専門家：2025年の株式市場は「明るい」

2025年はベトナム株式市場にとって不安定な年になると予想されているが、専門家は依然として来年には明確な明るい兆しがあると指摘している。

ユアンタ証券ベトナムの個人顧客研究開発部長、グエン・テ・ミン氏は、通常、株式市場はサイクルに従って年初に上昇する月になると述べている。しかし、2025年1月の成長率は予想ほどではなかった。これは、世界経済が大きく変動すると予想されていたにもかかわらず、投資家が依然として慎重に状況を見極めようとしていたためだ。そのため、2025年最初の数か月間の株式市場には、依然として大きな成長余地があると言える。

ミン氏は特に、市場の明るい兆しを指摘しました。米ドルは減速の兆しを見せており、世界のコモディティ価格は上昇傾向にあり、エネルギー株や素材株を支えています。また、米国株価指数は下落ペースが鈍化しています。

「上記の3つの要因は、2025年の最初の数か月間の国内株式市場にとって明るい兆候を示しています。したがって、私の見解では、2月と3月にポイントが回復し上昇する可能性は非常に高いです。」ミン氏はそう語った。

専門家は、2025年の株式市場には明るい兆しが多くあると見ている。（イラスト写真）

一方、アズフィン・ベトナム株式会社のダン・トラン・フック取締役会長は、企業の第4四半期業績の好調な伸びにより、株式市場は魅力的な水準にあると述べた。投資家にとって今が買い時だ。

VnDirect証券会社のビジネスディレクターであるファン・マン・ハ氏は、2025年の株式市場は、市場サイクルからマクロ経済イベント、国際政治に至るまで、多くの変動要因に直面しているとコメントしました。こうした状況において、合理的な投資判断を行うには、徹底した分析と適切な戦略が必要です。

国際市場においてもベトナムにおいても、景気循環的な性質は常に明らかです。特に、国内市場の景気循環的な性質は、年初に一部の銘柄の上昇モメンタムに反映されることが多く見られます。具体的には、公共投資計画やマクロ経済指標への投資家の期待が高まるインフラセクター、そしてベトナムドン/米ドル為替レートに関連した話題の石油・ガスセクター、そして年初に米ドル建て売上高が増加した上場企業などが挙げられます。

さらに、製薬や小売などの消費財関連株も投資家の注目を集めています。これらの企業は、前年の第4四半期と翌年の始まりとなる春節（旧正月）の時期に最も高い成長率を示すことが多いためです。また、中小型株も上半期に上昇する傾向があります。

VnDirectの調査チームは、VN指数が年初に困難な局面を迎えたにもかかわらず、市場利益は2025年も2桁のプラス成長を維持すると予測している。

ベトコムバンク証券会社（VCBS）の分析チームは、世界的な金融緩和の傾向、成長に好ましい条件を作り出す国内財政緩和の余地、そして政府による法的枠組みの改革に向けた思い切った動きが、投資家心理にプラスの影響を与えるだろうとコメントした。

また、ベトナムは経済成長への取り組みにおいて徐々に力強い転換を見せており、2024年のGDPはASEAN地域でトップとなり、2025年への期待は大きい。それに伴い、ベトナムがFTSEのアップグレード基準の7/9を達成すれば、市場がフロンティアから新興国へと昇格する見通しもある。

VCBSの専門家は、「市場全体の利益は、銀行と不動産の牽引により、2025年も12%の成長を続けるでしょう。ベースケースシナリオでは、VN指数は1,555ポイントに達すると予測されています。楽観シナリオでは、市場の上昇が期待され、指数は1,663ポイントに達する可能性があります」と予測しています。

一方、KB証券ベトナム（KBSV）の専門家は、VN指数が1,460ポイントに達すると予想しています。その原動力となっているのは、ベトナムのマクロ経済基盤が為替レート面で安定し（米ドル/ベトナムドンは1～2%上昇）、経済金利は過去と比較して低水準にとどまる（預金金利は0.3～0.5%の小幅上昇、貸出金利は横ばいまたは小幅上昇）、そしてベトナムがFTSEの市場指数に格上げされるという見通しです。

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