Bank perlu menerbitkan obligasi sekunder senilai VND200.000 miliar dalam 2 tahun ke depan

VIS Rating memperkirakan bank-bank Vietnam akan meningkatkan penerbitan obligasi sekunder pada periode 2025-2026 untuk memenuhi kebutuhan pertumbuhan kredit dan mempertahankan rasio kecukupan modal minimum sebagaimana ditetapkan. Bank-bank diperkirakan perlu menerbitkan lebih dari VND200 triliun obligasi sekunder pada tahun 2025 dan 2026.

Sumber: HNX, Peringkat VIS

Seiring dengan terus meningkatnya permintaan kredit, terutama dari segmen ritel dan usaha kecil menengah (UKM), bank perlu mendiversifikasi sumber pendanaannya. Obligasi subordinasi, meskipun lebih mahal untuk diterbitkan daripada utang senior (misalnya, obligasi biasa), termasuk dalam modal Tier 2 dalam rasio kecukupan modal dan mendukung pendanaan jangka panjang.

Surat Edaran 41 menetapkan rasio kecukupan modal minimum, yang mencakup komponen modal Tier 2. Obligasi subordinasi yang memenuhi syarat dapat diakui sebagai modal regulasi, membantu bank memenuhi rasio kecukupan modal tanpa mengurangi modal ekuitas. Menghadapi kesulitan dalam meningkatkan modal ekuitas baru, bank-bank BUMN dan bank swasta kecil telah secara aktif menambah kebutuhan modal mereka dengan menerbitkan obligasi subordinasi.

Keputusan No. 65 juga memperkenalkan langkah-langkah tambahan untuk melindungi investor. Investor yang membeli obligasi yang diterbitkan secara privat harus menandatangani komitmen untuk menerima risiko, sehingga meningkatkan transparansi dan tanggung jawab pengungkapan informasi. Pada saat yang sama, penerbit juga harus menunjuk perwakilan pemegang obligasi untuk memantau kepatuhan dan memberi tahu investor tentang pelanggaran, sehingga memperkuat tata kelola dan pemantauan.

Meskipun sebagian besar penerbitan hingga saat ini bersifat privat, minat terhadap penawaran umum terus meningkat. Namun, karena kompleksitas dan profil risiko instrumen tersebut, obligasi subordinasi mungkin tidak cocok untuk semua investor individu, catat VIS Rating.

Lembaga pemeringkat kredit tersebut juga menyatakan bahwa, secara umum, bank-bank Vietnam memiliki profil kredit mandiri di atas rata-rata. Kelayakan kredit mereka diperkuat oleh dukungan pemerintah – perbedaan utama dari lembaga non-bank dan perusahaan swasta – yang mencerminkan pentingnya sistemik mereka dan kerangka hukum baru yang menyediakan lebih banyak alat dan mekanisme bagi regulator untuk menangani bank-bank yang lemah.

Bagi investor, instrumen ini menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi tetapi juga memiliki tingkat risiko yang lebih tinggi. Peringkat obligasi subordinasi yang lebih rendah dibandingkan obligasi senior mencerminkan tingkat risiko instrumen ini, termasuk prioritas pembayaran yang lebih rendah, kapasitas penyerapan risiko, dan mekanisme penangguhan bunga.

Namun, dengan mekanisme perlindungan yang tepat dan investor yang memiliki akses penuh terhadap informasi, VIS Rating yakin bahwa obligasi sekunder dapat menjadi komponen penting dari pasar modal Vietnam yang sedang berkembang.

Komentar (0)