚偽情報の拡散を回避し、適切な価格管理策を講じる必要がある。

引き続き、積極的、柔軟かつ慎重に金融政策を運営し、財政政策やその他のマクロ経済政策と緊密に連携して、設定された目標に沿ってインフレを抑制します。同時に、コミュニケーション活動を強化し、タイムリーかつ透明性のある情報を提供し、政府の物価管理活動に関する世論のコンセンサスを構築し、消費者心理を安定させ、インフレ期待を安定させます。

[広告2]
ソースリンク