La Chine s'affirme de plus en plus comme un acteur majeur dans la région du Sud. Au cours des dernières décennies, elle est devenue le premier créancier mondial des pays en développement. Nombreux sont ceux qui craignent qu'elle ne contrôle ses partenaires par le biais de « pièges de la dette » et n'en profite pour établir une « sphère d'influence ».
L'influence économique de la Chine est telle qu'elle est désormais perçue comme la principale menace pour le dollar américain. La Chine est un membre influent du groupe BRICS+ (qui comprend la Russie, l'Inde, l'Afrique du Sud, le Brésil, les Émirats arabes unis, l'Iran, l'Arabie saoudite, l'Éthiopie et l'Égypte). Ce groupe s'efforce de créer un monde multipolaire qui remet en cause l'hégémonie occidentale, et plus particulièrement le leadership américain. L'administration américaine considère désormais la Chine comme le « défi à long terme le plus sérieux » pour l'ordre international.
Chercheur en économie politique internationale à l’Université Laval, M. Zakaria Sorgho a évalué le rôle de la Chine dans le processus de dédollarisation mondiale.
Bastion du dollar américain
Selon l’économiste français Denis Durand, la domination du dollar américain renforce l’hégémonie des États-Unis dans l’ordre international actuel.
Le dollar américain est également utilisé dans de nombreux pays du tiers monde et d'Europe de l'Est, où il bénéficie d'une confiance publique bien supérieure à celle des monnaies locales. Les États-Unis sont également la seule grande puissance à pouvoir rembourser sa dette extérieure dans sa propre monnaie.
L'hégémonie du dollar américain sur l'économie mondiale se reflète dans sa surreprésentation dans les réserves de change détenues par les banques centrales du monde entier. Le billet vert continue de surperformer les autres devises malgré quelques baisses dans ce domaine.
Malgré une baisse de 12 points de pourcentage entre 1999 et 2021, la part du dollar américain dans les actifs officiels des banques centrales du monde entier est restée assez stable autour de 58-59 %.
Le dollar américain jouit d'une grande confiance dans le monde entier et conserve son statut de principale monnaie de réserve. Les réserves en dollars des banques centrales du monde entier sont investies en obligations du Trésor américain sur les marchés financiers, ce qui contribue à réduire le coût de la dette publique et de l'investissement privé aux États-Unis.
Cependant, les revenus générés par l'économie américaine grâce à la domination du dollar pourraient également s'effondrer comme un château de cartes. L'économiste Durand le souligne lorsqu'il écrit que « l'hégémonie monétaire américaine n'est maintenue que par la confiance des agents économiques du monde entier dans le dollar ».
Il y a deux raisons pour lesquelles la confiance mondiale dans le dollar pourrait décliner. Premièrement, comme l'a admis la secrétaire américaine au Trésor Janet Yellen lors d'une interview en avril 2023, les États-Unis utilisent le dollar comme un outil pour soumettre leurs adversaires, y compris certains alliés récalcitrants. Cela pourrait à terme compromettre l'hégémonie du dollar.
Deuxièmement, la situation de la dette américaine, et notamment son caractère insoutenable, est une source de préoccupation qui pourrait affecter l’attrait du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale.
Une dette insoutenable
Le dollar américain est au cœur du système monétaire international depuis 1944, et plus encore depuis l’entrée en vigueur des accords de Bretton Woods en 1959.
Le système de Bretton Woods reposait à la fois sur l’or et sur le dollar américain – la seule monnaie convertible en or ; cette convertibilité était fixée à 35 dollars l’once.
Cela a changé le 15 août 1971. En raison de l'inflation et des déséquilibres croissants dans les relations économiques internationales des États-Unis, le président de l'époque, Richard Nixon, a annoncé la fin de la convertibilité du dollar américain en or.
L'abandon du système basé sur l'or a donné aux États-Unis une marge de manœuvre en matière de dette. En 2023, la dette publique américaine a atteint plus de 33 400 milliards de dollars, soit neuf fois son niveau de 1990. Ce chiffre colossal continue de susciter des inquiétudes quant à sa viabilité. Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a souligné que la dette américaine croît plus vite que l'économie, la rendant insoutenable à long terme.
Une opportunité pour la Chine
C'est une réalité que la Chine a clairement reconnue, puisqu'elle a récemment procédé à une vente massive de ses titres du Trésor américain. Entre 2016 et 2023, la Chine a vendu pour 600 milliards de dollars de bons du Trésor américain.
En août 2017, la Chine est devenue le premier créancier étranger des États-Unis, dépassant le Japon. La Chine détenait plus de 1 146 milliards de dollars d'obligations du Trésor américain, soit près de 20 % de l'ensemble des avoirs des gouvernements étrangers. Pékin est désormais le deuxième créancier étranger des États-Unis.
Ce n'est certainement pas un hasard si, avant de se désengager des bons du Trésor américain, Pékin a introduit son propre système de fixation du prix de l'or en yuans. Le 19 avril 2016, la Bourse de l'or de Shanghai, l'autorité chinoise de régulation des métaux précieux, a d'ailleurs annoncé sur son site web le premier cours de référence « fixe » quotidien pour l'or, fixé à 256,92 yuans par gramme.
Cette politique fait partie de la stratégie de la Chine visant à transformer l’or en un support tangible pour sa monnaie.
Or en dollar
La Chine vend également des bons du Trésor américain. Selon le Département du Trésor américain, la Chine a vendu 100 milliards de dollars de bons du Trésor américain entre mars 2023 et mars 2024, en plus des 300 milliards de dollars vendus au cours de la dernière décennie.
Parallèlement, la Chine a remplacé environ un quart de ses obligations du Trésor américain à 10 ans par de l'or. Elle est désormais le premier producteur et consommateur d'or. À l'instar de la banque centrale chinoise, d'autres banques centrales des marchés émergents continuent d'acheter de l'or.
Alternative au dollar américain, l'or permet à la Chine de stocker les bénéfices de son important excédent commercial. Avec la Bourse de l'or de Shanghai proposant des contrats sur l'or en yuan, Pékin cherche à accroître l'utilisation de sa monnaie à l'étranger afin d'établir le yuan comme monnaie de référence pour l'économie mondiale.
Source : https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/no-cong-tang-vot-cua-my-la-co-hoi-vang-cho-trung-quoc/20241025100132934
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