株式市場に影響を与える要因は戦争だけではない。
イスラエルとイラン間の軍事的緊張が高まっている。今朝（6月17日）、イスラエルはイランへの大規模な空爆を開始し、ドナルド・トランプ米大統領は緊急安全保障会議を招集した。
VPBank証券株式会社（VPBankS）のデジタル事業部長、グエン・ヴィエット・ドゥック氏は、過去の統計によると、地政学的イベントは株式市場にそれほど大きな影響を与えないと述べた。過去50年間の地政学的緊張を鑑みると、紛争レベルで収束すれば、株式市場への影響は1～2セッション程度にとどまるだろう。
紛争が激化しても、一つの地域にとどまるのであれば、その影響は石油価格にとどまり、世界全体にそれほど大きな影響を及ぼすことはないだろうとドゥック氏は考えている。
VPBankSの担当者によると、より深刻なケースとして、米国が関与する戦争が挙げられます。この場合、市場の調整は長期間にわたり、最長3か月続く可能性があります。例えば、2001年のツインタワー攻撃後や1992年のイラク戦争などが挙げられます。これらの戦争では、市場は約10～11%の調整幅となり、底値形成には70日かかります。
ドゥック氏によると、世界市場はイスラエルとイランの紛争は中東に限定され、原油価格にのみ影響を与え、米国は戦争に参加しないと見ている。したがって、この戦争が世界市場に与える影響もエネルギーセクターのみに集中している。
現在、原油価格は1バレル70ドルを超えており、2024年の平均を下回っています。原油価格が1バレル70～80ドルの範囲に留まる限り、この紛争の影響は大きくありません。
上記証券会社の担当者によると、株価が最も下落する時期は戦争に関係するものではなく、米国の2008年（債務危機）やベトナムの2022年（債券危機）などのマクロ要因による場合が多いという。
マクロ要因、資産バブル、経済などが市場の急落を引き起こす可能性がありますが、戦争は単なる追加要因であり、マクロ変動と同時に発生し、株式市場に直接的な影響を与えることはほとんどありません。
中東戦争はエネルギー産業に影響を及ぼす可能性がある（イラスト写真：ChatGPT）。
アグリセコ証券も同様の見解を示し、リスクへの懸念から、戦争の影響を直接受けた地域（中東地域）およびその近隣地域の金融市場から直接的および間接的な投資資金が撤退すると考えています。
地政学的リスクの高まりに対する懸念から投資家がリスク資産に対してより慎重になるにつれ、世界的な投資フローも変動が激しくなることが予想されます。
紛争がエスカレートし続け、世界的なサプライチェーンの混乱、エネルギー価格の上昇によるインフレの加速といったシナリオでは、主要中央銀行（FRB、ECBなど）による利下げプロセスも鈍化する可能性がある。世界の株式市場からのネガティブな反応は、ベトナム株式市場に間接的に影響を及ぼす可能性がある。
VPBankSと同様に、Agriseco Securitiesの過去の統計によると、一部の地政学的緊張は短期的な影響をもたらす可能性があり、通常は発生直後のセッションに集中しています。ほとんどの場合、ダウ・ジョーンズ指数とVN指数は大きな影響を受けず、10～20セッション後には急速に回復します。
石油・ガス株と市場全体の予測
先週末から今週初めにかけて、石油・ガス株は取引で急騰しました。一部の銘柄は2営業日連続で最高値を更新しました。
ドゥック氏は、この状況を説明する中で、石油・ガス株の上昇は時期的な要因によるものだと述べた。戦争勃発の約1週間前、VPBankSは石油・ガス業界に関するレポートを発表し、石油・ガス業界には多くの計画があり、株価は低く、企業のキャッシュフローは非常に良好であるという投資戦略を説明した。
アグリセコ証券は、株式市場は短期的に下落する可能性があるものの、通常はその後回復すると予測しています。短期的には、紛争のエスカレーションへの懸念が金融市場に圧力をかけ、すぐに上昇トレンドに戻る可能性があります。
これは、初期の下落が中長期投資家にとって、良好なファンダメンタルズと業績成長の期待を持つ株式を購入する機会となることを意味しています。
ベトナムの株式市場は、中東への輸出入活動が極めて限られており、イスラエルやイランとの直接投資のつながりもほとんどないため、上記の出来事による大きな影響を受けないだろう。
さらに、地政学的不安定性が増す中で、国際投資家は高リスク地域から離れてサプライチェーンを多様化するための安定性を求めており、安定した政治環境を持つベトナムは比較的安全な投資先として浮上する可能性があります。
出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chien-su-trung-dong-anh-huong-ra-sao-toi-thi-truong-chung-khoan-viet-20250617111600715.htm
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