| Le marché pétrolier se dirige vers une 7e perte hebdomadaire en raison d'une offre excédentaire Le marché mondial du pétrole se tourne vers l'offre intérieure en raison de la menace de la mer Rouge |
L'Agence internationale de l'énergie (AIE) vient d'annoncer que la croissance de la demande mondiale de pétrole perd de son élan, la demande atteignant 1,4 million de barils par jour (bpj) en janvier, contre 2,8 millions de bpj au troisième trimestre 2023 à 1,8 million de bpj au quatrième trimestre 2023.
L'expansion de la demande post-pandémique est globalement en bonne voie, selon l'AIE. La baisse de l'offre devrait contrebalancer le ralentissement de la croissance de la demande, l'offre hors de l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) (États-Unis, Brésil, Guyane et Canada) devant atteindre 1,6 million de barils par jour (bpj) cette année, contre 2,4 millions de bpj en 2023.
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| Photo d'illustration, source Bloomberg |
Le meilleur atout pour les haussiers du pétrole réside toutefois dans le resserrement du marché, ce qui pourrait contribuer à soutenir la hausse actuelle des prix. L'AIE a révélé que les stocks mondiaux de pétrole observés ont chuté de 60 millions de barils en janvier, les stocks terrestres atteignant leur plus bas niveau depuis 2016.
En revanche, les stocks mondiaux ont augmenté de 21,6 millions de barils en décembre dernier, grâce à la flambée des prix du pétrole de surface (+60,7 millions de barils) qui a plus que compensé l'accumulation des stocks terrestres (-39 millions de barils). Le brut Brent a augmenté de 7,9 % en février pour s'échanger à 83,42 $/baril, tandis que le brut WTI a augmenté de 9,9 % pour s'échanger à 79,43 $/baril.
La poursuite du resserrement du marché dépendra en grande partie de la capacité de l'OPEP+ à maintenir sa discipline et à lever progressivement les réductions de production. Les estimations des différentes agences de l'énergie concernant les modifications apportées à l'appel de l'OPEP sont mitigées ; en effet, les niveaux de production de pétrole brut de l'OPEP maintiendront les stocks inchangés, compte tenu des variations très diverses de l'offre hors OPEP, de la demande de pétrole et de l'offre de liquides non bruts de l'OPEP à ce stade.
À l'exception de l'AIE, les estimations de la demande de l'OPEP ont généralement suivi une tendance à la hausse, reflétant l'amélioration des fondamentaux du marché. Ces chiffres indiquent dans quelle mesure l'OPEP peut augmenter sa production à partir du deuxième trimestre sans augmenter les stocks mondiaux. Les estimations les plus basses proviennent de l'Energy Information Administration (EIA) : 0,6 million de barils par jour (mb/j) et de l'AIE : 0,7 mb/j, tandis que les estimations les plus élevées proviennent de Standard Chartered : 1,8 mb/j et du Secrétariat de l'OPEP : 2,7 mb/j.
Les analystes des matières premières de Standard Chartered ont déjà affirmé que les fondamentaux du pétrole étaient meilleurs que ne le laissaient entendre les prix, ajoutant que le marché intégrait les risques géopolitiques . StanChart a constaté une forte amélioration du bilan pétrolier cette année par rapport à 2022.
Le faible excédent mondial actuellement observé est dû à la faiblesse saisonnière du mois de janvier, selon StanChart, qui souligne que cet excédent est bien inférieur à la moyenne sur 20 ans. StanChart a révélé que les stocks de janvier ont diminué pour la première fois en seulement trois ans depuis 2004, le premier mois de l'année enregistrant une augmentation moyenne de 1,2 million de barils par jour (mb/j).
L'année dernière, le mois de janvier a enregistré un excédent considérable de 3,4 millions de barils par jour, soit le troisième plus important excédent mensuel des deux dernières décennies. StanChart estime l'excédent de janvier de cette année à seulement 0,3 million de barils par jour.
StanChart a déclaré s'attendre à ce que le prix du Brent atteigne au moins 90 dollars le baril afin de refléter fidèlement les fondamentaux du marché. StanChart avait prédit que le Brent s'établirait en moyenne à 92 dollars le baril au premier trimestre, en hausse de 19 % par rapport au 31 décembre de l'année dernière.
Les analystes prévoient que le Brent atteindra 98 dollars le baril au troisième trimestre, 109 dollars en 2025 et 128 dollars en 2026 avant de revenir à 115 dollars en 2027. Les contrats à terme sur le Brent sur ICE ont augmenté de 5 dollars le baril en janvier, marquant le premier gain mensuel depuis septembre de l'année dernière.
JP Morgan, également optimiste sur le pétrole, affirme que ses prévisions pétrolières continuent de prédire un resserrement du marché à partir de maintenant, avec une hausse supplémentaire des prix de 10 dollars d'ici mai. Les prévisions de JPM supposent que les dirigeants de l'OPEP+ reviendront sur les réductions de 400 000 bpj d'avril, mais n'intègrent pas encore la prime de risque liée aux turbulences au Moyen-Orient.
JPM a indiqué que les exportations de brut, en moyenne mobile sur 30 jours, étaient en baisse de 1,3 million de barils par jour par rapport à leur pic d'octobre. Moins optimiste, l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA) prévoit que le prix du Brent atteindra en moyenne 82,42 dollars en 2024 et 79,48 dollars en 2025, tandis que celui du WTI atteindra en moyenne 77,68 dollars le baril en 2024 et 74,98 dollars en 2025.
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