Les bénéfices des sociétés cotées devraient augmenter de 15 %, principalement grâce au maintien de la dynamique de croissance des banques

Les commentaires ci-dessus ont été faits par des analystes du secteur financier et des valeurs mobilières, dans l'espoir que les bénéfices cotés continueront d'augmenter grâce à la reprise du secteur bancaire et immobilier.

Les bénéfices des sociétés cotées en bourse devraient augmenter de 15 % pour l'ensemble de l'année

Avec la reprise économique , la directrice de l'analyse de Shinhan Securities Vietnam Company ( SSV) - Bui Thi Thao Ly s'attend à ce que la croissance des bénéfices des entreprises cotées stimule le marché boursier au second semestre 2024.

« D'ici la fin du premier trimestre 2024, les bénéfices des entreprises cotées à la HOSE augmenteront d'environ 11,5 % par rapport à la même période de l'année dernière et devraient augmenter de 15 % pour l'ensemble de l'année, principalement grâce à la croissance des bénéfices des banques et à la reprise du secteur immobilier au second semestre de l'année », a prédit Mme Bui Thi Thao Ly.

Dans un récent rapport sur le secteur bancaire, Dragon Capital Securities (VDSC) prévoit que 2024 restera une année relativement difficile pour le secteur bancaire, mais que certains établissements de crédit verront leurs bénéfices progresser. VDSC prévoit que la croissance moyenne des bénéfices après impôts des banques sous surveillance atteindra 18 % sur la même période, avec une hausse des revenus d'intérêts de 19 %.

Parallèlement à la reprise progressive de l'économie, le marché boursier a également connu une reprise positive depuis fin 2023. Cependant, Mme Ly a déclaré que le VNIndex se négocie actuellement à une valorisation P/E d'environ 14x, inférieure à la moyenne sur 10 ans de 15x, montrant que le sentiment du marché est toujours prudent.

« Les statistiques par groupe industriel montrent que les secteurs de l'immobilier et de la banque ont actuellement des valorisations P/E et P/B inférieures à la moyenne des 5 dernières années, tandis que d'autres groupes industriels ont des valorisations équivalentes ou supérieures à la moyenne, reflétant en partie les risques actuels de ces deux groupes industriels », a déclaré Mme Ly.

Les bénéfices des sociétés cotées devraient augmenter de 15 %, principalement grâce au maintien de la dynamique de croissance des banques

Par ailleurs, les ventes nettes record des investisseurs étrangers constituent probablement la principale préoccupation des investisseurs à l'heure actuelle. Ce groupe a réalisé des ventes nettes continues au cours des cinq derniers trimestres et a atteint un record de ventes nettes au deuxième trimestre 2024, dépassant les 30 000 milliards de dongs.

Cela peut s’expliquer par le fait que la différence de taux d’intérêt a provoqué le retrait des capitaux d’investissement des marchés asiatiques et émergents, y compris le Vietnam, et leur afflux vers les États-Unis.

Mais actuellement, le ratio de propriété étrangère sur le marché boursier vietnamien est de 17,5 %, en baisse d'environ 0,75 % seulement par rapport à la fin de 2023. Dans le même temps, l'indice VN a encore augmenté de 11 % pendant cette période grâce au flux abondant de capitaux des investisseurs individuels nationaux, qui ont absorbé tout le volume de vente des investisseurs étrangers.

Les investisseurs individuels constituent donc le principal moteur du marché boursier et représentent actuellement 90 % de la valeur totale des transactions sur l'ensemble du marché. SSV estime donc que si le contexte de taux d'intérêt bas se maintient, il constituera un facteur important pour encourager les investisseurs individuels à continuer d'investir en bourse dans les années à venir, absorbant ainsi le volume net des ventes des investisseurs étrangers si les retraits de capitaux se poursuivent.

Dans le même temps, SSV prévoit que la pression sur les retraits de capitaux étrangers diminuera au second semestre 2024 et 2025, lorsque le taux de change se calmera suite à la baisse des taux d'intérêt annoncée par la Réserve fédérale américaine (Fed). Plus positivement, les flux de capitaux étrangers reprendront bientôt si des avancées plus marquées sont réalisées dans le processus de transformation du Vietnam en marché émergent.

Mme Thieu Thi Nhat Le, directrice générale d'UOB Asset Management Vietnam ( UOBAM Vietnam) a déclaré que selon les statistiques des sociétés du portefeuille de surveillance d' UOBAM Vietnam , le bénéfice net a augmenté en moyenne de 14,3% en glissement annuel et de 24,4% en glissement trimestriel.

Les exportations ont enregistré une croissance grâce à l'amélioration de la demande des principaux marchés d'exportation du Vietnam. La consommation intérieure a également affiché de nouveaux signes de forte croissance grâce à l'accélération du secteur touristique . Les flux de capitaux provenant des IDE ont continué de croître vigoureusement.

Un environnement de taux d’intérêt bas et durable pèsera sur les actions.

Par ailleurs, Mme Bui Thi Thao Ly, directrice de l'analyse chez SSV, a déclaré que les taux d'intérêt sur les dépôts ont considérablement diminué depuis fin 2022. Bien qu'ils aient légèrement augmenté en juin 2024, nous prévoyons qu'ils resteront bas au second semestre 2024. Un environnement de taux bas est toujours un environnement idéal pour le marché boursier. Le montant des dépôts des investisseurs auprès des sociétés de valeurs mobilières ainsi que l'encours des prêts sur marge sont en hausse.

Il existe encore une marge de progression pour les prêts sur marge, car le ratio marge/fonds propres est actuellement de 77 % à la fin du premier trimestre 2024, ce qui est relativement faible par rapport au pic d'environ 115 % atteint au quatrième trimestre 2021 et au premier trimestre 2022.

« Ainsi, avec un PER cible autour de la fourchette actuelle de 14x et une croissance attendue de 15% des bénéfices des sociétés cotées, nous estimons que le seuil raisonnable du VNIndex pour 2024 se situe autour de 1 390 points, correspondant à une augmentation de 23% par rapport à fin 2023 et 10% de plus qu'à l'heure actuelle (fin juin 2023) », a ajouté Mme Ly.

Parallèlement, SSV nourrit des attentes plus élevées quant à la perspective de modernisation des marchés émergents. Après près d'une décennie de délais non respectés, cette opportunité se précise avec la mise en œuvre de certaines des solutions suivantes.

Plus précisément : (1) Approuver le projet de circulaire modifiant les circulaires relatives aux solutions de marge des investisseurs étrangers et à la divulgation d'informations en anglais ; (2) Résoudre les problèmes concernant les limites de propriété étrangère et la place pour les investisseurs étrangers ; (3) Améliorer le niveau de libéralisation du marché des changes ; (4) Mécanisme CCP...

Dans le scénario le plus optimiste, le Vietnam sera promu au statut de marché émergent par le FTSE et le MSCI en 2025 et 2026 respectivement, ce qui devrait attirer 4 à 7 milliards de dollars de fonds d'investissement axés sur les marchés émergents.

Les statistiques montrent que le marché boursier connaît généralement un boom au cours des deux années précédant une mise à niveau et connaît une augmentation moyenne d’environ 23 % entre l’annonce de la mise à niveau et sa date d’entrée en vigueur.

Malgré des perspectives optimistes concernant les perspectives macroéconomiques et boursières du Vietnam au second semestre 2024, les risques de politique monétaire et l'escalade des tensions géopolitiques restent présents et nécessitent une attention particulière au second semestre 2024.

Toutefois, la capacité de la Fed à continuer de retarder les baisses de taux ou à les abaisser plus lentement et plus doucement que les autres banques centrales mondiales pourrait maintenir le dollar fort plus longtemps face aux autres devises. De plus, avec la hausse des taux, les importations deviennent plus chères, ce qui stimulerait l'inflation et accentuerait la pression sur la politique monétaire.

Le directeur général d'UOBAM Vietnam , Thieu Thi Nhat Le, a également déclaré que l'environnement de taux d'intérêt bas continuera d'être maintenu (bien que les taux d'intérêt directeurs puissent augmenter légèrement) pour soutenir la croissance économique ; les capitaux d'IDE continuent de bien croître, principalement en raison du potentiel de l'industrie vietnamienne des semi-conducteurs.

Dans le même temps, la politique du gouvernement visant à promouvoir l’investissement public pour stimuler la croissance économique, ainsi que la détermination du gouvernement et des agences de gestion à faire passer le marché boursier vietnamien d’un marché frontière à un marché émergent… sont des facteurs qui auront un impact positif sur le marché boursier dans les temps à venir.

Le facteur suivant est le maintien d'une base de taux d'intérêt bas pour soutenir la croissance. Bien que les taux d'épargne et les taux d'intérêt des opérations d'emprunt aient légèrement augmenté récemment, ils restent relativement bas par rapport à leurs niveaux antérieurs. Cela soutiendra également le marché boursier.

La politique gouvernementale vise à stimuler l'investissement public afin de stimuler la croissance économique. De plus, les exportations sont positives, attirant davantage d'IDE. Parallèlement, le Vietnam modernise progressivement son marché boursier, le faisant passer du statut de marché frontière à celui de marché émergent.

Pour les investisseurs qui sont depuis longtemps considérés comme capables de supporter les risques, une fois que le niveau des taux d’intérêt de l’épargne baisse, les investisseurs se tourneront vers d’autres canaux d’investissement, notamment les actions.

Selon Mme Le, contrairement à ce que beaucoup pensaient auparavant, et en réalité, de nombreux investisseurs se lancent en bourse uniquement pour surfer sur le marché, mais leur stratégie d'investissement s'inscrit désormais dans une perspective à long terme, plutôt qu'à court terme. C'est également un atout pour le marché boursier vietnamien.

Mais il est également important de noter que les risques mentionnés ci-dessus, tels que : la Réserve fédérale américaine (Fed) qui ne baisse pas bientôt ses taux d'intérêt, l'escalade des tensions géopolitiques, peuvent continuer à exercer une pression sur le taux de change VND/USD et avoir un impact sur le sentiment des investisseurs.

Source : https://baodautu.vn/loi-nhuan-doanh-nghiep-niem-yet-uoc-tang-15-chu-yeu-nho-ngan-hang-duy-tri-da-tang-d218852.html