Le parcours pour devenir la plus grande licorne EdTech au monde
Le fondateur de l'entreprise, Baiju Ravindran, était ingénieur de formation, mais n'a pas exercé longtemps ce métier. En aidant ses amis à préparer leurs examens, Baiju Ravindran a découvert son talent pour le tutorat et a commencé à en tirer profit.
En 2007, Baiju Ravindran a fondé une entreprise de préparation à l'université et est devenu si populaire qu'il a dû organiser des conférences à grande échelle dans des stades.
En 2011, la plateforme en ligne Think&Learn a été lancée, suivie du lancement officiel de l'application mobile Byju en 2015. Le projet a attiré des millions de téléspectateurs dans de nombreux pays anglophones.
Initialement, Byju's proposait des cours de mathématiques, d'anglais et de sciences en autoformation pour les élèves du primaire, mais a progressivement couvert tous les niveaux du programme scolaire. Des cours de préparation à divers examens indiens et internationaux ont également été ajoutés.
Byju's a immédiatement attiré l'attention et les investissements. En 2018, l'entreprise est officiellement devenue la première licorne indienne (une start-up valorisée à plus d'un milliard de dollars), mais elle n'est pas encore entrée en bourse. En 2019, Baiju Ravindran est devenu milliardaire.
Selon les chercheurs, la croissance rapide de Byju est due à des conditions favorables propres au marché indien : l'application a été lancée à un moment où l'accès à Internet se développait massivement dans le pays et les fournisseurs locaux offraient les tarifs les plus préférentiels au monde ; l'Inde a une population jeune et en croissance rapide, créant une communauté de nombreux étudiants et étudiants ayant des besoins d'apprentissage...
Mais c'est la pandémie de Covid-19 qui a véritablement propulsé la croissance explosive de Byju. En 2020, la clientèle de la plateforme a bondi de 50 % et la valorisation de Byju a doublé pour atteindre 12 milliards de dollars.
En 2021, l'entreprise a continué d'attirer des investissements de plusieurs millions de dollars pour acquérir d'autres startups du secteur de l'éducation et élargir sa clientèle. Le nombre d'utilisateurs de l'application a atteint 100 millions, dont plus de 6 millions d'abonnés payants. Byju's est devenue la startup la plus valorisée au monde à la fin de l'année, avec une valorisation de 21 milliards de dollars. Une introduction en bourse est prévue début 2022.
Les erreurs se produisent toutes en même temps
Byju's a commencé à rencontrer des difficultés en 2022. Bloomberg a déclaré que le projet avait connu une croissance trop rapide les années précédentes. Les investisseurs qui y avaient investi des milliards de dollars ont rapidement constaté les failles du cycle de gestion.
Par exemple, l'entreprise est sans directeur financier depuis un an et demi ; des start-ups du secteur de l'éducation ont été acquises sans discernement pour un montant total de 2 milliards de dollars ; la rotation du personnel est si élevée que de nombreux centres de formation en présentiel sont vides. Parallèlement, la demande de cours en ligne a chuté.
De plus, malgré d'énormes investissements, Byju manquait de capital pour acheter de plus en plus de startups et se développer rapidement, alors le fondateur Baiju Ravindran a décidé de se tourner vers le financement par emprunt, laissant Byju avec une dette d'environ 1,2 milliard de dollars.
En 2022, les investissements dans le projet ont commencé à décliner. L'entreprise a été durement touchée par l'échec de deux accords d'investissement annoncés en juillet 2022, les fonds ayant été versés à Byju pour des raisons macroéconomiques. Le seul investissement majeur réalisé durant cette période a été un investissement de 400 millions de dollars, réalisé par Baiju Ravindran lui-même.
À l'été 2022, l'entreprise n'a pas été en mesure de fournir aux autorités indiennes ses états financiers de l'exercice précédent. Interrogée sur la raison de ce retard, Byju's a évoqué des difficultés d'audit liées à plusieurs startups acquises au cours de l'exercice.
Ce n'est qu'en septembre 2022 que le rapport post-audit de Byju a été publié, indiquant que la licorne la plus précieuse d'Inde avait subi une perte nette de plus de 570 millions de dollars en 2021. Ainsi, malgré les affirmations de Baiju Ravindran selon lesquelles les perspectives de l'entreprise de terminer l'année suivante avec un bénéfice net n'étaient plus crédibles, Byju est officiellement entrée dans une période de crise.
Les premiers signes ont été la revente de 1,2 milliard de dollars de dette à de nouveaux créanciers aux États-Unis, qui exigeaient des paiements plus rapides. Des poursuites judiciaires ont suivi, certains investisseurs accusant l'entreprise d'avoir dissimulé 500 millions de dollars. D'autres créanciers, encore impayés, ont également intenté des poursuites.
La surveillance accrue des autorités indiennes a exacerbé les tensions. Les ventes agressives de Byju en 2022 ont attiré l'attention de la Commission nationale pour la protection des droits de l'enfant, après que les acheteurs ont été contraints de payer des intérêts sur leur crédit pour acheter l'application.
Dans ce contexte, Byju's a modifié sa stratégie commerciale fin 2022. Les commerciaux ne contactent plus de clients potentiels en Inde. Cependant, le gouvernement indien continue de surveiller de près l'entreprise, qui a retardé la publication de ses résultats financiers.
En avril 2023, le bureau de l'entreprise à Bangalore a été perquisitionné. Les autorités ont annoncé publiquement que Byju's était soupçonné d'infraction à la législation sur les changes. Témoins des appels du directeur de l'entreprise aux investisseurs à l'époque, beaucoup ont déclaré que Baiju Ravindran était en larmes.
Un avenir sombre nous attend
En juin 2023, des représentants des trois plus grands investisseurs ont quitté le conseil d'administration de la société et le cabinet d'audit Deloitte a refusé de finaliser les états financiers de Byju pour l'exercice 2022. Le ministère indien des Affaires des sociétés a également lancé une enquête sur les opérations de la société en raison de retards persistants dans la publication des rapports.
Byju's a licencié plus de 3 000 employés en 2022 et continuera à supprimer environ 1 000 employés en 2023. Bien que Byju's soit toujours une « licorne », sa valorisation a chuté de plus de 4 fois, passant de 22 milliards de dollars à 5,1 milliards de dollars.
Baiju Ravindran n'est plus milliardaire non plus. L'entreprise est endettée et la période de restructuration initialement prévue est terminée.
Selon Bloomberg , le fondateur Baiju Ravindran espère remédier à cette situation avec un investissement total de 1 milliard de dollars d'ici fin 2023. Si les transactions sont conclues, l'entreprise pourra rembourser ses créanciers.
Beaucoup continuent de croire au succès de Byju's, car l'application mobile compte toujours 150 millions d'utilisateurs, les produits sont toujours demandés et sont mis à jour régulièrement.
Lors d'une réunion avec les employés en juin 2023, Baiju Ravindran les a exhortés à ignorer le bruit, affirmant que « le meilleur reste à venir pour Byju's ». Mais même si l'entreprise est sauvée, la situation générale découragera les investissements étrangers dans les startups indiennes.
De plus, les résultats récents d'une étude menée par HolonIQ (États-Unis), société d'études de marché spécialisée dans l'éducation, montrent que les investissements dans les technologies éducatives continuent de diminuer à l'échelle mondiale. Par conséquent, les analystes estiment que la plupart des entreprises du secteur devront prochainement renoncer à développer activement leurs activités.
(Selon Skillbox)
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