Apa skenario untuk mata uang Asia Tenggara saat USD meroket pada tahun 2025?

Masa jabatan kedua Donald Trump sebagai presiden diperkirakan akan berdampak signifikan terhadap mata uang di seluruh dunia . Lalu, skenario apa yang akan dihadapi mata uang Asia Tenggara jika dolar AS menguat pada tahun 2025?

Kekuatan Dolar AS

Risalah rapat pejabat Federal Reserve pada 17-18 Desember 2024 menunjukkan bahwa mereka memperkirakan akan memperlambat laju penurunan suku bunga pada tahun 2025, karena kekhawatiran akan inflasi yang terus tinggi dan potensi perubahan kebijakan lainnya. Suku bunga yang relatif tinggi akan memberikan momentum bagi dolar AS.

Dolar telah mengalami reli berkelanjutan sejak kemenangan Trump dalam pemilu November lalu. Indeks dolar (DXY) telah meningkat secara signifikan, sekitar 8% pada kuartal terakhir tahun 2024, dari sekitar 100 pada awal Oktober 2024 ke level saat ini di sekitar 108.

Dalam hal kebijakan, pemerintahan Trump 2.0 yang akan datang kemungkinan akan memperpanjang pemotongan pajak dan meningkatkan tarif perdagangan atas barang-barang impor dari Tiongkok, Kanada, dan Meksiko... Hal ini akan menyebabkan peningkatan biaya barang dan jasa di AS.

CNA (Singapura) menganalisis bahwa kenaikan tarif bertahap AS dapat menambah 0,3 poin persentase pada indeks harga konsumen (IHK) pada tahun 2025. Namun, dalam skenario yang lebih pesimistis, kenaikan tarif langsung setelah Trump menjabat pada 20 Januari dapat menyebabkan IHK AS meningkat setidaknya 0,5 poin persentase.

Singkatnya, kebijakan Trump dapat memicu kembali inflasi di AS, menghambat kemajuan menuju target inflasi jangka panjang The Fed sebesar 2%. Meningkatnya risiko inflasi ini berarti The Fed akan "memperlambat" pemangkasan suku bunganya pada tahun 2025.

Prakiraan terbaru The Fed kini menyiratkan hanya dua kali pemotongan suku bunga hingga tahun 2025, turun dari perkiraan sebelumnya yang berjumlah empat kali. Ketua The Fed, Jerome Powell, memperingatkan bahwa "laju pemotongan yang diperkirakan lebih lambat... mencerminkan ekspektasi inflasi yang lebih tinggi."

Prospek Yuan

Bagi Tiongkok, prospek ekonomi untuk tahun 2025 masih suram. Meskipun paket stimulus besar-besaran telah dikeluarkan sejak September 2025, restrukturisasi utang di sektor properti Tiongkok tetap menantang karena konsumsi ritel domestik belum meningkat secara signifikan.

Para ekonom juga mengkhawatirkan tarif perdagangan yang akan diberlakukan Trump terhadap Tiongkok. Akibatnya, CNA menurunkan proyeksi produk domestik bruto (PDB) Tiongkok pada tahun 2025 sebesar 0,3 poin persentase menjadi 4,3%.

Menyadari kesulitan yang dihadapi ekonomi Tiongkok, pihak berwenang telah menyarankan agar Beijing menerapkan kebijakan moneter yang longgar untuk mendukung perekonomian. Akibatnya, CNA memperkirakan yuan (CNY) akan terus melemah terhadap USD, dari 7,3 CNY/USD saat ini menjadi 7,6 CNY/USD pada kuartal ketiga tahun 2025.

Mata uang Asia Tenggara

Pada tahun 2025, perekonomian negara-negara anggota Perhimpunan Bangsa-Bangsa Asia Tenggara (ASEAN) akan terpengaruh oleh tarif AS yang akan datang dan situasi ekonomi Tiongkok.

Selama masa jabatan pertama Trump, ketika tarif yang lebih tinggi diberlakukan pada impor Tiongkok di awal 2018, ekspor ASEAN menurun selama dua tahun berikutnya. Mengingat pentingnya perdagangan bagi ASEAN, penurunan ekspor menyebabkan melemahnya mata uang lokal.

Sejarah kemungkinan akan terulang kembali pada tahun 2025. Oleh karena itu, CNA memprediksi bahwa pada tahun 2025, mata uang ASEAN mungkin akan melemah, termasuk ringgit Malaysia, baht Thailand, rupiah Indonesia, dan dolar Singapura.

Dalam skenario di mana CNY terus melemah hingga 8,0 CNY/USD, hal itu dapat memicu devaluasi mata uang di seluruh ASEAN.

Namun, ada beberapa hal positif dalam perekonomian ASEAN yang dapat diharapkan pada tahun 2025. Hal-hal positif tersebut antara lain arus investasi asing langsung yang kuat dari AS dan Tiongkok ke ASEAN, perdagangan intra-regional yang kuat, rekor cadangan bank sentral, belanja domestik yang bergairah, dan pariwisata regional.

Mata uang ASEAN mungkin melemah pada tahun 2025, tetapi ada dukungan kebijakan moneter dan fiskal yang memadai untuk mengurangi volatilitas yang mengganggu, sekaligus memperkuat status safe haven ekonomi regional.

Secara keseluruhan, prospek global untuk tahun 2025 adalah penguatan dolar AS dan risiko pelemahan lebih lanjut dalam renminbi. Akibatnya, dolar Singapura, bersama dengan banyak mata uang ASEAN lainnya, diperkirakan akan melemah sepanjang tahun 2025. Mengingat meningkatnya risiko dan volatilitas pada tahun 2025, investor dan pelaku bisnis sebaiknya melakukan lindung nilai terhadap penguatan dolar AS dan membatasi pinjaman dalam mata uang tersebut.

Menurut VNA

Sumber: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/kich-ban-nao-cho-cac-dong-tien-o-dong-nam-a-khi-usd-but-pha-trong-nam-2025/20250109083329795