La tendance à la transition vers une économie verte et une économie circulaire devient une tendance inévitable, objective et irréversible et constitue l’objectif de nombreux pays dans le monde pour développer la prospérité économique, la durabilité environnementale et assurer la sécurité et l’équité sociales.
Lors du Forum annuel des entreprises vietnamiennes 2024, le Premier ministre Pham Minh Chinh a réaffirmé une fois de plus que la croissance verte est l'un des éléments clés de la restructuration de l'économie, transformant le modèle de croissance vers l'amélioration de la productivité, de la qualité, de l'efficacité, de la compétitivité et un développement rapide et durable du pays. Cependant, pour atteindre ses objectifs de croissance verte, le Vietnam doit rapidement trouver des solutions innovantes pour développer un marché financier vert. C'est l'un des points clés soulignés par les experts lors de l'atelier « Développement du marché financier vert au Vietnam : obstacles, urgences et solutions innovantes », organisé par l'Institut économique du Vietnam le matin du 31 octobre 2024.
 |
Opportunités et défis
Le rapport de la Banque mondiale (2022) montre que pour poursuivre une voie de développement qui combine résilience et zéro émission nette, le Vietnam a besoin d'un investissement équivalent à 6,8 % du PIB par an, soit environ 368 milliards de dollars jusqu'en 2040. « Cela nécessite des mécanismes, des politiques et des solutions pour mobiliser les capitaux nationaux et étrangers, promouvoir le développement de marchés financiers verts et encourager les flux de capitaux privés pour investir dans les secteurs verts », a souligné le Dr Bui Thi Quynh Tho, membre de la Commission économique de l'Assemblée nationale, lors de l'atelier.
À l'échelle mondiale et régionale, les marchés du crédit et des obligations vertes ont connu une croissance rapide ces dernières années grâce à la mobilisation de capitaux pour des projets d'économie d'énergie, le développement des énergies renouvelables et des technologies propres, ainsi que pour des projets à vocation environnementale, visant le double objectif de croissance économique, de protection de l'environnement, de lutte contre le changement climatique et de développement durable. Selon le rapport de la BAD, rien que dans la région ASEAN + 3, le marché des obligations durables atteindra près de 800 milliards de dollars en 2023, soit plus de sept fois son niveau de 2017.
Au Vietnam, de 2017 à aujourd'hui, le marché du crédit vert et des obligations vertes a connu une croissance de plus de 20 % par an, bien supérieure au taux de croissance général du crédit de l'économie. Un certain nombre d'obligations vertes des collectivités locales et des entreprises ont été émises à titre pilote, en particulier des obligations pour des projets verts à grande échelle tels que les énergies renouvelables, les transports verts et l'immobilier vert. Selon le ministère des Finances, au cours de la période 2019-2023, le Vietnam a émis environ 1,16 milliard USD d'obligations vertes. Cependant, le développement du marché vietnamien du crédit vert et des obligations vertes n'a pas été à la hauteur de son potentiel et de la nécessité de mobiliser des capitaux pour la transformation verte. Le crédit vert ne représente qu'environ 4,4 % de l'encours total de la dette de l'ensemble de l'économie ; le chiffre de 1,16 milliard USD d'obligations vertes émises au cours des cinq dernières années reste très modeste par rapport à la demande de capitaux d'environ 20 milliards USD en moyenne par an pour mettre en œuvre les objectifs de transformation verte et les projets verts.
Le Dr Le Xuan Sang, directeur adjoint de l'Institut économique du Vietnam, a souligné des signes de ralentissement de la transition écologique en raison de l'impact des fluctuations géopolitiques et économiques, notamment la guerre russo-ukrainienne, qui ont entraîné une stagnation de la consommation et de la production écologiques dans certains pays. Par exemple, l'écologisation de la production automobile (notamment des batteries de véhicules électriques) s'est heurtée à de nombreux obstacles, poussant certaines entreprises (comme Ford) à abandonner leurs programmes de véhicules électriques. L'économie mondiale, après l'impact de la pandémie, des conflits et de la stagnation/récession de la croissance, a incité les pays à concentrer leurs ressources sur la reprise, tandis que la dette publique a augmenté, retardant ainsi l'investissement dans la croissance/transformation écologique.
En particulier, la planification et le développement de cadres juridiques et de réglementations pour l'économie verte, l'économie circulaire en général et le marché financier en particulier, notamment au Vietnam, en sont encore à leurs débuts ; le système d'information sur l'économie verte et la finance verte est encore insuffisant, incohérent et rarement audité ; le mécanisme d'investissement pour l'innovation et la transformation numérique se présente généralement encore sous la forme d'investissements de développement et de préservation du capital, il est donc difficile de promouvoir le développement de l'innovation, en particulier le développement technologique vers la transformation verte.
Le développement du marché financier vert est d'autant plus complexe que l'évaluation de la finance verte est complexe en raison du manque de normalisation et de données disponibles, de réglementations et de concepts clairs, ce qui favorise la présence de « fausses » entreprises vertes sur le marché. De plus, il est difficile d'évaluer les risques et le niveau d'efficacité de la conversion des produits bruns en produits verts, notamment en raison du manque de capacités d'analyse, de données et d'informations connexes. Le portefeuille vert est lent à émerger et incomplet. Les opportunités d'investissement dans d'autres secteurs peuvent être plus importantes, avec des bénéfices attendus plus importants et des risques moindres.
Les institutions prêteuses et émettrices rencontrent également des difficultés lorsque le concept et la réglementation des obligations vertes ne sont pas suffisamment stricts, ce qui peut être détourné pour créer des obligations vertes factices ou éco-blanchies. Le risque de « double désalignement » des banques commerciales, contraintes d'utiliser des capitaux d'investissement à court terme pour des investissements à long terme (15 à 20 ans), entraîne un désalignement des échéances et des risques liés aux fluctuations des taux de change.
Établir les règles du jeu et créer la confiance dans le marché
Pour résoudre ces goulots d'étranglement, Nguyen Ba Hung, économiste en chef du bureau vietnamien de la BAD, recommande au Vietnam de finaliser le cadre juridique de l'économie et de la finance vertes ; d'identifier des objectifs quantitatifs spécifiques conformes aux engagements internationaux du Vietnam et de créer une motivation pour le développement de la finance verte. Parallèlement, d'accéder activement aux sources de capitaux internationales par le biais de la coopération bilatérale et des institutions financières internationales pour attirer des capitaux ; d'accélérer la mise en œuvre de la certification carbone, de créer un marché intérieur du carbone et de se connecter au marché international du carbone. Dans ce contexte, le gouvernement peut prendre des mesures pionnières en matière d'émission d'obligations vertes, en s'appuyant sur le système de gestion des dépenses budgétaires pour les postes verts.
Le Dr Le Xuan Sang a suggéré qu'il était nécessaire de constituer efficacement des informations et des données de marché, ainsi qu'une liste d'obligations et d'actions vertes, avec des définitions juridiques claires, des critères stricts de mobilisation des capitaux et des incitations efficaces pour instaurer la confiance et répondre aux intérêts et aux attentes des groupes d'investisseurs. Il a également souligné que pour développer un marché financier vert solide et sain, il était nécessaire d'établir des règles du jeu pour le marché, tout en exploitant efficacement le marché financier traditionnel ; d'instaurer la confiance et la discipline de marché, en tenant compte du nouveau contexte.
Concernant le marché du crédit vert, la professeure agrégée Dr Pham Thi Hoang Anh, directrice adjointe de l'Académie bancaire, a souligné : « Le moteur de la croissance du crédit vert au Vietnam provient principalement de l'orientation politique de la Banque d'État plutôt que des besoins de développement des banques commerciales. Des documents tels que le Manuel d'évaluation des risques environnementaux et sociaux pour un certain nombre d'industries ne sont encore que des références et des encouragements, et non des obligations. Par conséquent, nous devons perfectionner le cadre juridique relatif au crédit vert dans le sens d'une obligation croissante pour atteindre l'objectif de croissance verte ; dans le même temps, nous devons diversifier les sources de capitaux pour le crédit vert au Vietnam, envisager de donner la priorité aux sources de capitaux pour le crédit vert et le crédit pour le développement durable par le biais d'outils de politique monétaire. »
Elle a également recommandé que, lors de la conception de politiques visant à promouvoir la croissance du crédit vert, il soit nécessaire de diversifier les formes d'incitations au crédit vert, sans dépendre des méthodes de soutien financier (réduction des taux d'intérêt, prolongation des prêts, etc.). En outre, il est nécessaire de mettre en œuvre de manière synchrone d'autres politiques de soutien telles que le développement d'obligations vertes ; l'éducation et la diffusion pour sensibiliser ; la modification des politiques pour attirer les investissements étrangers (IDE) ; et la promotion de l'utilisation des rapports de durabilité.
Source : https://thoibaonganhang.vn/tim-giai-phap-dot-pha-cho-thi-truong-tai-chinh-xanh-157311.html
Comment (0)